債券價格和收益率走勢相反，如果你不熟悉債券投資，你可能會感到困惑。債券價格和收益率就像一個蹺蹺板：當債券收益率上升，價格下跌，當債券收益率下降時，價格上漲。
換句話說，10年期美國國債收益率從2.2％上升至2.6％是市場負面形勢的一個跡象，因為當市場走勢下行時，債券的利率會上升。
相反，債券利率從2.6％下調至2.2％實際上表明市場表現良好。但為什麼這種關係會這樣運作？答案很簡單：投資沒有免費的午餐。
從發行債券到成熟之日，它們在公開市場交易，價格和收益率不斷變化。因此，收益率趨於收益，即投資者在同等風險水平下的收益大致相同。
這使得投資者無法購買10年期美國國債，到期收益率為8％，而另一隻收益率僅為3％。它的運作方式是這樣的，因為當街對面的商店僅收取3美元時，商店無法讓其客戶支付每加侖牛奶5美元。
以下示例可幫助你了解價格與債券收益率之間的關係。
利率上漲
考慮一個新的公司債券，在特定年份可以在市場上獲得，票息率為4％，稱為債券A.在未來12個月內普遍存在利率上升，一年後同一公司發行新債券，稱為債券B，但這個產量為4.5％。
那麼，當投資者能夠以4.5％的收益率購買債券B時，為什麼投資者會以4％的收益率購買債券A. 沒人會這樣做，所以邦德A的原價現在需要向下調整以吸引買家。但它的價格下跌多遠？
以下是數學的工作原理：Bond A的價格為1,000美元，利息或息票支付率為4％，其初始到期收益率為4％。換句話說，它每年支付40美元的利息。在接下來的一年中，債券A的收益率已經上升至4.5％，與現行利率相比具有競爭力，這反映在債券B的4.5％收益率上。
由於優惠券或利率始終保持不變，債券的價格必須降至900美元才能使債券A的收益率與債券B相同。為什麼？由於簡單的數學：40美元除以900美元相當於4.5％的收益率。你不會在現實生活中找到這種關係，但這個簡化的示例有助於說明該過程的工作原理。
債券價格上漲
在此示例中，出現相反的情況。同一家公司發行債券A，票面利率為4％，但這次收益率下降。一年後，該公司可以發行3.5％的新債券債券。第一期會發生什麼？在這種情況下，債券A的價格需要向上調整，因為其收益率與新問題一致。
同樣，邦德A以1000美元的價格進入市場，票面利率為4％，其初始到期收益率為4％。第二年，債券A的收益率已經上升至3.5％以匹配現行利率的變動，這反映在債券B的3.5％收益率上。
由於優惠券保持不變，債券的價格必須上漲至1,142.75美元。由於價格上漲，債券的收益率或利息支付必須下降，因為40美元的息票除以1,142.75美元等於3.5％。
把它拉到一起
已經發行且繼續在二級市場交易的債券必須不斷重新調整其價格和收益率，以與當前利率保持一致。因此，現行收益率的下降意味著除了收益率之外，投資者還可以從資本增值中受益。
相反，利率上升可能導致本金損失，從而損害債券和債券基金的價值。投資者可以找到各種方法來防止其債券投資組合中的利率上升，例如通過投資逆向債券基金來對沖投資。
