美国银行（BofA），里昂证券（CLSA）和瑞士信贷（Credit Suisse）等分析师均预计，巴蒂航空公司（Bharti Airtel Ltd.）将从华平（Warburg Pincus）手中回购其直接上门部门20％的股份，以帮助这家由Sunil Mittal领导的航空公司专注于数字和对于非电信领域，Jefferies表示怀疑。
杰富瑞（Jefferies）的分析师在一份报告中表示，母公司在Bharti Telemedia Ltd.的投资难以证明其合理性，因为鉴于印度的电视普及率很高，DTH市场增长有限。 相反，瑞银从战略角度看这笔交易是积极的。
这项价值312.6亿卢比的交易将使Bharti Airtel完全控制Bharti Telemedia。 一份声明说，这家电信运营商将以优先股每股600卢比的价格发行3650万股优先股，并支付高达10.378亿卢比的现金。
发行股票后，Bharti Airtel的股份将被稀释0.67％，而华平集团的完全稀释后的股份将被稀释为0.66％。
在弥补亏损之前，Bharti Airtel的股价下跌了1.5％，至每股586.1卢比。 该股连续第二天下跌。
这是分析师不得不说的…
美国银行
交易背后的理由似乎是完全控制了DTH，特别是Bharti Airtel希望提供捆绑产品“ One Home”来与Reliance Jio Infocomm Ltd竞争时。
认为这笔交易对双方都是双赢的。
Bharti董事会组成了“董事特别委员会”，以进行业务重组和公司股权结构。
重组将有助于实现所需的灵活性，并将重点放在数字和非电信业务上。
Bharti Airtel将为潜在的投资者提供无需购买电信资产即可购买其数字资产的选择。
不要认为该公告对于任何主要的股票价格变动都足够重要； 维持“中性”评级。
杰佛瑞斯
将此交易视为边际负面。
这笔交易提供了一个吸引人的退出华平投资的机会，在2.5年的持有期内可获得40％的回报。
该交易将把Bharti Airtel在Bharti Telemedia中的股份从目前的80％提高到100％。
由于没有强迫Bharti Airtel从Warburg Pincus购回其股份的举措，这一举动感到惊讶。
Bharti Airtel在过去三个月中已投资600亿卢比，这引起了人们对其战略意图的质疑。
这些资金本来可以在即将到来的拍卖中获得价值9,000-1,200亿卢比的频谱，或用于数字空间投资。
里昂证券
交易是Bharti Airtel重组业务和股权结构的更大战略的一部分。
将导致人们更加专注于其数字业务和潜在的未来价值释放。
这笔交易意味着EV / Ebitda的估值为7.6倍（基于21财年第三季度的Ebitda年度计算），而股权价值为21亿美元。
DTH业务占Bharti Airtel印度业务收入和Ebitda的3-5％。
DTH拥有180万订户，是Bharti Airtel差异化和融合解决方案不可或缺的一部分，可为订户提供“一站式”战略。
瑞士信贷
该交易将使Bharti Airtel感兴趣，希望扩大其Airtel One产品，该产品将其移动性，宽带和DTH捆绑在一起。
特别委员会的组成与主席最近发表的评论一致，以将数字业务作为Bharti Airtel的姊妹公司来解决，并成立一家共同的控股公司，容纳受管制的电信和数字业务。
市场将寻找集团重组的更多细节，以期在中期释放价值。
雪绒花
自2017年12月以来，Bharti Airtel DTH业务用户已从1400万增加到1800万。
DTH业务将继续充当宽带业务的摇钱树和渠道。
“但是，考虑到整体事物方案中的DTH业务规模较小，该交易不会改变我们对公司以及估值框架的看法。”
IIFL
对交易公告给予正面评价。
Telemedia的基础12个月Ebitda为210亿卢比，因此交易EV的合理价为TTM Ebitda的8倍。
考虑到较低的竞争强度，DTH的ARPU增长和Ebitda的提高（是2016-20财年的2倍）优于移动业务。
由于Dish TV的市场份额增加，Bharti Airtel的DTH净增额相当强劲。
随着印度农村地区的普及，DTH应该继续发展。
柯达证券
Bharti Airtel专注于数字和非电信领域是朝着正确方向迈出的一步。
在调整其非电信数字服务产品以使其与家庭和企业业务保持一致的过程中，经过校准的方法可能会在中期推动显着增长。
奥斯瓦尔
这项交易将使公司的净债务增加940千万卢比，达到14840亿卢比，这是21财年估计的Ebitda净债务的3.3倍。
数字干扰的风险，DTH行业的前景以及估值可能仅在过去三年中有所减弱。
鉴于DTH行业的渗透率较低，线性电视价格较低以及DTH服务质量好于增量价格较低的电缆，管理层对DTH业务的前景持乐观态度。
Bharti的DTH服务在17-20财年的Ebitda复合年均增长率为18％，达到200亿卢比，在行业中处于有利地位。
瑞银
尽管从资产净值的角度来看，收购DTH部门的股份是一项积极的战略举措，尽管规模很小。
该交易具有战略意义，因为它将使Bharti Airtel更好地控制整个内容分发（无线，固定宽带和DTH），并在设置捆绑价格时提供更大的灵活性。
从战术上看，这家公司似乎正在回购其在2017年12月出售的产品，但是，重要的是要强调，在Reliance Jio的猛攻引发的严重资产负债表压力之时，完成了对Warburg Pincus的出售。
