更多证据表明被动式基金管理活跃

iStock也许不努力工作?在投资方面,积极主动可能不是最好的方法。

积极管理资产管理的坏消息不断变得越来越强烈。

周四,晨星发布了与被动管理同行相比的活跃基金的半年度分析。对于任何想要击败市场的人来说,情况并不是很好,尤其是在选择合适的主动经理和支付费用的额外挑战时。

在截至2019年6月的10年期间,只有23%的活跃基金高于其被动竞争对手的平均水平。而且,最便宜的基金成功率是最高基金的两倍(成功率为33%,成功率为14%) )超过这10年。

推荐阅读
1的5,268

晨星的被动战略研究全球主管本约翰逊说:“重要的是,积极管理是一项非常困难的游戏,找到优秀的积极管理者仍然比较困难。”

晨星以两种方式定义“成功”。首先,基金必须在有关期间内生存。在截至2019年6月的十年间,61%的活跃基金和78%的被动基金幸免于难。该基金还必须产生高于等价被动管理基金平均值的回报,而不仅仅是与单一基准指数相比。

不要错过:厌倦了市场动荡?这些ETF用于定义您的财务结果

可以肯定的是,对于那些迷恋积极管理的人来说,有一些乐观的说明。

首先,对于寻找和支付积极管理者的时间有明确的模式。这些包括美国以外的股票和固定收益。例如,在过去10年中,只有8%的活跃美国大型混合基金表现优于平均被动基金,82.4%的外国中小型混合基金和61.5%的公司债券基金表现优异。

此外,最近活跃基金总体上做得更好。截至2019年6月的12个月中,将近一半(48%)活跃的美国股票基金存活并跑赢其平均被动同行,高于截至2018年6月的37%。

尽管如此,“近一半”与“全部”,“最多”,甚至只有一半不同。

这意味着成功可能归结为寻找最好的回报。

相关:被动投资存在“泡沫”,投资者称之为“大空头”

“如果有投资者可以使用的任何路标,那就是费用,”约翰逊告诉MarketWatch。 “在任何特定类别中,成本最低的基金的平均赔率高于平均水平。”

下表说明了他的意思。在过去十年中,很难找到支付积极管理的类别。然而,正如业内人士所说,过去的表现并不能保证未来的结果。

活跃基金的类别成功率(%)
类别 10年(最低成本) 10年(最高成本)
美国大混合 18.7 1.1
美国的巨大价值 18.8 1.4
美国大增长 14.6 3.1
美国中期混合 13.8 0.0
美国中期价值 16.0 4.2
美国中期增长 40.4 24.0
美国小混合 39.5 18.9
美国的小价值 47.8 21.7
美国小增长 38.3 23.4
国外大混合 34.2 16.7
外国大价值 36.8 15.8
外国小中混合 100 100
世界大股票 41.2 17.6
多元化的新兴市场 66.7 28.6
欧洲股票 83.3 33.3
美国房地产 53.3 26.7
全球房地产 33.3 11.1
中级核心债券 44.4 17.1
公司债券 83.3 60
高收益债券 67.9 51.9

见:石油峰值?着名的德克萨斯州石油公司的ETF正在走向绿色