什麼是'雙胞胎資產負債表'問題？
正如2016 – 17年經濟調查所述：「公司在經濟繁榮期間過度擴張，使他們承擔著無法償還的義務。因此，他們拖欠債務，銀行資產負債表受損……這種組合隨後被證明是破壞性的增長，因為蹣跚的公司不願意投資，而那些仍然健全的公司也不能投資太多，因為脆弱的銀行並不是真的「簡而言之，企業從2003年到2012年過度借貸，所以他們不願意再借錢進行投資和擴張。銀行不想貸款，因為他們不想再燒兩次手指。
新數據表明了什麼？
總的來說，企業並沒有過度槓桿化，也就是說，借入的資金超過了他們的償還能力。這隻適用於某些企業集團。來自印度經濟監測中心的數據顯示，非金融公司的債務權益比率超過20,000，在2013-14和2014 – 15年達到了10年的峰值1.16。這很高，但過去十年前它已經更高了。此外，從那時起，2017 – 18年債務與股本比率已下降至不足一個。 2018-19的所有數據均不可用，但初步估計表明該年度的比率將低於1。
是否有其他比例也表明這一點？
利息覆蓋率表明類似的情況。它是通過利息費用除以公司的利息和稅收之前的營業利潤來獲得的。
（圖：Paras Jain / Mint）
利息保障比率意味著什麼？
2015 – 16年度非金融公司的利息覆蓋率為1.9倍。利息覆蓋率超過兩個通常表明該公司能夠繼續輕鬆償還其債務利息。 2017 – 18年，利息覆蓋率已上升至2.2。這表明，總體而言，印度公司不會過度槓桿化，無法借貸，投資和擴張。但是，他們仍然沒有這樣做。當然，有許多公司繼續過度槓桿化。
為什麼印度公司不投資？
2018 – 19年的經濟調查表明，「由於投資具有前瞻性，未來的預期在投資決策中起著至關重要的作用。」如果印度公司不進行借貸和投資，這基本上意味著他們對印度的經濟未來沒有信心。這源於經濟不確定性和所謂的人口紅利在很大程度上解決的因素。缺乏投資不僅僅是資產負債表雙重問題。
Vivek Kaul是經濟學家，也是Easy Money三部曲的作者
