透明是值得的,Bajaj Finance正在收穫對投資者誠實的好處。
這家消費信貸機構早些時候就警告其資產負債表上消費放緩的後果,並且還向市場暗示了其對經紀公司Karvy敞口的潛在衝擊。
這解釋了為什麼投資者選擇專註於Bajaj Finance今天報告的12月份季度獨立凈利潤增長45%的原因。
其餘的指標都想要,但是已知的痛點。例如,Bajaj Finance報告的新增貸款增加了13%,遠低於前幾個季度的報告。
這意味著,即使對他們來說等額的每月分期付款(EMI)命題懸而未決,消費者也無法以以前的速度購買。正如本專欄早先指出的那樣,新增貸款放慢的原因還可能是競爭加劇。 HDFC銀行等具有發行權的大型銀行已加大了在小票貸款領域的投入。
以管理資產(AUM)為基礎,包括其子公司Bajaj Housing Finance Ltd在內的貸款增長為35%,大大低於前三個季度報告的41%的增長。
但是這些細節是由貸方在1月6日發布的,當時該股下跌了約4%。但是,人們對這種增長下降的擔憂早已被人們遺忘,該股目前已接近歷史高位。
Bajaj Finance的股票周三收盤上漲約5%,此前該公司發布了12月份的季度業績。
凈利潤增長45%的原因是手續費和傭金收入增長了44%,凈利息收入增長了38%。
由於撥備幾乎翻倍至817千萬盧比,因此可見Karvy的打擊。
但是,該公司的估值不僅受到增長的支持,還受到其貸款簿令人羨慕的質量的支持。在這裡,儘管有壓力跡象,巴賈吉金融公司似乎已經設法控制了資產質量壓力。
車輛貸款和非必需消費貸款的應償還30天以上的貸款比率有所上升。同樣,這些是已知的痛點。農村投資組合是貸方增長最快的投資組合之一,也顯示出一些壓力。
總體而言,Bajaj Finance似乎已經達到了投資者的期望。該公司的股票獲勝僅僅是因為市場上缺乏優質股票。除此之外,Bajaj Finance還可以很好地度過消費放緩的狀況。也就是說,截至12月的三個月是連續第四個季度顯示貸款增長放緩。將股票的交易價格設為其21財年預計賬麵價值的七倍以上,並得出這樣的事實,估值看起來就很陡峭。