孟買：政府擴大公司債券市場的計劃正在迎來長達一年的信貸危機，這是總理納倫德拉·莫迪（Narendra Modi）努力推動經濟蕭條的另一個障礙。
由於債務違約浪潮以及影子銀行部門的資金緊縮使得投資者不願購買風險較高的票據，今年迄今為止評級低於AAA的盧比債券銷售額已減半至69,900千萬盧比（約合97億美元）。彭博彙編的數據顯示，作為主要市場主要參與者的銀行現在最感興趣的是為準主權和頂級發行人的銷售提供支持。
向更多的發行人和投資者開放印度的公司債券市場是莫迪承諾到2024年從現在的2.7萬億美元發展5萬億美元經濟的重要部分，因為它將為公司提供更多籌集資金的機會。但該國的信貸危機正在阻礙盧比債券市場的變化，該市場的運作方式就像一個舒適的俱樂部，主要由幾家大型本地銀行和經紀人根據長期關係進行交易。自2013年以來印度經濟增長最慢也使尋求資金的公司更加困難。
ICICI銀行股份有限公司全球市場銷售，交易和研究部門負責人B. Prasanna表示，「對低評級發行人的承銷一直是一個挑戰。」鑒於目前的情況，發布信用違約，銀行已經變得保守了。他說，接受新的債券交易是因為需要更長的時間將票據賣給其他參與者。
Prasanna表示，評級較低的發行人正在通過利用其他資金來源做出回應，例如藉助海外借款，利用未使用的銀行業務線以及向個人投資者出售債券。但他說，這增加了他們的整體融資成本。
銀行在避免風險方面沒有多少選擇，因為在經濟增長停滯的時候，它們擁有世界上最大的壞賬堆。上個月，財政部長Nirmala Sitharaman宣布了該國數十年來最大的銀行業整合，將幾家弱勢貸款機構與強勢同行合併。
政府和央行採取了一系列措施來增加對影子銀行業的流動性，並平息投資者的謹慎態度，據Axis Bank Ltd.稱，這些措施有望在未來幾個季度緩解這一問題。
「當市場像目前一樣缺乏流動性時，需要仔細調整冒險行為，」Axis的總裁兼資金和市場主管Neeraj Gambhir表示，該公司十多年來一直是領先的盧比債券安排人。我們正在參與市場上的所有大型發行，並有選擇地將我們的資產負債表置於風險之中。「
由於市場疲軟導致的一個變化是，大型和頻繁的發行人開始為債券交易支付費用，而過去他們可以免費或以可忽略的成本完成，因為商人銀行家希望在聯盟中排名很高表。
據知情人士透露，房屋發展金融公司和LIC房屋金融有限公司已向最近的債券交易安排人員支付費用，並要求不透露具體細節。兩家公司的發言人都沒有立即回復尋求評論的電子郵件。
ICICI證券一級經銷商有限公司債務資本市場負責人Shameek Ray表示，「現在債券市場的利率波動性更大，安排人員已經開始平衡聯盟賬面數量與費用之間的比較。」展望未來，我們期待更多的高信貸發行人開始支付費用。「
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