創業板指數爆發一輪報復性反彈，大漲3.44%，今天進入強勢整理。從盤面表現上來看，計算機板塊走勢最強，繼昨天中國軟體、浪潮軟體、長亮科技等十餘只個股掀起漲停潮，昨天，場內大單資金對板塊個股集中攻擊，據統計約有18億資金流入15隻軟體股，今天焦點科技，高升控股再度封死漲停，中國軟體繼續上漲近5%。
我們認為此種強勁勢頭持續下去，將繼續激發市場的做多熱情。由於貿易戰升級，之前整個計算機板塊出現大幅調整。但是，目前雲計算產業鏈在仍是今年的確定性成長的領域，其成長性再次得到驗證。我們繼續看好雲計算產業鏈的成長性，以及其結合金融、醫療等行業的個股投資機會。
國產軟體板塊集體爆發 源於貿易摩擦升級
整體來看，作為回應美方決定自8月23日起對160億美元中國輸美產品加征25%的關稅，我國商務部正式公布，對美國輸華商品加征關稅商品清單二目錄下的相關產品自2018年8月23日12時01分起實施加征25%的關稅。中美貿易博弈再度加碼。
若我國想要成為科技強國，不在受制於人，這些核心產品國產化是必然趨勢，因此科技創新，國產替代，將會是具備中長期投資價值的行業板塊。
市場表現來看。之前的悲觀情緒已經得到釋放。在最近貨幣政策寬鬆等利好政策出台的背景下，整體市場估值修復行情將繼續下去。
中國雲計算產業周期正進入新階段
產業向To B端大企業雲發展是客觀規律，同時國內的變化已經開始。雲計算髮展初期，以ToC 互聯網計算需求為主，主要包括遊戲、視頻等，也包括部分To B 中小企業。這是由成本敏感性和安全與穩定性要求所決定的，雲計算主要體現為公有雲。
隨著技術本身發展和社會認知深入，雲計算向To B 大企業是方向。中國過去兩年雲計算高速發展，主要由公有雲所驅動，To C 互聯網計算需求旺盛。展望未來，增長動力將逐步轉移至混合雲，面向To B 大企業。
數據來源 東方財富choice
如圖所示，無論是國內玩家還是國外雲計算玩家，2018 年上半年都在To B 垂直和大企業領域深度布局。
從中美對比角度來看，預計To B 大企業雲2020 年前後落地
中美雲計算產業發展約間隔四~五年，從一個角度測算中國大企業雲化落地時點。相較於To C 互聯網和To B 中小企業，中國的大企業目前上雲進度不快。對比美國雲計算則發展相對成熟，預計美國雲計算髮展早於中國4~5 年左右時間。
數據來源 東方財富choice
2016 年是美國混合雲的元年 2020年則將是中國大企業雲化的元年
從數據上看，微軟雲2017 年份額加速提升，主要受益於2016 年混合雲發布，大企業上雲加速。因為基於安全性考慮，大企業雲化首選混合雲IaaS。在美國雲計算IaaS 前三廠商中，亞馬遜和谷歌出身互聯網To C 行業，而微軟優勢在於深耕企業服務To B 行業多年。
根據微軟雲計算Azure官方博客消息，微軟在2016 年1 月就發布了新一代混合雲產品Microsoft Azure Stack 的技術預覽版。微軟的市場份額提升幅度在主要競爭對手中排名第一，我們認為主要受益於大企業上雲加速下混合雲的爆發。而亞馬遜和谷歌在混合雲領域反應相對較遲。
數據來源 東方財富choice
之前根據亞馬遜公布2018年一季度財報，亞馬遜連續12個季度盈利，一季度每股收益約為市場預期的2.6倍。當季營業收入同比增長43%，旗下雲服務AWS營收增長49%。凈利潤是去年同期的2.2倍。公布財報後，亞馬遜盤後股價進一步高漲，一度漲破1630美元創歷史新高。
因此我們認為2016 年是美國混合雲的元年，大企業雲化的元年。按照中美雲計算產業發展的角度推算，中國大企業雲化元年應在2020 年前後。
大企業雲化，A 股投資機會在於SaaS 層面，建議關注云計算、金融IT及醫療信息化中的龍頭個股廣聯達、用友網路、航天信息。
廣聯達：雲轉型推進順利。公司發布 2018 年半年報業績預告，預收賬款超預期。 2018 年上半年，公司收入增長 18%，利潤增長 3.5%，預收賬款 3.11 億（去年同期 0.65 億），超過市場預期。從二季度單季度看，收入增長 23%，利潤增長 3.5%，預收賬款從 2.1 億攀升到 3.11 億。
用友網路：雲服務高速增長。業績近三年首次實現扭虧為盈，收入快速增長、 成本有效控制。公司發布 2018 年半年度業績預盈公告： 預計 2018 年半年度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤 10,000 萬元到 13,000 萬元，去年同期虧損6,376.87 萬元，實現扭虧為盈。歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益後的凈利潤 8,000 萬元到 11,000 萬元， 去年同期虧損 1.03 億元，實現扭虧為盈。
航天信息：SaaS化轉型初見成效。會員平台上線帶來全面SaaS化轉型，公司業績逐季提升。隨著公司7月會員平台的正式發布，下半年付費會員推進情況有望進一步加速。最近公布半年報業績預告，公司上半年凈利潤為3.41~3.81億元，同比減少34%到41%，扣非利潤為6.83到7.23億元，同比增長5%到11%。
