對於認為壽險保單是推銷產品的行業而言，第80C條的扣除利益是一個重要的推動因素。但是，隨著旨在使80C扣除額變得多餘的新稅制，人壽保險業陷入了恐慌狀態。 2020年預算案提出了對那些將全部收入都徵稅並願意放棄許多減免的人的較低稅率。這意味著保險代理人將無法出售捆綁和複雜的人壽保險計劃作為節稅工具。當然，這是一個巨大的挫折。但是還有一個發展，即人壽保險業目前正在認真跟蹤，至少是上市保險公司，這就是國有保險巨頭印度人壽保險公司（LIC）的上市。在2020年預算案中，政府宣布希望通過IPO對LIC的部分股權進行部分投資；它旨在在下一個財政年度結束之前完成該過程。
財政部長尼爾瑪拉·西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）在預算講話中說，上市對公司進行約束並釋放其價值。儘管政府可以從LIC的價值釋放中受益，但保單持有人仍可以通過管理超過28萬億盧布的家庭資金的公司的規範而受益。公司在進入市場時應重點關注的四個方面是其產品組合，持久性比率，費用以及作為最終救助實體的作用。
LIC在產品組合的第一個指標方面表現不佳。儘管私營部門已逐漸熱衷於出售與單位掛鉤的保險計劃（Ulips），但LIC幾乎將所有資金都投入了非掛鉤投資組合。非關聯計劃或傳統計劃將投資與一攬子保險捆綁在一起。鑒於其不透明的性質和較高的退出罰款，它們比破壞財富的手段更具破壞財富的能力。這將重點放在第二個持久性度量上。對於一家從事保險業務的龐然大物要比私人保險公司長得多的公司，在留住客戶方面肯定有很多東西要學習。根據該公司的公開披露文件，其19財年的13個月持久性率為66％。換句話說，在售出的100張保單中，只有66張在一年後回來續簽。相比之下，上市私人保險公司的存續率要好得多，超過70％。
第三個指標是保險公司的費用比率，在19財年約為9％。該比率由與保險業務相關的運營費用除以所賺取的保費來定義。單位數的費用比率不錯，但是考慮到LIC的規模，該公司設法將成本保持在較低水平也就不足為奇了。但是，與其他上市的保險公司相比，三分之二的保險公司的費用率低於9％，看來LIC還有一段距離。第四個要衡量的指標是其不良資產總額（不良資產）比率，與其他上市保險公司相比，這是最高的比率，突顯了其作為最後貸款人的作用。在FY19，LIC的凈不良資產總額比率為6.15％，而上市實體的凈不良資產比率為零。
當然，考慮到LIC的規模，這些數字可能不會引起擔憂，但它們一定會反映在公司的內含價值（EV）中。人壽保險公司的價值通過當前業務能夠產生的未來利潤來評估。這是由EV捕獲的，該EV表示來自現有業務的所有未來利潤的現值與股東凈資產之和。但是，除了品牌價值外，還有許多其他因素都對龐然大物有利，而品牌價值是主觀但非常重要的估值因素。 LIC的分銷網路以黃金為重。它擁有近120萬名代理商，而私營部門的總實力卻略高於100萬，這使該行業在爭奪銀行業務方面競爭激烈。儘管它的賬簿主要由傳統的投資組合組成，並且將95％的利潤返還給客戶，但它繼續佔據著最大的市場份額，但它一直為政府帶來了紅利。
除此之外，以很高的估值上市的人壽保險公司的過去經驗。上市的所有三家公司的估值至少是其三倍，並且繼續以高倍交易。與亞洲市場相比，儘管亞洲市場處於更好的位置，但其市盈率是EV的0.4到2倍。這意味著人壽保險業前景樂觀，並為政府提供了釋放價值的巨大機會。這也將帶來紀律性，因為LIC將與其他上市實體競爭，這對保單持有人來說意味著很好。
作者是Mint個人理財編輯
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