已經想購買一些 Publix 股票？ 你不能——除非你在那裡工作。 Publix 由員工、董事會成員和創始 Jenkins 家族所有。 其股票不公開交易。
這家私營公司在 11 月份對其股票的季度評估中對自己的估值約為 450 億美元。 Publix 沒有透露普通員工擁有多少股票。 但《巴倫周刊》估計這個數字超過 150,000 美元，據報道詹金斯家族持有約 90 億美元。 許多長期工作的員工都是百萬富翁。
馬薩諸塞州民主党參議員伊麗莎白沃倫最近指責 Publix、艾伯森和克羅格「賺取巨額利潤，同時將食品雜貨成本增加推給消費者」。 然而，可以說，Publix 應該得到參議員的讚揚。 這是最好的進步資本主義——一個工人而不是富有的投資者成為贏家的成功故事。
Publix 成立於 1930 年，經營著大約 1,300 家商店，其中 800 多家在佛羅里達州。 它正在投資以擴大其在東南部的業務，而不是回購股票，但需要流動性的員工除外。
為什麼 Publix 做得這麼好？ 它具有部分建立在股份所有權之上的強大而持久的企業文化。 公司 225,000 名員工中約有 205,000 人持有股票，每年授予員工，他們也可以從公司購買股票。
Publix 沒有回應《巴倫周刊》的置評請求。
總部設在夏威夷的行業顧問 DJL Research 的大衛利文斯頓說，股票贈款有助於將 Publix 與其他零售商區分開來。 「他們的工資可能低於加入工會的競爭對手，但員工知道，從長遠來看，由於股票紅利，他們會取得領先，」他說。
Publix 主導著佛羅里達州的超市業務。 Albertsons 在該州沒有商店，而 Kroger 也很少。 克羅格於 2021 年在某些地區推出了雜貨電子商務。剩下的唯一主要超市競爭對手是 Winn-Dixie。
Publix 確實必須與沃爾瑪 (WMT)、Target (TGT) 和 Costco Wholesale (COST) 抗衡。
利文斯頓說，Publix 的成功部分歸功於其強勁的資產負債表以及擁有大量房地產的所有權，包括其所有的配送中心和製造設施。 利文斯頓指出，Publix 不做很多送貨上門。 「因為他們經營著很棒的商店，人們喜歡去他們那裡，」他說。
高層管理人員在公司擁有長期經驗。 它的首席執行官 Todd Jones 已經在 Publix 工作了 41 年，最初是一名店員。 這位 59 歲的人以工作狂著稱，按照 CEO 的標準，他的薪水並不高。 他在 2020 年賺了 360 萬美元，而克羅格老闆羅德尼·麥克馬倫 (Rodney McMullen) 賺了 2240 萬美元。
瓊斯是第一位不是詹金斯家族成員的 CEO。 根據最新的福布斯雜誌統計，該家族擁有 Publix 約 20% 的股份，其財富估計為 88 億美元。
Publix 由 George Jenkins 於 1930 年創立，當時他 23 歲。1940 年，他抵押了佛羅里達州的一片橘園，開設了他夢想中的商店，店內配備了空調、自動門、冷凍食品櫃和水磨石地板等設施。在當時的行業中很少見。
詹金斯在商店門口安裝了秤，這樣顧客就可以自己稱體重了——當家裡很少有人有秤時，這是一個很受歡迎的功能。 到 1960 年代初，Publix 經營著 100 家商店，到 1978 年，它的銷售額約為 20 億美元，利潤為 3200 萬美元。
該公司的歷史並非一帆風順。 2000 年，它以 1000 萬美元和解了一起訴訟，指控其在晉陞中歧視黑人員工。
作為美國最大的員工持股公司，Publix 擁有約 6.9 億股流通股。 其季度股息為每股 37 美分，每年向股東支付 10 億美元。
公司每季度設定一次股票價格，並要求員工在需要流動性時將股票賣回公司。 11 月 1 日設定的最新價格為每股 66.40 美元，高於 2020 年 11 月 1 日的 57.95 美元和 2019 年 11 月 1 日的 47.10 美元。
目前的股價對 Publix 的估值不到 2020 年收益的 13 倍，而對 2021 年可能的利潤的估值與之相似。 這與克羅格的市盈率一致。
如果 Publix 是一家上市公司，它的交易價格可能會高於 Kroger。 它擁有強大的資產負債表——幾乎沒有債務、20 億美元的現金和超過 130 億美元的投資——而且鑒於其在快速發展的佛羅里達州的主導地位，它的前景更加廣闊。
2020 年，Publix 的調整後收入為 37 億美元，銷售額飆升近 18%，達到 449 億美元，因為大流行提高了所有雜貨店的收入。 每股收益從 2019 年的 3.67 美元升至 5.27 美元。
到 2021 年前九個月，銷售額增長 5%，至 354 億美元，而扣除公司股票投資組合價值變化的每股收益下降 3%，至 3.81 美元。 2021 年的銷售額可能達到 470 億美元，在過去五年中增長 38%，或每年增長近 7%。
這對於競爭激烈的雜貨業務來說是令人印象深刻的。 Publix 如何以不同的方式開展業務應該讓管理者和投資者有很多思考。
通過 andrew.bary@barrons.com 寫信給 Andrew Bary
