不久前，市場下跌10％的想法似乎遙不可及-更不用說了。但是在一個正在努力應對快速傳播的冠狀病毒的世界中，關於下降20％的討論開始浮出水面。
MSCI全球所有國家指數在過去六天中累計下跌超過7％，截至紐約時間周四上午8點，由於標準普爾500指數（S＆P 500）下跌，VIX指數已超過30。美國十年期國債收益率跌破1.30％，仍處於創紀錄的低位。
標普500指數的修正（通常定義為從最近的高點下跌10％）並不是那麼遙遠。熊市下跌20％，如果從2月19日的記錄算起，將達到2,709點左右，這正引起花旗集團（Citigroup Inc.）和加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）等公司的討論。同時，其他人看不到事情變得如此可怕。
這是一些市場觀察員對這種情況的評價：
下降20％
RBC Capital Markets的Lori Calvasina表示：「就冠狀病毒而言，我們看到標準普爾500指數跌至3,050（與2020年的高點相比下降了10％，與2018年初/低波動性下降相一致），我們不足為奇。」周四注意：「如果不成立，該指數可能跌至2700-2900之間，總共下跌14％-20％，與2010年，2011年，2015-16年和2H2018年的增長恐慌相一致。」到2020年，標普500每股收益將難以衡量。我們最新的冠狀病毒壓力測試為170美元。使用170美元，標普500在跌破2900點後也將再次對P / E有吸引力。」
公允價值
Cantor Fitzgerald LP首席市場策略師Peter Cecchini在周三的報告中表示：「使用我們對利率，通脹和收益的預測以及我們的市盈率模型估算，標準普爾的公允價值接近2,450。」將比周三收盤價下跌超過20％，比紀錄高點下跌近28％。「 Covid-19可能將收益推低。抵消的是美聯儲的回應，這將有利於市場情緒。這就是我們將2880的標準普爾目標定為高於我們的模型預測的原因。」
技術水平
由傑里米·黑爾（Jeremy Hale）領導的花旗集團（Citigroup Inc.）的策略師指出，在發布近期警告時，病毒爆發和美聯儲貨幣政策均缺乏明確性。為了說明風險資產可能在何處變得有吸引力，他們指出標準普爾500指數跌至2,730，比其200天移動平均線低10％。
更進一步
高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）策略師Zach Pandl和Kamakshya Trivedi在一份報告中表示：「我們最大的猜測是，風險資產的回撤還有待進一步，儘管在大幅回落之後，短期風險似乎對下跌趨勢不對稱。」周三。「尤其是美國市場，不僅需要為可能導致該病毒活動拖累的價格定價，而且還需要為與選舉相關的風險定價。」
抵制購買
Principal Global Investors首席策略師Seema Shah在周四的報告中表示：「市場已經意識到，任何政策反應都不足以使其與供應方面的擔憂隔離開來。儘管美聯儲進一步降息，並有可能降息。如果冠狀病毒的擔憂繼續升級，歐洲央行可能會降價，寬鬆的流動性狀況可能不足以支撐股市。貨幣政策並未針對應對此類衝擊而進行優化。
「到目前為止，市場反應過於混亂，股市自上周以來就創下歷史新高。」鑒於這些高估和市場對爆發爆發的負面消息的敏感性，投資者應尋求保護其投資組合併抵制購買逢低買盤的衝動。」
股票知道什麼？
Leuthold首席投資策略師吉姆•保爾森（Jim Paulsen）問：「在投資者擔心這種病毒可能導致全球增長停滯的時候，為什麼外國股票，周期性股票和工業原料的價格保持得這麼好？」小組，在周三的筆記中。
他說：「也許，持續的股市崩潰將很快糾正這種奇怪的內部信息。或者，也許股市在暗示這一事件並非預示著復甦結束的崩潰，而僅僅是一種正在降低估值的校正，從而檢查了投資者。情緒，減少技術部門的過分領導和受歡迎程度以及保持全面的政策支持，這最終可能會擴大牛市？」
「也許問題是，『股市知道債券市場不知道什麼？』」
CTA會購買
摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）表示：「我們認為大宗商品交易顧問的出售現在已經結束，因為200天（〜3,045），六個月（2,900）和12個月（2,800）信號不太可能被突破。」 Marko Kolanovic在周三的報告中表示：「鑒於全球指數的下跌，我們認為CTA敞口從上周的約85％下降至現在的約40％，並且拋售可能會在此處停止。」
「期權套期保值者和CTA現在比買入賣出的可能性更大，波動性指標仍在賣出，但步伐較低，因此，我們認為，鑒於月底流量，短期反彈可能會出現。在接下來的兩天中，鑒於迄今為止的股票與債券表現明顯不佳，因此應該購買股票和出售債券。我們的估計表明，再平衡舉動可能會對1-2％的股票產生上行壓力，這可能足以促使伽瑪對沖者和CTAs追加購買。」
債券是有用的
摩根大通資產管理公司（JPMorgan Asset Management）的市場策略師Karen Ward和Tai Hui表示：「比以往任何時候都更重要的是，多元化的投資組合至關重要。這包括按地區但按資產類別的多樣化。我們再次看到使用核心政府債券來緩衝投資組合的價值，儘管這些債券的收益率從歷史低位看似沒有吸引力。」
看美聯儲
渣打銀行（Standard Chartered）G-10外匯研究和北美宏觀策略負責人史蒂文·英格蘭納（Steven Englander）在周三的報告中表示：「我們認為美聯儲將有力地採取先發制人的寬鬆政策。」累積影響大於後期削減。結合零界限和低於目標的通貨膨脹引發的問題，我們預計美聯儲將迅速採取行動以減輕出現的任何零界限風險。我們認為「發癢的觸發手指」的可能性更大我們預計將在4月底和6月的會議上進行減產，但如果動蕩的全球經濟活動可能影響美國的增長，則預計3月中旬將採取行動。
預期波動
法國巴黎銀行財富管理公司（BNP Paribas Wealth Management）亞洲區首席投資官Prashant Bhayani表示：「在中國以外可能會出現更大的動蕩。」鑒於過去幾周全球股市表現出明顯的警告信號，例如美國股票收益的集中度他補充說，從這裡開始中國股票的波動將取決於隨著工人返回中國工作時病毒的傳播方式。
該故事是從一家電訊公司供稿發布的，未經修改。僅標題已更改。
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