iStock也许不努力工作？在投资方面，积极主动可能不是最好的方法。
积极管理资产管理的坏消息不断变得越来越强烈。
周四，晨星发布了与被动管理同行相比的活跃基金的半年度分析。对于任何想要击败市场的人来说，情况并不是很好，尤其是在选择合适的主动经理和支付费用的额外挑战时。
在截至2019年6月的10年期间，只有23％的活跃基金高于其被动竞争对手的平均水平。而且，最便宜的基金成功率是最高基金的两倍（成功率为33％，成功率为14％） ）超过这10年。
晨星的被动战略研究全球主管本约翰逊说：“重要的是，积极管理是一项非常困难的游戏，找到优秀的积极管理者仍然比较困难。”
晨星以两种方式定义“成功”。首先，基金必须在有关期间内生存。在截至2019年6月的十年间，61％的活跃基金和78％的被动基金幸免于难。该基金还必须产生高于等价被动管理基金平均值的回报，而不仅仅是与单一基准指数相比。
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可以肯定的是，对于那些迷恋积极管理的人来说，有一些乐观的说明。
首先，对于寻找和支付积极管理者的时间有明确的模式。这些包括美国以外的股票和固定收益。例如，在过去10年中，只有8％的活跃美国大型混合基金表现优于平均被动基金，82.4％的外国中小型混合基金和61.5％的公司债券基金表现优异。
此外，最近活跃基金总体上做得更好。截至2019年6月的12个月中，将近一半（48％）活跃的美国股票基金存活并跑赢其平均被动同行，高于截至2018年6月的37％。
尽管如此，“近一半”与“全部”，“最多”，甚至只有一半不同。
这意味着成功可能归结为寻找最好的回报。
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“如果有投资者可以使用的任何路标，那就是费用，”约翰逊告诉MarketWatch。 “在任何特定类别中，成本最低的基金的平均赔率高于平均水平。”
下表说明了他的意思。在过去十年中，很难找到支付积极管理的类别。然而，正如业内人士所说，过去的表现并不能保证未来的结果。
| 活跃基金的类别成功率（％） | ||
| 类别 | 10年（最低成本） | 10年（最高成本） |
| 美国大混合 | 18.7 | 1.1 |
| 美国的巨大价值 | 18.8 | 1.4 |
| 美国大增长 | 14.6 | 3.1 |
| 美国中期混合 | 13.8 | 0.0 |
| 美国中期价值 | 16.0 | 4.2 |
| 美国中期增长 | 40.4 | 24.0 |
| 美国小混合 | 39.5 | 18.9 |
| 美国的小价值 | 47.8 | 21.7 |
| 美国小增长 | 38.3 | 23.4 |
| 国外大混合 | 34.2 | 16.7 |
| 外国大价值 | 36.8 | 15.8 |
| 外国小中混合 | 100 | 100 |
| 世界大股票 | 41.2 | 17.6 |
| 多元化的新兴市场 | 66.7 | 28.6 |
| 欧洲股票 | 83.3 | 33.3 |
| 美国房地产 | 53.3 | 26.7 |
| 全球房地产 | 33.3 | 11.1 |
| 中级核心债券 | 44.4 | 17.1 |
| 公司债券 | 83.3 | 60 |
| 高收益债券 | 67.9 | 51.9 |
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