基金經理們認為，黃金的強勁反彈尚未結束。長期利率降低，美元疲軟和美國總統大選將為收益提供多種催化劑，即使中美之間暫時的貿易和平破裂，黃金自2018年8月以來已飆升了約三分之一，且漲幅超過今年為2％，徘徊在近七年來的最高水平。
據彭博社採訪的五位貴金屬基金管理人稱，價格上漲加上大型礦商的資本紀律，正在產生大量自由現金流，而合併可能會激發小型參與者的股票收益。
加拿大皇家銀行全球資產管理公司的克里斯·比爾（Chris Beer）說：「我從事該行業已有20多年了，我從未見過這種現金流的產生。」
實際上，作為高級指標的高級礦業公司的股價與自由現金流之比仍未趕上金價，這表明股票還有更大的上漲空間。去年大型礦業公司的併購額超過200億美元之後，中小型公司可能會成為下一個，這是另一個購買理由。
Sprott Inc.首席執行官彼得·格羅斯科普夫（Peter Grosskopf）表示：「鑒於有大量大宗交易，很難超過去年的併購交易的美元價值，但今年我們可能會看到更多的交易。」
這是黃金投資者的觀點：
CI投資公司Jon Case
由於債券收益率有望見底，黃金在今年上半年可能會出現一些下行空間。然而，貿易戰和選舉言論可能在下半年升溫，支撐價格。
周三宣布的中美第一階段貿易協議就像「把魔鬼放回瓶子里」，很可能被市場視為暫時解決方案，白宮民主黨的前景將對股權造成壓力。市場，推高黃金。
礦商的利潤率很高，但估值倍數尚未達到牛市水平。
礦工報告第四季度業績時，他將專註於2020年指導方針，資本紀律，保證金的安全程度以及現金的再投資方式。
就中型企業併購而言，不在ETF中的公司與資產管理人「存在不相關的實際風險」，將最好的管理團隊與最好的資產結合起來將吸引更多的ETF流量，從而保持它們的相關性。
加拿大皇家銀行全球資產管理部克里斯·比爾（Chris Beer）
儘管利率可能不會降低很多，但美聯儲的點陣圖預測顯示它們將持續一段時間處於低位。此外，美元可能會進入其周期的較弱時期，這可能導致黃金的「下一個上漲」。
黃金開採者現在在資本配置方面受到「令人印象深刻的紀律」，即使在保守的金價假設下也能產生自由現金流。
單一資產公司正在打折交易。如果這些礦業公司合併並增加其市值，由於其在指數中的權重較高，因此通才投資者必須看看。 Detour Gold Corp.和Kirkland Lake Gold Ltd.之間的交易就是一個例子。
富國銀行資產管理公司Michael Bradshaw
從歷史上看，地緣政治事件驅動的金價反彈是短暫的，在中美貿易協議簽署後，金價可能會出現波動和下跌。
然而，貿易戰的滯後效應將導致債券收益率下降，並可能在今年年中美聯儲降息。
為了挑選合適的股票，他將尋找自由現金流是否會保持下去，以及金價公司用來計算儲備金，維持成本結構和增加利潤的方式。
羅伯特·科恩（Robert Cohen），1832年資產管理
在一個動蕩的黃金市場中，「作為一個好的選股者，我的工作是擁有或不存在世界政治事件的情況下擁有自己喜歡的股票。」
探險劇是科恩最激動的地方。他在勘探業中大約40％的股票在澳大利亞上市，而且他喜歡Bellevue Gold Ltd.，該公司「物有所值」。
在北美，他最喜歡的勘探公司之一是Great Bear Resources Ltd.，它可能是「下一個Hemlo」，指的是Barrick Gold Corp.在安大略省的巨型礦山K92 Mining Inc.，SilverCrest Metals Inc.，Mag他喜歡的股票還包括Silver Corp.和Wesdome Gold Mines Ltd.。
彼得·格羅斯科普夫（Sprott Inc.）
黃金還不是牛市中的黃金。他說：「這是一個不錯的市場。」這使散戶投資者處於觀望狀態。牛市的正確指標將是更活躍的股票發行，這表明外部投資者正在湧入這一領域。
他更喜歡銀而不是金。
預計更多交易將集中在擁有單一資產礦山的公司，因為其股票的交易價格處於「地下室水平」，並且被廣大投資者「大大拋在了後面」。
Torex Gold Resources Inc.和Pretium Resources Inc.可能最終成為目標。
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