法蘭克福：
想像一下抵押貸款支付您的利息，而不是相反。或者，是由銀行而不是儲蓄者收取利息的儲蓄帳戶。
歡迎來到超低利率和負利率的顛倒世界，在世界許多經濟增長緩慢的地區，這種利率正在上升。現在已經有十多年歷史了，經濟學家認為這可能成為未來幾年全球經濟的特徵，並改變人們的儲蓄和投資方式。
賓夕法尼亞大學沃頓商學院經濟學教授奧利維亞·米切爾（Olivia Mitchell）說：「這意味著我們必須節省更多，工作更長，期望更少。」
最新一章是一些銀行存款的利率降到零以下，因為中央銀行，尤其是歐洲和日本，在貿易不確定性的情況下試圖通過降低借款成本來刺激支出和投資來支持經濟。周五發布的官方數據顯示，德國的增長在去年年底停止了。
經濟學家認為，還有其他長期因素會導致利率降低，例如富裕國家的人口老齡化以及中國和其他新興經濟體的高儲蓄率。
在全球金融危機之後，低利率首先受到打擊。美聯儲，英格蘭銀行，日本銀行和歐洲央行將利率下調至接近零。 2014年，歐洲央行表現為負面。
超低利率已幫助推升股市創下歷史新高，因為安全資產回報率的下降導致人們在其他地方尋求回報。促使人們投資於高風險資產是央行試圖施加的刺激效應的一部分。但也有人擔心，極低的利率可能導致市場泡沫破裂，並崩潰，並帶來痛苦的後果。到目前為止，可怕的預測還沒有實現。 3月9日，美國股市目前的牛市已經11歲了。
在德國，一些銀行現在告訴公司和其他擁有大量現金的公司，他們必須為大筆存款支付利率，而不是產生利息。金融網站Biallo.de稱，罰款通常適用於大帳戶，例如超過500,000歐元（555,000美元）。銀行之所以這樣做，是因為它們自己必須對在歐洲中央銀行持有的存款支付0.5％的罰款。如果銀行找不到存錢人的房屋，它就會結束其歐洲央行的持倉並被收取費用。
迄今為止，像個人消費者這樣的小儲戶都沒有被收取儲蓄。這個想法在政治上是有害的，尤其是在德國。
但是，低利率環境引發了人們關於保存財富的問題，特別是對於那些試圖為退休而儲蓄的人們。德國新聞媒體到處充斥著有關「罰款率」的報道，以及對歐洲中央銀行的批評，因為它們貶低了儲戶。
杜塞爾多夫的金融教練格哈德·米歇爾（Gerhard Michel）說，人們需要意識到，即使在更為正常的時期，通貨膨脹也會吞噬儲蓄，儘管當利率高於零時人們可能會不那麼意識到這一點。
他說：「從歷史上看，擁有儲蓄賬戶的人從來沒有任何有趣的表現。通貨膨脹率破壞了政府債券市場或儲蓄市場的任何回報，而且從歷史上看一直如此。現在使人震驚的是，人們必須說零或什至是負數這個詞。」
現年53歲的米歇爾（Michel）教他的教練有關價值投資的知識，這是一種耗時更多的方法，可以分析財務報表以尋找市場可能低估的公司。
他用自己的錢來做的事情是：「我會買股票直到日子結束。」
現在，使用歐元的19個國家/地區的價值4萬億歐元的政府債券收益率不到零。日本和其他政府債券在世界範圍內的交易量都低於零。甚至希臘在2012年違約了政府債券，並承擔了歐洲最高的債務負擔，它也能夠以負利率出售三個月期債券。
實際上，為什麼有人會支付購買債券的特權？
觀察這種現象的一種方法是，投資者為投資的安全性付費。否則，買家可能希望以盈利的方式出售債券。如果利率進一步降低，這是有可能的-正如一些分析師所認為的那樣。
從總賬的正面看，低利率或負利率可以使公司和消費者更容易借貸，從而刺激經濟活動。歐洲中央銀行表示，自2013年以來，其政策創造了1100萬個新的就業機會。在美國，房屋抵押貸款利率降至3.7％，房屋銷售有所增加。
現在，即使是一些購房者也可以進入負利率遊戲。
丹麥的Jyske銀行提供了負0.5％的抵押貸款，同時仍在盈利。客戶必須每月支付本金，但是在抵押貸款有效期內，他們的欠款會被負利率逐月減少。銀行可以通過以負0.5％的價格出售債券，將利率轉嫁給客戶並以適度的抵押費用賺錢來為抵押貸款提供資金。
丹麥銀行不願提供負利率，但是信譽良好的借款人的抵押貸款利率在德國也不遠高於零。例如，一筆10年期的首付金額很大的抵押貸款只能帶來0.7％的利息。
值得注意的是，實際利率（換句話說，當官方利率和市場利率低於通貨膨脹率時）在歷史上曾是負數，例如1970年代，當時發達國家的通貨膨脹率達到兩位數。
今天不尋常的是，實際報價匯率低於零，而且匯率長期以來一直處於低位。
法蘭克福金融與管理學院國際與發展金融學教授，經濟學家阿達爾伯特·溫克勒（Adalbert Winkler）說，利率始終是一個權衡取捨的方法。 「低實際利率有利於像抵押貸款持有人這樣的借款人，而犧牲了儲戶的利益，而當利率上升時，情況則相反。」
他說：「在實行擴張性貨幣政策的情況下，情況總是如此，否認這一點沒有道理。」
低利率使政府更容易借貸和建設可以刺激經濟增長的基礎設施，儘管政治壓力意味著歐洲最大的經濟體德國更傾向於平衡預算而不是借貸。義大利等其他政府也受到高額債務的束縛。
一些經濟學家說，負利率尚未在美國出現，但如果經濟跌入衰退，則有可能出現。美聯儲幾乎肯定會像從大蕭條開始的七年一樣，將短期利率降低到幾乎為零。
穆迪分析（Moody』s Analytics）的高級經濟學家賴恩·斯威特（Ryan Sweet）表示，由於按歷史標準衡量，美國10年期國債收益率已經很低，僅為1.6％，因此將其降至零以下不需要太多。美聯儲可能試圖通過出售美國國債來阻止這種情況的發生，但目前尚不清楚它們是否會成功。
他說：「我們不能倖免。這就是我們不想進入的愛麗絲夢遊仙境般的世界。」
到目前為止，美聯儲官員對美國負利率的潛力輕描淡寫。
美聯儲主席鮑威爾周二在國會聽證會上說：「這不是我們正在尋找的工具。」他引用研究表明，負利率可能損害銀行的利潤並限制其放貸意願。
位於科隆的德國經濟研究所研究了多種因素，這些因素被認為會導致利率下降，並得出結論，這不僅是中央銀行的原因，而且是長期趨勢。因此，低利率或負利率可能會持續數年。
考慮到這一點，教授米切爾（Mitchell）說服兩個女兒在找到第一份工作時節省了18％的工資。
她說：「與過去30年相比，我們現在處於完全不同的資本市場體制中。」
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