“新兴市场”一词是国际金融公司的 Antoine van Agtmael 于 1981 年创造的，几乎是事后才想到的。
他的团队正在推出一款追踪十个当地股票市场的产品——阿根廷、巴西、智利、希腊、印度、约旦、韩国、墨西哥、泰国和津巴布韦——当时摩根大通的一位投资银行家警告他们计划中的标签第三世界股票基金可能遇到阻力。 范阿格特梅尔同意了。 经过一个周末的思考替代方案，新的绰号诞生了。
定义远非固定。 金融公司 MSCI 将 27 个国家定义为新兴市场，而在富时罗素，它是 19 个，国际货币基金组织将 23 个国家命名为新兴市场。 国家也将随着经济进步逐年升职或降级。
冠状病毒大流行以第二次世界大战以来最不分青红皂白的危机袭击了地球。 然而，从表面上看，您可以将新兴市场和主要发达市场的表现进行比较，并认为前者在 2020 年的表现更好。
MSCI 新兴市场指数在 2020 年上涨了 18.31%，而 MSCI 世界指数的涨幅为 15.9%，这是自 2017 年以来的首次表现。
虽然公司治理仍然是一个问题，但资本市场的 T. Rowe Price 投资专家 Ritu Vohora 看到了巨大的进步。
大多数新兴市场正在制定法规和行为准则以提高和维持标准。 随着负责任投资继续呈指数级增长，即使是新兴市场常见的国有企业，也越来越需要承担责任。
例如，Vohora 认为中国将共同努力纳入其股东议程，优先考虑碳中和并提高透明度，这对于真正在全球舞台上竞争至关重要。
新兴市场的转折点
富达投资总监汤姆史蒂文森表示，乐观的原因有几个。 随着世界解除封锁以及国际贸易和旅行的恢复，出口商和大宗商品生产商将成为主要受益者。
在新兴市场出口方面，中国领先，但史蒂文森也指出韩国和台湾也可以从整体经济增长中获利。
即将出现的另一个主要主题是大宗商品超级周期，这是一个显示价格走势高于趋势的长期周期，这一概念在过去 100 年中只出现过几次。
史蒂文森将美国政府实施的大规模财政刺激与之前的超级周期相提并论。 在 1960 年代，林登约翰逊总统的“脱贫战争”见证了广泛的社会福利计划，将资金用于低收入家庭。 鉴于美国总统乔·拜登 (Joe Biden) 的 1.9 万亿美元刺激计划，今天也采取了类似的做法。
“当你给钱不多的人时，他们会买东西。 物资、冰箱、汽车：所有商品都非常密集。 这推动了 1970 年代的商品繁荣。 我们在 2000 年代初期在中国看到了同样的事情，随着那里中产阶级的大幅崛起，我们可能即将看到类似的事情，”史蒂文森说。
巴西和俄罗斯可能引领大宗商品生产，但整个拉丁美洲都有机会，2020 年第四季度的出口价格是全球出口价格的两倍多。
转向价值
大宗商品的故事在预期转向新兴市场背后形成了一个更广泛的趋势：已经见证了从增长到价值的转变。
经济复苏的早期阶段往往会看到价值偏向的周期性行业表现良好。 Vohora 关注拉丁美洲大宗商品和俄罗斯能源巨头，而俄罗斯的 SberBank 等金融股也将成为明显的赢家。
“重点是，当我们谈论新兴市场时，80% 都是在谈论亚洲。 它不再像过去那样由巴西推动，”她说。
尽管中国可能是新兴市场皇冠上的一颗明珠，但由于贸易战和大流行，西方公司希望将供应链从中国分散开来，因此越南等国家可能被视为毛坯钻石。
投资平台 Interactive Investor 的基金分析师 Teodor Dilov 表示，许多新兴亚洲出口国的全球供应链已经中断，但那些依赖热情好客的国家——马来西亚、菲律宾和泰国——可能会在疫苗接种推广和更加稳定的旅行前景之后实现反弹。
自 2018 年以来，越南一直处于“替补席”。从技术上讲，该国仍然是一个前沿市场，该国在 2020 年再次达不到富时的新兴标准，但仍然在新兴市场投资组合中占有重要地位，其经理人的眼光更具前瞻性。
领导 Polar Capital 新兴市场增长特许经营权的 Jorry Nøddekær 已经跟踪这些地区 20 多年。 他认为越南是最令人兴奋的风险回报权衡之一，强大的人口结构和城市化驱动有助于其成为比中国更具成本效益的制造中心。
越南有别于其他国家的一大特点是重视教育。 “由于对自然科学的强烈偏见，他们的教育水平高于许多其他亚洲新兴国家。 我并不是说它们会在一夜之间成为新的台湾或韩国，但它们似乎与印度尼西亚或菲律宾等国走上了不同的道路，”他说。
未来的超级大国
尽管印度遭受了 COVID 的严重影响，但该国作为制造中心的作用不断增强，最终为印度人民提供了一种极端的 IT 工程和农业之外的替代方案。
但随之而来的是，印度总理纳伦德拉·莫迪 (Narendra Modi) 面临创造就业机会的压力，否则印度的人口结构仍将是一个巨大的未开发资源，然后可能成为一种负担。
“这就是潜在的黑天鹅事件：确实有很多年轻、愤怒的男人失业，这可能是未来社会动荡的风险，”Nøddekær 说。
