债券价格和收益率走势相反，如果你不熟悉债券投资，你可能会感到困惑。债券价格和收益率就像一个跷跷板：当债券收益率上升，价格下跌，当债券收益率下降时，价格上涨。
换句话说，10年期美国国债收益率从2.2％上升至2.6％是市场负面形势的一个迹象，因为当市场走势下行时，债券的利率会上升。
相反，债券利率从2.6％下调至2.2％实际上表明市场表现良好。但为什么这种关系会这样运作？答案很简单：投资没有免费的午餐。
从发行债券到成熟之日，它们在公开市场交易，价格和收益率不断变化。因此，收益率趋于收益，即投资者在同等风险水平下的收益大致相同。
这使得投资者无法购买10年期美国国债，到期收益率为8％，而另一只收益率仅为3％。它的运作方式是这样的，因为当街对面的商店仅收取3美元时，商店无法让其客户支付每加仑牛奶5美元。
以下示例可帮助你了解价格与债券收益率之间的关系。
利率上涨
考虑一个新的公司债券，在特定年份可以在市场上获得，票息率为4％，称为债券A.在未来12个月内普遍存在利率上升，一年后同一公司发行新债券，称为债券B，但这个产量为4.5％。
那么，当投资者能够以4.5％的收益率购买债券B时，为什么投资者会以4％的收益率购买债券A. 没人会这样做，所以邦德A的原价现在需要向下调整以吸引买家。但它的价格下跌多远？
以下是数学的工作原理：Bond A的价格为1,000美元，利息或息票支付率为4％，其初始到期收益率为4％。换句话说，它每年支付40美元的利息。在接下来的一年中，债券A的收益率已经上升至4.5％，与现行利率相比具有竞争力，这反映在债券B的4.5％收益率上。
由于优惠券或利率始终保持不变，债券的价格必须降至900美元才能使债券A的收益率与债券B相同。为什么？由于简单的数学：40美元除以900美元相当于4.5％的收益率。你不会在现实生活中找到这种关系，但这个简化的示例有助于说明该过程的工作原理。
债券价格上涨
在此示例中，出现相反的情况。同一家公司发行债券A，票面利率为4％，但这次收益率下降。一年后，该公司可以发行3.5％的新债券债券。第一期会发生什么？在这种情况下，债券A的价格需要向上调整，因为其收益率与新问题一致。
同样，邦德A以1000美元的价格进入市场，票面利率为4％，其初始到期收益率为4％。第二年，债券A的收益率已经上升至3.5％以匹配现行利率的变动，这反映在债券B的3.5％收益率上。
由于优惠券保持不变，债券的价格必须上涨至1,142.75美元。由于价格上涨，债券的收益率或利息支付必须下降，因为40美元的息票除以1,142.75美元等于3.5％。
把它拉到一起
已经发行且继续在二级市场交易的债券必须不断重新调整其价格和收益率，以与当前利率保持一致。因此，现行收益率的下降意味着除了收益率之外，投资者还可以从资本增值中受益。
相反，利率上升可能导致本金损失，从而损害债券和债券基金的价值。投资者可以找到各种方法来防止其债券投资组合中的利率上升，例如通过投资逆向债券基金来对冲投资。
