不久前，市场下跌10％的想法似乎遥不可及-更不用说了。但是在一个正在努力应对快速传播的冠状病毒的世界中，关于下降20％的讨论开始浮出水面。
MSCI全球所有国家指数在过去六天中累计下跌超过7％，截至纽约时间周四上午8点，由于标准普尔500指数（S＆P 500）下跌，VIX指数已超过30。美国十年期国债收益率跌破1.30％，仍处于创纪录的低位。
标普500指数的修正（通常定义为从最近的高点下跌10％）并不是那么遥远。熊市下跌20％，如果从2月19日的记录算起，将达到2,709点左右，这正引起花旗集团（Citigroup Inc.）和加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）等公司的讨论。同时，其他人看不到事情变得如此可怕。
这是一些市场观察员对这种情况的评价：
下降20％
RBC Capital Markets的Lori Calvasina表示：“就冠状病毒而言，我们看到标准普尔500指数跌至3,050（与2020年的高点相比下降了10％，与2018年初/低波动性下降相一致），我们不足为奇。”周四注意：“如果不成立，该指数可能跌至2700-2900之间，总共下跌14％-20％，与2010年，2011年，2015-16年和2H2018年的增长恐慌相一致。”到2020年，标普500每股收益将难以衡量。我们最新的冠状病毒压力测试为170美元。使用170美元，标普500在跌破2900点后也将再次对P / E有吸引力。”
公允价值
Cantor Fitzgerald LP首席市场策略师Peter Cecchini在周三的报告中表示：“使用我们对利率，通胀和收益的预测以及我们的市盈率模型估算，标准普尔的公允价值接近2,450。”将比周三收盘价下跌超过20％，比纪录高点下跌近28％。“ Covid-19可能将收益推低。抵消的是美联储的回应，这将有利于市场情绪。这就是我们将2880的标准普尔目标定为高于我们的模型预测的原因。”
技术水平
由杰里米·黑尔（Jeremy Hale）领导的花旗集团（Citigroup Inc.）的策略师指出，在发布近期警告时，病毒爆发和美联储货币政策均缺乏明确性。为了说明风险资产可能在何处变得有吸引力，他们指出标准普尔500指数跌至2,730，比其200天移动平均线低10％。
更进一步
高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）策略师Zach Pandl和Kamakshya Trivedi在一份报告中表示：“我们最大的猜测是，风险资产的回撤还有待进一步，尽管在大幅回落之后，短期风险似乎对下跌趋势不对称。”周三。“尤其是美国市场，不仅需要为可能导致该病毒活动拖累的价格定价，而且还需要为与选举相关的风险定价。”
抵制购买
Principal Global Investors首席策略师Seema Shah在周四的报告中表示：“市场已经意识到，任何政策反应都不足以使其与供应方面的担忧隔离开来。尽管美联储进一步降息，并有可能降息。如果冠状病毒的担忧继续升级，欧洲央行可能会降价，宽松的流动性状况可能不足以支撑股市。货币政策并未针对应对此类冲击而进行优化。
“到目前为止，市场反应过于混乱，股市自上周以来就创下历史新高。”鉴于这些高估和市场对爆发爆发的负面消息的敏感性，投资者应寻求保护其投资组合并抵制购买逢低买盘的冲动。”
股票知道什么？
Leuthold首席投资策略师吉姆•保尔森（Jim Paulsen）问：“在投资者担心这种病毒可能导致全球增长停滞的时候，为什么外国股票，周期性股票和工业原料的价格保持得这么好？”小组，在周三的笔记中。
他说：“也许，持续的股市崩溃将很快纠正这种奇怪的内部信息。或者，也许股市在暗示这一事件并非预示着复苏结束的崩溃，而仅仅是一种正在降低估值的校正，从而检查了投资者。情绪，减少技术部门的过分领导和受欢迎程度以及保持全面的政策支持，这最终可能会扩大牛市？”
“也许问题是，‘股市知道债券市场不知道什么？’”
CTA会购买
摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）表示：“我们认为大宗商品交易顾问的出售现在已经结束，因为200天（〜3,045），六个月（2,900）和12个月（2,800）信号不太可能被突破。” Marko Kolanovic在周三的报告中表示：“鉴于全球指数的下跌，我们认为CTA敞口从上周的约85％下降至现在的约40％，并且抛售可能会在此处停止。”
“期权套期保值者和CTA现在比买入卖出的可能性更大，波动性指标仍在卖出，但步伐较低，因此，我们认为，鉴于月底流量，短期反弹可能会出现。在接下来的两天中，鉴于迄今为止的股票与债券表现明显不佳，因此应该购买股票和出售债券。我们的估计表明，再平衡举动可能会对1-2％的股票产生上行压力，这可能足以促使伽玛对冲者和CTAs追加购买。”
债券是有用的
摩根大通资产管理公司（JPMorgan Asset Management）的市场策略师Karen Ward和Tai Hui表示：“比以往任何时候都更重要的是，多元化的投资组合至关重要。这包括按地区但按资产类别的多样化。我们再次看到使用核心政府债券来缓冲投资组合的价值，尽管这些债券的收益率从历史低位看似没有吸引力。”
看美联储
渣打银行（Standard Chartered）G-10外汇研究和北美宏观策略负责人史蒂文·英格兰纳（Steven Englander）在周三的报告中表示：“我们认为美联储将有力地采取先发制人的宽松政策。”累积影响大于后期削减。结合零界限和低于目标的通货膨胀引发的问题，我们预计美联储将迅速采取行动以减轻出现的任何零界限风险。我们认为“发痒的触发手指”的可能性更大我们预计将在4月底和6月的会议上进行减产，但如果动荡的全球经济活动可能影响美国的增长，则预计3月中旬将采取行动。
预期波动
法国巴黎银行财富管理公司（BNP Paribas Wealth Management）亚洲区首席投资官Prashant Bhayani表示：“在中国以外可能会出现更大的动荡。”鉴于过去几周全球股市表现出明显的警告信号，例如美国股票收益的集中度他补充说，从这里开始中国股票的波动将取决于随着工人返回中国工作时病毒的传播方式。
该故事是从一家电讯公司供稿发布的，未经修改。仅标题已更改。
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冠状病毒标准普尔500
