（彭博社）-阿尼尔·阿加瓦尔（Anil Agarwal）拥抱大胆的收购和大量债务，从而使自己从废金属交易商的身价上升为亿万富翁大宗商品大亨。
但是，长达数十年的剧本现在正经受考验，因为借贷成本的上升使阿加瓦尔（Agarwal）努力收购其遍布全球的帝国皇冠上的明珠的努力变得更加复杂。 他争夺Vedanta Ltd.的控制权之战凸显了印度和世界各地负债累累的大亨的风险，因为利率从历史低位攀升，家族企业努力应对复杂的控股结构。
对于总部位于伦敦的阿加瓦尔来说，这是一笔高额的赌注。阿加瓦尔的个人控股公司已经积累了约70亿美元的债务，与2020年初相比，其接受债券的市场要少得多。完全控制韦丹塔的现金充足的资产负债表将有助于阿加瓦尔实现这些负债。
但是，韦丹塔（Vedanta）股东已经拒绝了阿加瓦尔（Agarwal）的一项收购要约。 现在，该股票的交易价格比他在一月份对公司十分之一的后续报价溢价40％，这表明他将不得不提高条款以确保交易。
这位身为韦丹塔（Vedanta）董事长的亿万富翁同时在抵制来自伦敦一家对冲基金的指控，该指控称，韦丹塔（Vedanta）向阿加瓦尔（Agarwal）控股公司提供的贷款代表了“价值不当转移”。 韦丹塔（Vedanta）表示，这些已在证券交易所备案中披露的贷款反映了其“对资金管理和资本分配采取的纪律方针”。
Vedanta的股价目前约为226卢比，而Agarwal的报价为160卢比-显示这位大亨现在必须进行任何交易才能实现平衡的不稳定行为。
代理咨询公司InGovern Research Services Pvt的董事总经理兼创始人Shriram Subramanian说：“股票没有被贬低到可以低价收购少数股东的水平。”
阿加瓦尔个人控股公司韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）和上市单位韦丹塔有限公司的代表均拒绝对这一出价或对冲基金的指控发表评论。 韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）的净债务约为70亿美元，该公司以及标普全球公司（S＆P Global Inc.）今年1月发布的评估报告也是如此。
即使阿加瓦尔（Agarwal）试图获得对韦丹塔（Vedanta）的更多控制权，他也面临着其他大麻烦。 这位大亨正在与位于伦敦的私人股本公司Centricus Asset Management Ltd.共同设立一个100亿美元的基金，该基金将专注于寻找便宜货，因为印度政府剥离了2.1万亿卢比（287亿美元）的国有资产。 知情人士说，与Centricus的联盟是以阿加瓦尔（Agarwal）的个人身份，并且将独立于他的韦丹塔资源（Vedanta Resources）。 韦丹塔拒绝提供有关该基金的细节。
这位大亨在20年前进行了一系列类似的收购，购买和扩大了印度政府当时出售的金属公司，这是当时撤资计划的一部分。 在此过程中，他以经纪困难交易而闻名。 根据彭博亿万富翁指数，他现年67岁，净资产约为26亿美元。
2001年，当试图收购一家铝业公司时，似乎很难获得资金，但阿加瓦尔后来继续进行他后来所谓的公共关系运动，称该交易是印度最大的交易之一，并邀请银行招标。 很快，他有了更多的资金，超出了需要。
韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）于2003年成为第一家在伦敦上市的印度公司，不过此后阿加瓦尔（Agarwal）将其私有化。 当他想聘请必和必拓前任负责人经营业务时，他与他在伦敦和牛津之间骑自行车，他在2016年一家印度媒体公司播报的活动中说。阿加瓦尔（Agarwal）驻伦敦，在伦敦与伦敦之间穿梭， Vedanta设有办事处的新德里和孟买。
孟买投资管理公司IIFL Securities Ltd.的董事Sanjiv Bhasin表示：“他有出奇的方法来扭转公司局面，而金属是他的长处。”
但是在过去的一年中，阿加瓦尔（Agarwal）面临了一系列新挑战。 由于该流行病加剧了2020年大宗商品价格的暴跌并导致创纪录的低于零的油价，研究公司CreditSights建议，如果发生违约，控股公司Vedanta Resources的债券可能价值接近于零。
分析师观点的核心是对韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）是否有能力在其资金雄厚的印度子公司获取现金的担忧。 自那时以来，情况有所改善，部分原因是商品价格上涨。
控股公司发行的12月债券帮助为2021年到期的债券的要约收购筹集了资金-消除了主要的再融资风险，尽管是以更高的借贷成本为代价的。 该公司必须为发行的债券筹集约13.9％的资金，筹集了10亿美元，这是该公司发行的任何发行在外的公开美元债券所支付的最高额。
韦丹塔（Vedanta）报告称，在大宗商品反弹的推动下，截至12月的季度是近三年来最好的利润，印度评级与研究公司（India Ratings and Research）上个月将其前景从负面修正为稳定。
韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）2022年发行的6.375％票据的价格约为1美元兑换96美分，高于去年3月的约33美分。
韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）在2月份发行了12亿美元的债券，吸引了强劲的投资者需求。 这有可能使该公司将所得款项用于在Vedanta购买更多股票，以及偿还现有债务。 穆迪投资者服务有限公司（Moody’s Investors Service Ltd.）2月份表示，韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）现在拥有足够的现金来维持这一年，但同时指出，由于该控股公司在为即将到来的债务到期进行再融资方面面临挑战，因此存在风险，尤其是在流动性方面。
穆迪的报告显示，韦丹塔资源公司（Vedanta Resources）的资产额为33亿美元，到期日为2021年4月至2022年9月，其中只有65％将从其部门的股息中支付。 同时，利率在上升，韦丹塔的股价也在稳步上升。 这种情况只会使Agarwal很难完成对上市公司的收购。
Subramanian说：“就商品超级周期和普通股市的看涨而言，都在出现牛市周期。” “因此，我认为投资者不会热衷于出售。”
