自2016年以来，监管层执行的严格退市和并购重组制度，使得ST个股“起死回生”难度加大，年初至今，ST板块跌幅超过44%，最近几天的大规模涨停更多原因在于业绩扭亏推动的超跌反弹，投资还需谨慎。
继昨日18只个股涨停之后，今日ST板块再度暴动，板块内共有15只个股涨停。如*ST三维、*ST安泰、*ST安煤、*ST双环、*ST新能等，其中*ST安泰、*ST安煤已经连续录得3个涨停。
图表1、本周ST板块涨幅前10
在前期A股震荡的过程中，低价股频现，ST板块是跌幅最为惨烈的，本年度以来跌幅达44%，本轮超跌反弹幅度较为明显。笔者认为，市场目前对于ST板块的炒作基于两个热点，业绩改善和与国企改革相应的国有企业壳资源。
业绩实现反转或扭亏，摘星脱帽预期较强是上涨的共性。
截止8月22日，共有22只ST个股披露半年报，其中13家净利润实现同比扭亏，占比近60%。
图表2、目前ST板块内已披露半年报的个股列表
在13家扭亏公司中，*ST佳电以2640.15%的净利增长率居首，2017年成功扭亏为盈，顺利保壳。进入2018年之后，*ST佳电的经营业绩稳中向好，一季报和半年报分别实现净利润分别为5178万元和1.51亿元，有望顺利撤销风险警示。
与此同时，*ST安泰、*ST新能、*ST云维3家公司上半年的净利润增速也较为抢眼。中报显示，上述3家公司上半年的净利润分别为4.47亿元、5.62亿元、0.17亿元，同比分别增长了971.12%、599.3%、592.8%。其中，*ST新能近期被纳入双百行动企业名单。
图表3、*ST安泰8月13日以来涨幅达48%
在还未披露中报但已经发布业绩预告的公司中，*ST天化中期净利润预增上限居首，达821%，目前正在停牌实行重整计划；*ST双环半年度净利润预增上限达789.42%，二季度以来涨幅达30%；*ST建峰上半年净利润预增近5倍，仍处于停牌状态，将以“重药控股”之名恢复上市，并入选国家双百企业。
图表4、中期业绩预告向好的ST个股列表
随着国企改革的日益深化，已经上市的国企壳资源价值越来越紧俏，国企壳资源有望继2016年之后再度受到炒作。
今年以来，一共发生19起国有企业买壳行为，较以前明显增加。若考虑全部股权受让情况，合计受让股权32次，已披露交易金额达125.1亿元。仅今年7月，国资股权受让事件达到21次，是自2010年以来单月统计中排名第四。
另据不完全统计，今年以来，国资平台共对28只A股（或其控股股东）进行股权受让，不过，大部分股权受让都不会影响公司实控人。国资主动买壳事件引人深思，买壳是进行资本运作的第一步，接下来可能有资产注入的预期。
图表5、ST板块中的国企列表
但笔者对ST板块的投资还是偏谨慎的，企业的基本面以及严格的退市制度都是ST板块承压。去杠杆和经济基本面政策的一些变化，可能导致ST企业的经营恶化，使得基本面内生增长、实现扭亏的难度增加很多；现在执行的退市制度更为严格，使得ST股退市概率增加很多，投资风险相应增加。
