虽然每个反向机会都不同，但它们具有共同的特征或属性，有助于识别。正如马克吐温所说，历史并没有重演，而是押韵。因此，我们创建了一系列市场特征，以帮助识别逆势机会。为简单起见，考虑到指标的广度，我们将关注上市股票，但我们也可以将这些相同的元素应用于其他资产类别。
不平衡的投资者流动
在这里，我们寻找大多数投资者，按类型，数量和价值，减持并集中于其余投资者类型。共同基金和ETF投资者可能是大多数人的合理代理，因为许多机构，如养老金和主权财富基金，都是由专业的纪律投资者管理，他们可以反周期投资，知道他们的资金可以保持长期投资期限，尽管不总是。
这表现为市场多样性的丧失，大多数投资者减持并且所有权集中在更多的反向投资者和长期持有者身上。当大多数人出售资产并且共同基金部门有净流出时，这可能意味着少数净买家就是我们的反向兄弟。
负现金流量或盈利预期
这意味着相对于合理的基准利率，共识预期较低。对于股票，我们会看到市场普遍预测，盈利修正以及分析师升级与降级的比率。理想情况下，非常低的增长率，非常大的收益修订，以及比升级更多的分析师降级导致价格下降和积极的反馈循环，价格下跌推动预期等等。
投资者调查评估的负面情绪
每个人都想拥有高飞的投资，避免那些诡计。如果你没有拥有它或避免它，你会想要感觉像你做的那样。情绪调查来自各方面，但美国银行美林基金经理调查是最有用的专业投资者情绪指标之一。分析调查答复与分析所有权和流量不同。
正如GMO的James Montier所观察到的那样，当人们对这些调查作出回应并且倾向于建议他们希望持有的职位而不是他们实际持有的职位时，人们并不总是诚实。而这些往往是流行的高飞。这使得调查成为一种良好的情绪指标。
低交易量或成交量
资产越受欢迎，交易的可能性就越大，反之亦然。两位学者，Bhaskaran Swaminathan和Charles Lee在2000年的一篇论文中强调了这一点，他们发现大量股票的表现落后于低成交量股票，而大量股票往往与魅力或价格过高的股票有关。
Tom Idzorek和Roger Ibbotson的研究证实了营业额作为受欢迎程度和预期回报的重要性。在逆势机会的情况下，随着投资变得不受欢迎，成交量可能会下降，从大量投资者转变为低成交量的投资者或表现不佳的投资者。
高涨和崛起的波动
当市场的一部分波动较大时，风险厌恶程度过高的可能性很高。由于反周期投资者和流动性提供者介入，稳定价格，波动率非常高的时期往往不会持续。在拥挤和多样性丧失的推动下，市场脆弱性增加了市场价格的变化。这符合逆势思维模式，通常由短期，更具同行意识的投资者避免。
与历史相关的低估值比率
以这种方式衡量估值与我们通常的方法不同，后者涉及使用现金流量估计内在价值。但我们相信它仍然有用。在这里，我们需要对所报告的财务数据持怀疑态度，然而，通常伴随着无数的理由忽视明显的廉价性。重要的一步是考虑行业，资本密集度和正常盈利水平的差异。像P / E比率这样的传统估值指标在这里很有用。
上述清单并非详尽无遗，其他重要项目 – 如流动性，发行和空头头寸 – 也可以考虑。它也不足以进行投资。我们认为内在价值是投资时最重要的因素之一 – 同时知道内在价值永远不会超过估计值时的谦逊。不确定性在投资领域占主导地位，这本质上是一种概率活动。
鉴于投资是关于概率的，这些指标越极端，投资机会就越有可能引人注目。如果指标中等或不冷不热，那么这不太可能是一个令人信服的机会。当事情在整个清单中排列时，隐含的概率开始对我们有利。这就是反向指标可以提供帮助的原因。
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