自2016年以來，監管層執行的嚴格退市和併購重組制度，使得ST個股「起死回生」難度加大，年初至今，ST板塊跌幅超過44%，最近幾天的大規模漲停更多原因在於業績扭虧推動的超跌反彈，投資還需謹慎。
繼昨日18隻個股漲停之後，今日ST板塊再度暴動，板塊內共有15隻個股漲停。如*ST三維、*ST安泰、*ST安煤、*ST雙環、*ST新能等，其中*ST安泰、*ST安煤已經連續錄得3個漲停。
圖表1、本周ST板塊漲幅前10
在前期A股震蕩的過程中，低價股頻現，ST板塊是跌幅最為慘烈的，本年度以來跌幅達44%，本輪超跌反彈幅度較為明顯。筆者認為，市場目前對於ST板塊的炒作基於兩個熱點，業績改善和與國企改革相應的國有企業殼資源。
業績實現反轉或扭虧，摘星脫帽預期較強是上漲的共性。
截止8月22日，共有22隻ST個股披露半年報，其中13家凈利潤實現同比扭虧，佔比近60%。
圖表2、目前ST板塊內已披露半年報的個股列表
在13家扭虧公司中，*ST佳電以2640.15%的凈利增長率居首，2017年成功扭虧為盈，順利保殼。進入2018年之後，*ST佳電的經營業績穩中向好，一季報和半年報分別實現凈利潤分別為5178萬元和1.51億元，有望順利撤銷風險警示。
與此同時，*ST安泰、*ST新能、*ST雲維3家公司上半年的凈利潤增速也較為搶眼。中報顯示，上述3家公司上半年的凈利潤分別為4.47億元、5.62億元、0.17億元，同比分別增長了971.12%、599.3%、592.8%。其中，*ST新能近期被納入雙百行動企業名單。
圖表3、*ST安泰8月13日以來漲幅達48%
在還未披露中報但已經發布業績預告的公司中，*ST天化中期凈利潤預增上限居首，達821%，目前正在停牌實行重整計劃；*ST雙環半年度凈利潤預增上限達789.42%，二季度以來漲幅達30%；*ST建峰上半年凈利潤預增近5倍，仍處於停牌狀態，將以「重葯控股」之名恢復上市，併入選國家雙百企業。
圖表4、中期業績預告向好的ST個股列表
隨著國企改革的日益深化，已經上市的國企殼資源價值越來越緊俏，國企殼資源有望繼2016年之後再度受到炒作。
今年以來，一共發生19起國有企業買殼行為，較以前明顯增加。若考慮全部股權受讓情況，合計受讓股權32次，已披露交易金額達125.1億元。僅今年7月，國資股權受讓事件達到21次，是自2010年以來單月統計中排名第四。
另據不完全統計，今年以來，國資平台共對28隻A股（或其控股股東）進行股權受讓，不過，大部分股權受讓都不會影響公司實控人。國資主動買殼事件引人深思，買殼是進行資本運作的第一步，接下來可能有資產注入的預期。
圖表5、ST板塊中的國企列表
但筆者對ST板塊的投資還是偏謹慎的，企業的基本面以及嚴格的退市制度都是ST板塊承壓。去槓桿和經濟基本面政策的一些變化，可能導致ST企業的經營惡化，使得基本面內生增長、實現扭虧的難度增加很多；現在執行的退市制度更為嚴格，使得ST股退市概率增加很多，投資風險相應增加。
