雖然每個反向機會都不同，但它們具有共同的特徵或屬性，有助於識別。正如馬克吐溫所說，歷史並沒有重演，而是押韻。因此，我們創建了一系列市場特徵，以幫助識別逆勢機會。為簡單起見，考慮到指標的廣度，我們將關註上市股票，但我們也可以將這些相同的元素應用於其他資產類別。
不平衡的投資者流動
在這裡，我們尋找大多數投資者，按類型，數量和價值，減持並集中於其餘投資者類型。共同基金和ETF投資者可能是大多數人的合理代理，因為許多機構，如養老金和主權財富基金，都是由專業的紀律投資者管理，他們可以反周期投資，知道他們的資金可以保持長期投資期限，儘管不總是。
這表現為市場多樣性的喪失，大多數投資者減持並且所有權集中在更多的反向投資者和長期持有者身上。當大多數人出售資產並且共同基金部門有凈流出時，這可能意味著少數凈買家就是我們的反向兄弟。
負現金流量或盈利預期
這意味著相對於合理的基準利率，共識預期較低。對於股票，我們會看到市場普遍預測，盈利修正以及分析師升級與降級的比率。理想情況下，非常低的增長率，非常大的收益修訂，以及比升級更多的分析師降級導致價格下降和積極的反饋循環，價格下跌推動預期等等。
投資者調查評估的負面情緒
每個人都想擁有高飛的投資，避免那些詭計。如果你沒有擁有它或避免它，你會想要感覺像你做的那樣。情緒調查來自各方面，但美國銀行美林基金經理調查是最有用的專業投資者情緒指標之一。分析調查答覆與分析所有權和流量不同。
正如GMO的James Montier所觀察到的那樣，當人們對這些調查作出回應並且傾向於建議他們希望持有的職位而不是他們實際持有的職位時，人們並不總是誠實。而這些往往是流行的高飛。這使得調查成為一種良好的情緒指標。
低交易量或成交量
資產越受歡迎，交易的可能性就越大，反之亦然。兩位學者，Bhaskaran Swaminathan和Charles Lee在2000年的一篇論文中強調了這一點，他們發現大量股票的表現落後於低成交量股票，而大量股票往往與魅力或價格過高的股票有關。
Tom Idzorek和Roger Ibbotson的研究證實了營業額作為受歡迎程度和預期回報的重要性。在逆勢機會的情況下，隨著投資變得不受歡迎，成交量可能會下降，從大量投資者轉變為低成交量的投資者或表現不佳的投資者。
高漲和崛起的波動
當市場的一部分波動較大時，風險厭惡程度過高的可能性很高。由於反周期投資者和流動性提供者介入，穩定價格，波動率非常高的時期往往不會持續。在擁擠和多樣性喪失的推動下，市場脆弱性增加了市場價格的變化。這符合逆勢思維模式，通常由短期，更具同行意識的投資者避免。
與歷史相關的低估值比率
以這種方式衡量估值與我們通常的方法不同，後者涉及使用現金流量估計內在價值。但我們相信它仍然有用。在這裡，我們需要對所報告的財務數據持懷疑態度，然而，通常伴隨著無數的理由忽視明顯的廉價性。重要的一步是考慮行業，資本密集度和正常盈利水平的差異。像P / E比率這樣的傳統估值指標在這裡很有用。
上述清單並非詳盡無遺，其他重要項目 – 如流動性，發行和空頭頭寸 – 也可以考慮。它也不足以進行投資。我們認為內在價值是投資時最重要的因素之一 – 同時知道內在價值永遠不會超過估計值時的謙遜。不確定性在投資領域佔主導地位，這本質上是一種概率活動。
鑒於投資是關於概率的，這些指標越極端，投資機會就越有可能引人注目。如果指標中等或不冷不熱，那麼這不太可能是一個令人信服的機會。當事情在整個清單中排列時，隱含的概率開始對我們有利。這就是反向指標可以提供幫助的原因。
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