政府高举债以及对明年罕见的储蓄过剩将会扭转的预期，在预算出台后的几天里大幅推高了基准10年期债券收益率。 直到印度储备银行介入表示将进行大规模的公开市场操作，并将基准债券收益率保持在6％附近。
中央银行的努力使十年期国债收益率现在回升至接近6.02％。 尽管全球债券收益率上升对商品价格上涨做出了反应，但这仍是一个问题。
但是，除了10年期中央政府债券外，许多部门的利率都在上升。
自1月1日以来，两年期，三年期和五年期的中央政府债券收益率分别上升了69、85和74个基点，而十年期收益率的15个基点上升幅度要低得多。
Quantum Advisors首席投资官Arvind Chari表示：“即使印度储备银行试图设法管理10年期债券的收益率，曲线的其他部分也显示出供应过高和最终实现正常化的影响。”
当印度储备银行宣布在今年年初恢复可变利率反向回购业务时，短期成本首先上升。 从那以后，他们一直在继续前进。 尽管印度储备银行将扭转去年3月至5月宣布的现金储备比率下调100个基点的做法，但它已通过其他手段（如公开市场操作）确保了充足的流动性。
可以肯定的是，为了避免由于流动性过剩而产生的过剩现象，短期利率的上升是可取的。
国家借贷成本上升
随着短期国债发行量的增加，州政府债券的收益率也有所上升。
根据ICRA Ltd.的一份报告，周二，十年期国家发展贷款的加权平均收益率上升了7个基点，至7.03％。中央政府10年期债券与十年期加权平均收益率对国家发展的利差贷款总额为101个基点，上周为88个基点。
就5年期国债而言，加权平均收益率从上周的6.14％升至6.21％。 按照目前的水平，五年期国债的交易价较中央政府的2026年债券的价差高43个基点。
尽管印度储备银行正在保护政府债券市场，但其他地方的供应都很高，州政府的收益率反映了长期或10年期政府债券曲线即将出现的大量供应。” 。
“因此，印度储备银行绝对不能对整个政府债券市场产生影响，这是正确的，因为随着经济正常化至Covid之前的水平，某些市场调整将发生，而其他市场领域将开始对其定价。 ，“ 他说。
企业债券市场的混合信号
但是，公司债券市场可能仍会看到合理稳定的借贷成本。 原因之一是，随着风险偏好的回升，寻求投资于较低评级公司债券的额外利息可能下降。 这将有助于平衡基准基准收益率的上升。
目前，AAA级公司债券的交易价格一直接近政府债券收益率。 三年期AA纸的息差较宽，为85 bps，三年期A纸的息差为268 bps。
五年期AA票据的息差扩大至93 bps，五年期A级票据的息差扩大至282 bps，而五年AAA级企业债券的交易价较2月中央政府的2026债券的价差高21个基点。 16，
