自从联盟预算和随后的货币政策审查以来，印度储备银行拍卖的政府债券中只有40％被投资者作为初次拍卖的一部分购买。 其余的要么移交给主要经销商，要么销售被部分取消。 由于中央银行和市场之间对利率的预期继续存在差异，因此这一点有所不同。
在周五的拍卖中，要出售的四种证券中的三种仅被投资者部分购买，而一级交易商则持有其中的一些证券。
- 3.96％的2022年总销售额：3,000千万卢比的收入为2,715千万卢比。
- 2025年GS的5.15％：5,819千万卢比的销售收入为1,200千万卢比。
- 5.85％的GS 2030收入：10,897千万卢比的总收入为1,200千万卢比。
- FRB 2033：政府接受了600亿卢比，而不是计划的400亿卢比。
自从联盟预算以来，每次拍卖都出现了一些变化，因为投资者要求提高政府证券的利率。
BloombergQuint汇编的数据显示，拍卖的债券中有43％已转移给一级交易商。 包括部分取消而没有放权的拍卖，以及保留了额外金额的证券，所筹集的总额仅占拍卖总额的40.8％。
在联盟预算中，政府宣布将在21财年最后一个季度再借款800亿卢比。 22财年，政府计划借入略高于120亿卢比的贷款。
政府债券供应的增加以及对一年中流动性过剩状况将逐渐减弱的担忧促使市场提高了债券收益率。 周五10年期基准债券收益率上涨6.24％。 自预算提交之前的1月29日以来，该指数已经上涨了35个基点。
然而，中央银行一再向市场保证，它将继续确保宽松的流动性条件和收益率曲线的有序发展。 州长Shaktikanta Das保证，如果将现金储备比率削减100个基点，将为印度储备银行提供进行更多公开市场操作和支持债券市场的空间。
印度储备银行还一直在进行公开市场操作，同时在二级市场上购买债券。 这些因素都没有说服市场。
JM Financial董事总经理兼机构固定收益负责人Ajay Manglunia表示，投资者预计政府对即将到来的经济复苏的支出将大幅增加对货币的需求，这正使他们望而却步。
“此外，全球利率上升，通货膨胀率上升和原油价格上涨的预期，都在一定程度上导致政府债券被迫卖出，因为市场预计央行将进一步放宽定价。” 尽管印度储备银行一直在每次拍卖中放松收益率，但投资者认为还有更大的调整空间，只有在利率再上涨20-25个基点后，需求才可能稳定。”
尽管固定利率债券已被投资者所规避，但浮动利率债券却得到了越来越多的接受。
毫无疑问，市场显然预期利率将会上升，因此不希望将其投资锁定在固定利率上。 考虑到利率周期的底部已经过去，这也导致浮动利率债券的流量增加。”印度评级与研究部信贷与市场研究副总监Soumyajit Niyogi说。
