自從聯盟預算和隨後的貨幣政策審查以來，印度儲備銀行拍賣的政府債券中只有40％被投資者作為初次拍賣的一部分購買。 其餘的要麼移交給主要經銷商，要麼銷售被部分取消。 由於中央銀行和市場之間對利率的預期繼續存在差異，因此這一點有所不同。
在周五的拍賣中，要出售的四種證券中的三種僅被投資者部分購買，而一級交易商則持有其中的一些證券。
- 3.96％的2022年總銷售額：3,000千萬盧比的收入為2,715千萬盧比。
- 2025年GS的5.15％：5,819千萬盧比的銷售收入為1,200千萬盧比。
- 5.85％的GS 2030收入：10,897千萬盧比的總收入為1,200千萬盧比。
- FRB 2033：政府接受了600億盧比，而不是計劃的400億盧比。
自從聯盟預算以來，每次拍賣都出現了一些變化，因為投資者要求提高政府證券的利率。
BloombergQuint彙編的數據顯示，拍賣的債券中有43％已轉移給一級交易商。 包括部分取消而沒有放權的拍賣，以及保留了額外金額的證券，所籌集的總額僅占拍賣總額的40.8％。
在聯盟預算中，政府宣布將在21財年最後一個季度再借款800億盧比。 22財年，政府計劃借入略高於120億盧比的貸款。
政府債券供應的增加以及對一年中流動性過剩狀況將逐漸減弱的擔憂促使市場提高了債券收益率。 周五10年期基準債券收益率上漲6.24％。 自預算提交之前的1月29日以來，該指數已經上漲了35個基點。
然而，中央銀行一再向市場保證，它將繼續確保寬鬆的流動性條件和收益率曲線的有序發展。 州長Shaktikanta Das保證，如果將現金儲備比率削減100個基點，將為印度儲備銀行提供進行更多公開市場操作和支持債券市場的空間。
印度儲備銀行還一直在進行公開市場操作，同時在二級市場上購買債券。 這些因素都沒有說服市場。
JM Financial董事總經理兼機構固定收益負責人Ajay Manglunia表示，投資者預計政府對即將到來的經濟復甦的支出將大幅增加對貨幣的需求，這正使他們望而卻步。
「此外，全球利率上升，通貨膨脹率上升和原油價格上漲的預期，都在一定程度上導致政府債券被迫賣出，因為市場預計央行將進一步放寬定價。」 儘管印度儲備銀行一直在每次拍賣中放鬆收益率，但投資者認為還有更大的調整空間，只有在利率再上漲20-25個基點後，需求才可能穩定。」
儘管固定利率債券已被投資者所規避，但浮動利率債券卻得到了越來越多的接受。
毫無疑問，市場顯然預期利率將會上升，因此不希望將其投資鎖定在固定利率上。 考慮到利率周期的底部已經過去，這也導致浮動利率債券的流量增加。」印度評級與研究部信貸與市場研究副總監Soumyajit Niyogi說。
