市場押注美聯儲9月將繼續降息,美股和美債收益率大跌令資金或持續迴流黃金

上周,因美元大漲,國際金價一度跌至7月17日以來最低水準1400.43美元。此前美聯儲如期開啟近十年來首次降息,但打消了市場對長期寬鬆周期的預期。不過金價終盤在時隔一周後重新收漲,並錄得六周來最大單周漲幅1.59%。

周一(8月5日)現貨黃金先跌後漲,現貨黃金現報1454.04美元,漲幅0.96%。

上周五儘管非農薪資數據小幅回升,但是因三個月平均增長14萬為近兩年的最慢增速,同時國際貿易擔憂情緒發酵因此持續對美元構成壓力,這使得市場消化美聯儲此前鷹派降息的影響,同時日內美元跌破98關口。

(美元指數小時圖)

(現貨黃金小時圖)

非農暗示美國就業市場疲態顯現,國際貿易問題令市場押注美聯儲9月將繼續降息

美聯儲周三下調了聯邦基金利率區間25個基點,這是10年來首次,以扶助經濟對抗全球經濟放緩等風險。但美聯儲主席鮑威爾在美聯儲聲明發布後舉行的新聞發布會上表示,此次降息是「一次周期內的政策調整」。

他的這番評論並未暗示未來會進一步大幅降息。美聯儲還表示,將繼續監測未來的信息將會如何影響經濟,並補充稱,將採取適當行動維持美國創紀錄的經濟擴張周期。

澳洲國民銀行(NAB)的經濟分析師John Sharma說:「他們(美聯儲)實施的降息更像是預防性政策,而非一系列降息的開始,這帶來了一點不確定性。」

小編認為,儘管非農的薪資數據小幅回升令美元一度出現小幅的反彈,但是因市場認為貿易問題將繼續對美國的就業市場構成壓力。同時從趨勢性數據來看,三個月平均增長14萬是近兩年來最慢的,暗示美國的經濟和就業已經出現明顯的放緩。因此周五的非農數據並未使得市場對於9月降息的預期有所改觀。

蒙特利爾銀行資本市場利率策略師則認為,雖然7月民間就業人數出現反彈,但增長速度仍然溫和。美國二季度勞動力成本增速則創一年半新低,這也是導致美聯儲啟動2008年以來首次降息的最新動力。

Fed Watch數據顯示,目前市場對於9月降息的概率依然接近100%。如果近期基本面沒有明顯的改觀,可能會進一步強化市場對於美聯儲9月降息的預期,甚至不排除美聯儲降息50個基點的可能。

(市場對美聯儲降息的預期)

貿易對峙面臨新的升級

此前美國總統特朗普表示,將對價值3000億美元的中國進口商品加征10%關稅。但兩國之間旨在緩解緊張關係的貿易磋商仍在繼續。美國和中國的談判代表周三結束了一輪簡短的貿易談判,雙方都稱這次談判是「建設性的」。

Kitco Metals高級分析師Jim Wyckoff表示:「特朗普宣布對更多中國商品加征10%的關稅,這壓低了美元指數,並帶動了對黃金的一些避險需求。」

INTL FCStone分析師Edward Meir表示:「在宏觀經濟環境惡化的情況下,全球主要央行傾向降息,支撐了金價。唯一能夠抑制金價的因素是強勢美元走強,但美元周末走軟,似乎為金價上行打開了一些空間。」

美國經濟衰退越發明顯,美股和美債收益率大跌令資金或持續迴流黃金

美國7月份ISM製造業PMI數據降至近三年低位,工廠招聘活動低位運行,表明曠日持久的全球貿易緊張局勢,導致三季度初美國經濟增長勢頭進一步減弱。

美國二季度經濟增速為2.1%,經濟學家預計三季度增速將放緩至1.5%左右,主要是去年1.5萬億美元減稅計劃的刺激措施逐漸消退。

同時因國際貿易緊張情緒,美國10年期債券收益率處於持續下滑的過程中,暗示美國經濟衰退的跡象越發的明顯。

目前美國10年期債券收益率為1.830%,仍維持在2016年11月以來低點附近。如果因國際貿易問題導致美國經濟放緩的趨勢越發的明顯,料美債收益率仍有進一步下行的空間。

(美國國債收益率)

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