摩根士丹利 快手(01024)
評級：增持->減持
目標價：300元->130元(較前收市價160元有18.8%潛在跌幅)
摩根士丹利發表報告，認為快手追趕競爭對手抖音的步伐不及預期，市場佔有率分化將持續，影響快手變現和盈利能力產生。
該行指出，快手第二季日活躍用戶數量按季增速低於抖音14個百分點，為2018年第四季以來最大差距。
大摩認為，中國短視頻行業用戶趨於飽和，快手的關鍵用戶和內容與抖音重疊，且來自騰訊視頻賬戶和嗶哩嗶哩(09626)的競爭也在加劇。同時快手的海外擴張更具挑戰性，因起步晚且面臨美國本土重量級公司和TikTok的競爭。
該行預計快手今明兩年的凈虧損均超過120億元人民幣，因細分部門毛利率下降，用戶獲取成本的上升等，把快手評級由「增持」直接下調至「減持」，目標價大劈56.7%至130元。
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