除非您生活在困境中，否則您會知道印度的基準股票指數Sensex自2020年3月Covid危機襲來以來的低迷以來已經翻了一番。
即使經濟危機持續很長時間，市場的下跌還是短暫的。 印度經濟將在22財年萎縮8％，儘管在22財年疲弱的基礎上會增長，但對消費和投資的擔憂依然存在。
股市似乎並不在乎。 這是否表明市場存在泡沫？ 印度儲備銀行表示部分原因。
RBI年度報告中發布的一項研究使用2005年4月至2020年12月期間的股票價格，貨幣供應量，經濟合作與發展組織綜合鉛指標以及二級股票市場上的外國證券投資創建了一個模型。
結果表明，股票價格指數主要受貨幣供應量和外國證券投資的驅動。 經濟前景也促進了股市的波動，但與貨幣供應量和FPI相比，其影響相對較小。
該研究稱，並非市場運動的所有方面都是非理性的。 它說，目前的估值受到企業收益改善的支持，Sensex的這一部分增長可以被認為是合理的。
但是，從市盈率和股息收益率的角度來看，市場似乎被高估了。
「實際市盈率與其長期趨勢的偏差表明，該比率被高估了。」 衡量股息收益率的信號也表明市場價格過高。」印度儲備銀行研究報告說。
它補充說，股票價格變化的分解表明，2016年至2020年初股票價格的上漲主要是受到利率和股票風險溢價下降的支持，遠期收益預期的增加所佔的比例較小。 Covid之後，風險溢價立即上升，然後有所緩解。
