全球疫情未有緩和跡象，各國仍然量化寬鬆，資金泛濫，追捧投資工具，各地股市上半年反覆上升。美國標普500指數累計升14.4%，而納指和道指則分別上升12.5%和12.7%。歐洲股市也錄得升幅：英國股市升8.9%，德國股市升13.2%，法國股市升17.2%。國內方面，上半年滬綜指累升118，只有3.4%；深創板創6年新高，報3477，是2015年6月18日以來高位，累升17.22%。香港恆指上半年累計升1596，接近6%。下半年又如何呢？
下半年全球股市將會更消息化和情緒化，大幅度波動。何解？隨著互聯網的普及，虛假訊息泛濫，天天層出不窮。可惜很多人不假思索，也不去求證，就全都接收，造成政經動蕩，世界混亂。事實上，虛假訊息的現象從1987年美國列根政府廢除聯邦通訊委員會公平原則(FCC fairness doctrine)就開始萌芽— 該政策原要求媒體通過誠實、公平和平衡的方式報道具有重要意義的爭議性話題。最明顯的例子就是美國1991年入侵伊拉克，美國大部分電視台播出的全是美兵入城，伊拉克民眾夾道歡迎；中東半島電視台播出的是頹垣敗瓦，哀鴻遍野。其後數十年，有目共睹，很多媒體均持有立場，非誠實地、非公平地和非平衡地報導消息，部分甚至濫發虛假訊息，以圖影響經濟發展，挑起政治對抗。
新冷戰已形成
全球政治仍是充滿太多變數。美國前朝總統特朗普坦蕩蕩將美國統治族群WASP的心態表露無遺。所謂WASP，不是解作黃蜂，而是White Anglo-Saxon Protestant的縮寫，即「白人盎格魯-撒克遜新教徒」，掌控著美國的財經、文化和政治等諸多領域，崇尚「美國第一，白人至上」 。打從15世紀歐洲人登陸北美洲，及其後之大洋洲等等，如何對待當地土著，大肆殖民，趾高氣揚，瞧不起其他族群，就明白他們奉行「國強必霸」主義。然而，有著數千年儒家文化的中國，卻是知道「國霸必衰」的道理。思想南轅北轍，這也解釋為何歐美的孔子學院被迫關閉。隨著中國之和平崛起，美國自我感覺霸權受威脅，十年前的奧巴馬政府在擒殺拉登後已開始全力對付中國，特朗普公開地顯示無所不用其極圍堵中國，現時拜登更老謀深算，擺出「可相議」的表面態度，暗地裡卻使出無比骯髒的手段。未來中美的博弈，將會涉及更廣泛的範疇。另一邊廂，俄羅斯總統普京對於前蘇聯領導人戈爾巴喬夫無知地相信時任美國總統列根的謊言而間接使蘇聯及東歐華沙公約組織分別在1989年解體和1991年解散，仍耿耿於懷。加上美國列根政府曾答應戈爾巴喬夫北大西洋公約組織不會向東發展，但北約卻在過去三十年不斷東移蠶食，到達俄羅斯西部門口，普京與意識形態相近的中國，上星期在《中俄睦鄰友好合作條約》簽署20周年發表聯合聲明，成為21世紀中俄全面戰略協作夥伴關係長期穩定發展的綱領性和基礎性文件。很明顯，新冷戰已形成，新投資思維也要順其道而行。
事實上，最近各地公布的經濟數據，仍是頗為參差。無可否認，疫情之反覆肯定對供求雙方都有負面影響。況且，疫情在很多地區有反彈趨勢，何時能重啟或加速經濟活動仍充滿變數，全面的「復工復市」看來還有一段時間才可行，隨時左右執政者的決定，為維穩社會或個人地位而作出影響短期經濟的言論和政策。
高端軍工、環保、電動車受垂青
毫無疑問地，下半年股市仍有太多變數和不穩定因素。變種病毒之蔓延，各國控制疫情之有效程度、地緣政治局勢之動蕩、金融數據之反覆及中美之博弈，肯定影響全球股市。股市將會很政治化、消息化及情緒化，進銳退速。在新冷戰思維下，當然要擁有高端科技武器，尤其是尖端軍事科技的「核三位一體」，才可保家衛國，高端軍事工業板塊是必然之選。能有效地利用太空，百利而無一害，尖端航空科技板塊值得追捧。各國近期大力提倡的ESG (環境、社會、企業管治)策略，加上全球環保概念，電動汽車及其相關上游的鋰電池配套受投資者垂青。國內將實施一對夫妻可以生育三個子女的政策，兒童及相關的配套板塊會受惠而可以考慮。世紀疫情下，造就了網路平台的普及性，如網路零售、網路教室、網路醫療等，而互聯網平台企業經過近期之嚴厲監管及規範，調整後的質優股前景更加亮麗。憧憬疫苗普及性，優質生物醫藥板塊值得留意。當然，在中美貿戰下，國內不斷催谷內部消費，「內循環」與「外循環」相互配合，因此內需板塊也會得益。預計下半年股市充滿短線獲利機會，但一定要緊貼時事，詳加分析，並衡量個人風險胃納，適時獲利，嚴守止蝕。如有大幅滑落，中/長缐投資者不妨趁低吸納上述板塊之質優股，回報應該不錯的。
黎永良
