「新興市場」一詞是國際金融公司的 Antoine van Agtmael 於 1981 年創造的，幾乎是事後才想到的。
他的團隊正在推出一款追蹤十個當地股票市場的產品——阿根廷、巴西、智利、希臘、印度、約旦、韓國、墨西哥、泰國和辛巴威——當時摩根大通的一位投資銀行家警告他們計劃中的標籤第三世界股票基金可能遇到阻力。 范阿格特梅爾同意了。 經過一個周末的思考替代方案，新的綽號誕生了。
定義遠非固定。 金融公司 MSCI 將 27 個國家定義為新興市場，而在富時羅素，它是 19 個，國際貨幣基金組織將 23 個國家命名為新興市場。 國家也將隨著經濟進步逐年升職或降級。
冠狀病毒大流行以第二次世界大戰以來最不分青紅皂白的危機襲擊了地球。 然而，從表面上看，您可以將新興市場和主要發達市場的表現進行比較，並認為前者在 2020 年的表現更好。
MSCI 新興市場指數在 2020 年上漲了 18.31%，而 MSCI 世界指數的漲幅為 15.9%，這是自 2017 年以來的首次表現。
雖然公司治理仍然是一個問題，但資本市場的 T. Rowe Price 投資專家 Ritu Vohora 看到了巨大的進步。
大多數新興市場正在制定法規和行為準則以提高和維持標準。 隨著負責任投資繼續呈指數級增長，即使是新興市場常見的國有企業，也越來越需要承擔責任。
例如，Vohora 認為中國將共同努力納入其股東議程，優先考慮碳中和並提高透明度，這對於真正在全球舞台上競爭至關重要。
新興市場的轉折點
富達投資總監湯姆史蒂文森表示，樂觀的原因有幾個。 隨著世界解除封鎖以及國際貿易和旅行的恢復，出口商和大宗商品生產商將成為主要受益者。
在新興市場出口方面，中國領先，但史蒂文森也指出韓國和台灣也可以從整體經濟增長中獲利。
即將出現的另一個主要主題是大宗商品超級周期，這是一個顯示價格走勢高於趨勢的長期周期，這一概念在過去 100 年中只出現過幾次。
史蒂文森將美國政府實施的大規模財政刺激與之前的超級周期相提並論。 在 1960 年代，林登約翰遜總統的「脫貧戰爭」見證了廣泛的社會福利計劃，將資金用於低收入家庭。 鑒於美國總統喬·拜登 (Joe Biden) 的 1.9 萬億美元刺激計劃，今天也採取了類似的做法。
「當你給錢不多的人時，他們會買東西。 物資、冰箱、汽車：所有商品都非常密集。 這推動了 1970 年代的商品繁榮。 我們在 2000 年代初期在中國看到了同樣的事情，隨著那裡中產階級的大幅崛起，我們可能即將看到類似的事情，」史蒂文森說。
巴西和俄羅斯可能引領大宗商品生產，但整個拉丁美洲都有機會，2020 年第四季度的出口價格是全球出口價格的兩倍多。
轉向價值
大宗商品的故事在預期轉向新興市場背後形成了一個更廣泛的趨勢：已經見證了從增長到價值的轉變。
經濟復甦的早期階段往往會看到價值偏向的周期性行業表現良好。 Vohora 關注拉丁美洲大宗商品和俄羅斯能源巨頭，而俄羅斯的 SberBank 等金融股也將成為明顯的贏家。
「重點是，當我們談論新興市場時，80% 都是在談論亞洲。 它不再像過去那樣由巴西推動，」她說。
儘管中國可能是新興市場皇冠上的一顆明珠，但由於貿易戰和大流行，西方公司希望將供應鏈從中國分散開來，因此越南等國家可能被視為毛坯鑽石。
投資平台 Interactive Investor 的基金分析師 Teodor Dilov 表示，許多新興亞洲出口國的全球供應鏈已經中斷，但那些依賴熱情好客的國家——馬來西亞、菲律賓和泰國——可能會在疫苗接種推廣和更加穩定的旅行前景之後實現反彈。
自 2018 年以來，越南一直處於「替補席」。從技術上講，該國仍然是一個前沿市場，該國在 2020 年再次達不到富時的新興標準，但仍然在新興市場投資組合中佔有重要地位，其經理人的眼光更具前瞻性。
領導 Polar Capital 新興市場增長特許經營權的 Jorry Nøddekær 已經跟蹤這些地區 20 多年。 他認為越南是最令人興奮的風險回報權衡之一，強大的人口結構和城市化驅動有助於其成為比中國更具成本效益的製造中心。
越南有別於其他國家的一大特點是重視教育。 「由於對自然科學的強烈偏見，他們的教育水平高於許多其他亞洲新興國家。 我並不是說它們會在一夜之間成為新的台灣或韓國，但它們似乎與印度尼西亞或菲律賓等國走上了不同的道路，」他說。
未來的超級大國
儘管印度遭受了 COVID 的嚴重影響，但該國作為製造中心的作用不斷增強，最終為印度人民提供了一種極端的 IT 工程和農業之外的替代方案。
但隨之而來的是，印度總理納倫德拉·莫迪 (Narendra Modi) 面臨創造就業機會的壓力，否則印度的人口結構仍將是一個巨大的未開發資源，然後可能成為一種負擔。
「這就是潛在的黑天鵝事件：確實有很多年輕、憤怒的男人失業，這可能是未來社會動蕩的風險，」Nøddekær 說。
