摩根士丹利 快手(01024)
评级：增持->减持
目标价：300元->130元(较前收市价160元有18.8%潜在跌幅)
摩根士丹利发表报告，认为快手追赶竞争对手抖音的步伐不及预期，市场占有率分化将持续，影响快手变现和盈利能力产生。
该行指出，快手第二季日活跃用户数量按季增速低于抖音14个百分点，为2018年第四季以来最大差距。
大摩认为，中国短视频行业用户趋于饱和，快手的关键用户和内容与抖音重叠，且来自腾讯视频账户和哔哩哔哩(09626)的竞争也在加剧。同时快手的海外扩张更具挑战性，因起步晚且面临美国本土重量级公司和TikTok的竞争。
该行预计快手今明两年的净亏损均超过120亿元人民币，因细分部门毛利率下降，用户获取成本的上升等，把快手评级由「增持」直接下调至「减持」，目标价大劈56.7%至130元。
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