美國銀行（BofA），里昂證券（CLSA）和瑞士信貸（Credit Suisse）等分析師均預計，巴蒂航空公司（Bharti Airtel Ltd.）將從華平（Warburg Pincus）手中回購其直接上門部門20％的股份，以幫助這家由Sunil Mittal領導的航空公司專註於數字和對於非電信領域，Jefferies表示懷疑。
傑富瑞（Jefferies）的分析師在一份報告中表示，母公司在Bharti Telemedia Ltd.的投資難以證明其合理性，因為鑒於印度的電視普及率很高，DTH市場增長有限。 相反，瑞銀從戰略角度看這筆交易是積極的。
這項價值312.6億盧比的交易將使Bharti Airtel完全控制Bharti Telemedia。 一份聲明說，這家電信運營商將以優先股每股600盧比的價格發行3650萬股優先股，並支付高達10.378億盧比的現金。
發行股票後，Bharti Airtel的股份將被稀釋0.67％，而華平集團的完全稀釋後的股份將被稀釋為0.66％。
在彌補虧損之前，Bharti Airtel的股價下跌了1.5％，至每股586.1盧比。 該股連續第二天下跌。
這是分析師不得不說的…
美國銀行
交易背後的理由似乎是完全控制了DTH，特別是Bharti Airtel希望提供捆綁產品「 One Home」來與Reliance Jio Infocomm Ltd競爭時。
認為這筆交易對雙方都是雙贏的。
Bharti董事會組成了「董事特別委員會」，以進行業務重組和公司股權結構。
重組將有助於實現所需的靈活性，並將重點放在數字和非電信業務上。
Bharti Airtel將為潛在的投資者提供無需購買電信資產即可購買其數字資產的選擇。
不要認為該公告對於任何主要的股票價格變動都足夠重要； 維持「中性」評級。
傑佛瑞斯
將此交易視為邊際負面。
這筆交易提供了一個吸引人的退出華平投資的機會，在2.5年的持有期內可獲得40％的回報。
該交易將把Bharti Airtel在Bharti Telemedia中的股份從目前的80％提高到100％。
由於沒有強迫Bharti Airtel從Warburg Pincus購回其股份的舉措，這一舉動感到驚訝。
Bharti Airtel在過去三個月中已投資600億盧比，這引起了人們對其戰略意圖的質疑。
這些資金本來可以在即將到來的拍賣中獲得價值9,000-1,200億盧比的頻譜，或用於數字空間投資。
里昂證券
交易是Bharti Airtel重組業務和股權結構的更大戰略的一部分。
將導致人們更加專註於其數字業務和潛在的未來價值釋放。
這筆交易意味著EV / Ebitda的估值為7.6倍（基於21財年第三季度的Ebitda年度計算），而股權價值為21億美元。
DTH業務佔Bharti Airtel印度業務收入和Ebitda的3-5％。
DTH擁有180萬訂戶，是Bharti Airtel差異化和融合解決方案不可或缺的一部分，可為訂戶提供「一站式」戰略。
瑞士信貸
該交易將使Bharti Airtel感興趣，希望擴大其Airtel One產品，該產品將其移動性，寬頻和DTH捆綁在一起。
特別委員會的組成與主席最近發表的評論一致，以將數字業務作為Bharti Airtel的姊妹公司來解決，並成立一家共同的控股公司，容納受管制的電信和數字業務。
市場將尋找集團重組的更多細節，以期在中期釋放價值。
雪絨花
自2017年12月以來，Bharti Airtel DTH業務用戶已從1400萬增加到1800萬。
DTH業務將繼續充當寬頻業務的搖錢樹和渠道。
「但是，考慮到整體事物方案中的DTH業務規模較小，該交易不會改變我們對公司以及估值框架的看法。」
IIFL
對交易公告給予正面評價。
Telemedia的基礎12個月Ebitda為210億盧比，因此交易EV的合理價為TTM Ebitda的8倍。
考慮到較低的競爭強度，DTH的ARPU增長和Ebitda的提高（是2016-20財年的2倍）優於移動業務。
由於Dish TV的市場份額增加，Bharti Airtel的DTH凈增額相當強勁。
隨著印度農村地區的普及，DTH應該繼續發展。
柯達證券
Bharti Airtel專註於數字和非電信領域是朝著正確方向邁出的一步。
在調整其非電信數字服務產品以使其與家庭和企業業務保持一致的過程中，經過校準的方法可能會在中期推動顯著增長。
奧斯瓦爾
這項交易將使公司的凈債務增加940千萬盧比，達到14840億盧比，這是21財年估計的Ebitda凈債務的3.3倍。
數字干擾的風險，DTH行業的前景以及估值可能僅在過去三年中有所減弱。
鑒於DTH行業的滲透率較低，線性電視價格較低以及DTH服務質量好於增量價格較低的電纜，管理層對DTH業務的前景持樂觀態度。
Bharti的DTH服務在17-20財年的Ebitda複合年均增長率為18％，達到200億盧比，在行業中處於有利地位。
瑞銀
儘管從資產凈值的角度來看，收購DTH部門的股份是一項積極的戰略舉措，儘管規模很小。
該交易具有戰略意義，因為它將使Bharti Airtel更好地控制整個內容分發（無線，固定寬頻和DTH），並在設置捆綁價格時提供更大的靈活性。
從戰術上看，這家公司似乎正在回購其在2017年12月出售的產品，但是，重要的是要強調，在Reliance Jio的猛攻引發的嚴重資產負債表壓力之時，完成了對Warburg Pincus的出售。
