iStock也許不努力工作？在投資方面，積極主動可能不是最好的方法。
積極管理資產管理的壞消息不斷變得越來越強烈。
周四，晨星發布了與被動管理同行相比的活躍基金的半年度分析。對於任何想要擊敗市場的人來說，情況並不是很好，尤其是在選擇合適的主動經理和支付費用的額外挑戰時。
在截至2019年6月的10年期間，只有23％的活躍基金高於其被動競爭對手的平均水平。而且，最便宜的基金成功率是最高基金的兩倍（成功率為33％，成功率為14％） ）超過這10年。
晨星的被動戰略研究全球主管本約翰遜說：「重要的是，積極管理是一項非常困難的遊戲，找到優秀的積極管理者仍然比較困難。」
晨星以兩種方式定義「成功」。首先，基金必須在有關期間內生存。在截至2019年6月的十年間，61％的活躍基金和78％的被動基金幸免於難。該基金還必須產生高於等價被動管理基金平均值的回報，而不僅僅是與單一基準指數相比。
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可以肯定的是，對於那些迷戀積極管理的人來說，有一些樂觀的說明。
首先，對於尋找和支付積極管理者的時間有明確的模式。這些包括美國以外的股票和固定收益。例如，在過去10年中，只有8％的活躍美國大型混合基金表現優於平均被動基金，82.4％的外國中小型混合基金和61.5％的公司債券基金表現優異。
此外，最近活躍基金總體上做得更好。截至2019年6月的12個月中，將近一半（48％）活躍的美國股票基金存活並跑贏其平均被動同行，高於截至2018年6月的37％。
儘管如此，「近一半」與「全部」，「最多」，甚至只有一半不同。
這意味著成功可能歸結為尋找最好的回報。
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「如果有投資者可以使用的任何路標，那就是費用，」約翰遜告訴MarketWatch。 「在任何特定類別中，成本最低的基金的平均賠率高於平均水平。」
下表說明了他的意思。在過去十年中，很難找到支付積極管理的類別。然而，正如業內人士所說，過去的表現並不能保證未來的結果。
| 活躍基金的類別成功率（％） | ||
| 類別 | 10年（最低成本） | 10年（最高成本） |
| 美國大混合 | 18.7 | 1.1 |
| 美國的巨大價值 | 18.8 | 1.4 |
| 美國大增長 | 14.6 | 3.1 |
| 美國中期混合 | 13.8 | 0.0 |
| 美國中期價值 | 16.0 | 4.2 |
| 美國中期增長 | 40.4 | 24.0 |
| 美國小混合 | 39.5 | 18.9 |
| 美國的小价值 | 47.8 | 21.7 |
| 美國小增長 | 38.3 | 23.4 |
| 國外大混合 | 34.2 | 16.7 |
| 外國大價值 | 36.8 | 15.8 |
| 外國小中混合 | 100 | 100 |
| 世界大股票 | 41.2 | 17.6 |
| 多元化的新興市場 | 66.7 | 28.6 |
| 歐洲股票 | 83.3 | 33.3 |
| 美國房地產 | 53.3 | 26.7 |
| 全球房地產 | 33.3 | 11.1 |
| 中級核心債券 | 44.4 | 17.1 |
| 公司債券 | 83.3 | 60 |
| 高收益債券 | 67.9 | 51.9 |
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