政府高舉債以及對明年罕見的儲蓄過剩將會扭轉的預期，在預算出台後的幾天里大幅推高了基準10年期債券收益率。 直到印度儲備銀行介入表示將進行大規模的公開市場操作，並將基準債券收益率保持在6％附近。
中央銀行的努力使十年期國債收益率現在回升至接近6.02％。 儘管全球債券收益率上升對商品價格上漲做出了反應，但這仍是一個問題。
但是，除了10年期中央政府債券外，許多部門的利率都在上升。
自1月1日以來，兩年期，三年期和五年期的中央政府債券收益率分別上升了69、85和74個基點，而十年期收益率的15個基點上升幅度要低得多。
Quantum Advisors首席投資官Arvind Chari表示：「即使印度儲備銀行試圖設法管理10年期債券的收益率，曲線的其他部分也顯示出供應過高和最終實現正常化的影響。」
當印度儲備銀行宣布在今年年初恢復可變利率反向回購業務時，短期成本首先上升。 從那以後，他們一直在繼續前進。 儘管印度儲備銀行將扭轉去年3月至5月宣布的現金儲備比率下調100個基點的做法，但它已通過其他手段（如公開市場操作）確保了充足的流動性。
可以肯定的是，為了避免由於流動性過剩而產生的過剩現象，短期利率的上升是可取的。
國家借貸成本上升
隨著短期國債發行量的增加，州政府債券的收益率也有所上升。
根據ICRA Ltd.的一份報告，周二，十年期國家發展貸款的加權平均收益率上升了7個基點，至7.03％。中央政府10年期債券與十年期加權平均收益率對國家發展的利差貸款總額為101個基點，上周為88個基點。
就5年期國債而言，加權平均收益率從上周的6.14％升至6.21％。 按照目前的水平，五年期國債的交易價較中央政府的2026年債券的價差高43個基點。
儘管印度儲備銀行正在保護政府債券市場，但其他地方的供應都很高，州政府的收益率反映了長期或10年期政府債券曲線即將出現的大量供應。」 。
「因此，印度儲備銀行絕對不能對整個政府債券市場產生影響，這是正確的，因為隨著經濟正常化至Covid之前的水平，某些市場調整將發生，而其他市場領域將開始對其定價。 ，「 他說。
企業債券市場的混合信號
但是，公司債券市場可能仍會看到合理穩定的借貸成本。 原因之一是，隨著風險偏好的回升，尋求投資於較低評級公司債券的額外利息可能下降。 這將有助於平衡基準基準收益率的上升。
目前，AAA級公司債券的交易價格一直接近政府債券收益率。 三年期AA紙的息差較寬，為85 bps，三年期A紙的息差為268 bps。
五年期AA票據的息差擴大至93 bps，五年期A級票據的息差擴大至282 bps，而五年AAA級企業債券的交易價較2月中央政府的2026債券的價差高21個基點。 16，
