（彭博社）-阿尼爾·阿加瓦爾（Anil Agarwal）擁抱大膽的收購和大量債務，從而使自己從廢金屬交易商的身價上升為億萬富翁大宗商品大亨。
但是，長達數十年的劇本現在正經受考驗，因為借貸成本的上升使阿加瓦爾（Agarwal）努力收購其遍布全球的帝國皇冠上的明珠的努力變得更加複雜。 他爭奪Vedanta Ltd.的控制權之戰凸顯了印度和世界各地負債纍纍的大亨的風險，因為利率從歷史低位攀升，家族企業努力應對複雜的控股結構。
對於總部位於倫敦的阿加瓦爾來說，這是一筆高額的賭注。阿加瓦爾的個人控股公司已經積累了約70億美元的債務，與2020年初相比，其接受債券的市場要少得多。完全控制韋丹塔的現金充足的資產負債表將有助於阿加瓦爾實現這些負債。
但是，韋丹塔（Vedanta）股東已經拒絕了阿加瓦爾（Agarwal）的一項收購要約。 現在，該股票的交易價格比他在一月份對公司十分之一的後續報價溢價40％，這表明他將不得不提高條款以確保交易。
這位身為韋丹塔（Vedanta）董事長的億萬富翁同時在抵制來自倫敦一家對沖基金的指控，該指控稱，韋丹塔（Vedanta）向阿加瓦爾（Agarwal）控股公司提供的貸款代表了「價值不當轉移」。 韋丹塔（Vedanta）表示，這些已在證券交易所備案中披露的貸款反映了其「對資金管理和資本分配採取的紀律方針」。
Vedanta的股價目前約為226盧比，而Agarwal的報價為160盧比-顯示這位大亨現在必須進行任何交易才能實現平衡的不穩定行為。
代理諮詢公司InGovern Research Services Pvt的董事總經理兼創始人Shriram Subramanian說：「股票沒有被貶低到可以低價收購少數股東的水平。」
阿加瓦爾個人控股公司韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）和上市單位韋丹塔有限公司的代表均拒絕對這一出價或對沖基金的指控發表評論。 韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）的凈債務約為70億美元，該公司以及標普全球公司（S＆P Global Inc.）今年1月發布的評估報告也是如此。
即使阿加瓦爾（Agarwal）試圖獲得對韋丹塔（Vedanta）的更多控制權，他也面臨著其他大麻煩。 這位大亨正在與位於倫敦的私人股本公司Centricus Asset Management Ltd.共同設立一個100億美元的基金，該基金將專註於尋找便宜貨，因為印度政府剝離了2.1萬億盧比（287億美元）的國有資產。 知情人士說，與Centricus的聯盟是以阿加瓦爾（Agarwal）的個人身份，並且將獨立於他的韋丹塔資源（Vedanta Resources）。 韋丹塔拒絕提供有關該基金的細節。
這位大亨在20年前進行了一系列類似的收購，購買和擴大了印度政府當時出售的金屬公司，這是當時撤資計劃的一部分。 在此過程中，他以經紀困難交易而聞名。 根據彭博億萬富翁指數，他現年67歲，凈資產約為26億美元。
2001年，當試圖收購一家鋁業公司時，似乎很難獲得資金，但阿加瓦爾後來繼續進行他後來所謂的公共關係運動，稱該交易是印度最大的交易之一，並邀請銀行招標。 很快，他有了更多的資金，超出了需要。
韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）於2003年成為第一家在倫敦上市的印度公司，不過此後阿加瓦爾（Agarwal）將其私有化。 當他想聘請必和必拓前任負責人經營業務時，他與他在倫敦和牛津之間騎自行車，他在2016年一家印度媒體公司播報的活動中說。阿加瓦爾（Agarwal）駐倫敦，在倫敦與倫敦之間穿梭， Vedanta設有辦事處的新德里和孟買。
孟買投資管理公司IIFL Securities Ltd.的董事Sanjiv Bhasin表示：「他有出奇的方法來扭轉公司局面，而金屬是他的長處。」
但是在過去的一年中，阿加瓦爾（Agarwal）面臨了一系列新挑戰。 由於該流行病加劇了2020年大宗商品價格的暴跌並導致創紀錄的低於零的油價，研究公司CreditSights建議，如果發生違約，控股公司Vedanta Resources的債券可能價值接近於零。
分析師觀點的核心是對韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）是否有能力在其資金雄厚的印度子公司獲取現金的擔憂。 自那時以來，情況有所改善，部分原因是商品價格上漲。
控股公司發行的12月債券幫助為2021年到期的債券的要約收購籌集了資金-消除了主要的再融資風險，儘管是以更高的借貸成本為代價的。 該公司必須為發行的債券籌集約13.9％的資金，籌集了10億美元，這是該公司發行的任何發行在外的公開美元債券所支付的最高額。
韋丹塔（Vedanta）報告稱，在大宗商品反彈的推動下，截至12月的季度是近三年來最好的利潤，印度評級與研究公司（India Ratings and Research）上個月將其前景從負面修正為穩定。
韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）2022年發行的6.375％票據的價格約為1美元兌換96美分，高於去年3月的約33美分。
韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）在2月份發行了12億美元的債券，吸引了強勁的投資者需求。 這有可能使該公司將所得款項用於在Vedanta購買更多股票，以及償還現有債務。 穆迪投資者服務有限公司（Moody’s Investors Service Ltd.）2月份表示，韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）現在擁有足夠的現金來維持這一年，但同時指出，由於該控股公司在為即將到來的債務到期進行再融資方面面臨挑戰，因此存在風險，尤其是在流動性方面。
穆迪的報告顯示，韋丹塔資源公司（Vedanta Resources）的資產額為33億美元，到期日為2021年4月至2022年9月，其中只有65％將從其部門的股息中支付。 同時，利率在上升，韋丹塔的股價也在穩步上升。 這種情況只會使Agarwal很難完成對上市公司的收購。
Subramanian說：「就商品超級周期和普通股市的看漲而言，都在出現牛市周期。」 「因此，我認為投資者不會熱衷於出售。」
