東哥筆記038
3月13日，在美股大反彈的時候，我清倉了美股及美股相關基金，一股未留。
3月1日我寫文章《為何要清倉A股？新冠狀病毒威脅將大於次貸危機｜疫外思考》中預測西方發達國家將至少感染5000萬人，大流行已經勢不可擋了。
但我依然還是低估了最糟糕的情況。
按照英國和德國的「群體免疫」的平躺方案，至少60%以上人口感染，那麼10億人口的西方發達國家感染人數應該是5億，而不是5000萬。這個痛苦的陣痛過程，將持續至少在9個月以上。
說起來很愚蠢，我既然預判了大危機的到來，卻沒有在第一時間清倉美股，經歷了兩次美股大熔斷，而是在2月底第一時間把A股倉位減至最低。只是因為相信自己持有的是中國電商公司，它們是直接受益者，業績結實，估值偏低，應該不會跌。但現實打臉，在市場恐慌之下，泥沙俱下。今年至少損失了20個點的收益。
為什麼堅定清倉美股？
兩次熔斷，足以證明市場恐慌程度遠大於次貸危機，也就是擔心新冠狀病毒肺炎對經濟的衝擊大於次貸危機。次貸危機的時候，美股最大跌幅超過50%，這一次30%不到，所以至少還有兩個跌停板。
如果美股最大跌幅50～60%，那麼中概股即使有中國護體，也至少打六折，就是25～30%回調。也就意味著至少還有15～20%的下跌空間。
其次美股已經處於喜馬拉雅山的頂峰，經歷了十二年的牛市，美股已經上漲了4倍。看上去公司的市盈率並不高，但這些都得益於經濟增長。顯然今明兩年都不大可能了。另外即使沒有新冠狀病毒，美股也要回調了，不然巴菲特怎麼會持有1200多億美元現金，就是因為美股太貴了。
一場大型的西方民主國家的科學實驗
其三簡單說一下對經濟的影響，西方國家的「群體免疫」，即平躺模式就是避免擠兌醫療資源的「鈍刀割肉模式」，不像中國這樣，就影響兩個月，之後該幹嘛幹嘛。這意味長時間的跨境旅行取消、大型賽事，活動取消，聚餐聚會取消，儘可能的在家辦工，取消差旅等待。而我們知道西方發達國家都是服務型經濟體，即佔到GDP的80%，就業佔到了90%以上。讓我們想一想美國，僅僅是旅遊業就會損失多少就業機會，餐飲，航空運輸業會損失多少就業機會？
你認為美國的資本家們，會在經濟下行，未來前景不明的時候，依然不裁員嗎？不會。泥菩薩過河自身難保，為保股價，先裁員節省成本。
20世紀30年代經濟大蕭條的主要表現是高失業率，1931年美國失業率是15.9%(大蕭條之前是3%左右)，1933年最高達到了37%的失業率，新政實施後雖有緩解，但1939年仍停留在17.2%，直到美國參加二次大戰之後。
次貸危機中，失業率最高的時候是2009年8月的10.1%。那麼這一次新冠狀病毒帶來的美國失業率會是多少？肯定沒有大蕭條那麼慘，但不會比次貸危機強，15%吧。
其四特朗普會很快發現，他已經愚蠢的把所有的彈藥都打光了。而大的危機還在後面，這才是剛開始！現在才確診2000多例，死了40多人。等到日確診2萬例，日死亡400人的時候，股市大跌，特朗普手裡還有什麼牌可打？又如何救市？
特朗普最驕傲的三件事，通通歇菜
一個是經濟高速增長，基本可以明確的說宣告結束了，今年肯定是負的，就看是負多少了。一個是近二十年最低失業率，目前沒戲了，馬上就是服務業裁員失業。一個是股市有史以來最高，美國家庭財富的42.6%在股市，特朗普關心是很正常的事情。對美國總統來說，穩股市最重要。而中國的領導人最重要的則是穩房價，因為房產佔中國老百姓財富的78%。
在特朗普當政期間，美國房價還漲了不少。而股市和房價上漲通過「財富效應」會對居民消費產生明顯的提振作用。如果股市和房價都紛紛下跌，那麼又會變成另外一種情況，美國消費將會熄火，進一步打擊經濟。
疫情一旦失控，將會產生一系列連鎖反應，川普還能連任嗎？不能。控制不住疫情，特朗普慌的一批。當然共和黨也要慌了，因為肯定也會丟掉參議院多數席位。這真的是「特朗普的切爾諾貝利時刻」！
控制疫情，將是川普和共和黨大選前最最重要的事情，沒有之一。所有的事情都將靠邊站。在這個時候，川普需要他的老朋友，中國的幫助。
這告訴了我們一個簡單的道理，「鄰居家著火了，別圍觀嘲笑，還煽風點火，因為有可能接下來倒霉的就是你。」
當然川普不能讓這些發生，平躺模式不能解決經濟和股市問題，我相信會有越來越多嚴厲的措施出台，來降低損失，就如義大利發生的事情。
鈍刀割肉模式下，中間會有太多的不可確定性。比如海量感染下，重症率20%，也是一個非常龐大的數字，其實任何一個發達國家都不會有那麼多負壓病房，據我所知整個英國好像也就4000多張，美國紐約1000張。那麼最後病亡率就不是1%了，也不是中國的3. 5%，而是武漢的5%，義大利的7%以上了！
我從來不認為美國人和中國人有什麼本質不同，他們愛自由不怕死。我認為，他們只是不見棺材不落淚！眾多的不確定性，以及不斷增加的重症患者和死亡病例，會逐漸讓老百姓恐慌，在大恐慌的情況下，經濟正常運轉是不可能的。這將給經濟帶來巨大的不確定性，給資本市場帶來巨大的不確定性。
這是為什麼，我今天看完了英國方案以後，堅定的清空美股！
最終他們會意識到，學習中國模式，長痛不如短痛，才是損失最小的，才是最佳解決方案！
A股市場怎麼看？相信中國，滿倉中國
A股是否會不一樣？經過兩周的觀察，我認為肯定會不一樣。除了中國股市本身受國際資本影響較小之外，根本原因在於國內疫情得以控制，經濟可確定性強，雖然可能今年會是零增長。所以李總理強調，保就業比保增長更重要，是對的。
我的確是在寫文章的前一周清空了A股大部分倉位。
但在近期修正了部分對市場看法，市場或許會泥沙俱下，但最重要的還是選擇行業。2015年夏天A股熔斷，慘不忍睹的時候，茅台依然表現靚麗。這一次我選擇了養豬行業，且在上周開始不斷加倉養豬龍頭企業。
一個是生豬市場足夠大，剛需，中國人一年吃7億頭豬，3萬多億，比蘋果公司所在全球通訊手機市場大1萬億，比茅台所在的白酒市場大2萬億。而這個行業還依然非常分散，前五名的份額還不到整個市場的10%。因為豬瘟打破了生豬周期，拉高了門檻，行業集中化趨勢非常明顯，行業第一的份額超過10%是必然發生的事情。這意味著這家公司的收入，將是當下茅台的3倍，而茅台現在的市值是14000億。所以不要擔心，它現在的股價過高，市值過高。
有前同事問過，龍頭公司增長的不確定性。我說實在不放心的話，可以買生豬出欄數增速最快的前五名，做一個組合，類似於5年前茅台+五糧液白酒組合。
生豬行業公司是否值得買入，歡迎留言討論！
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