市場上漲，他們也下跌。有點像重力：如果你把蘋果扔到空中，它最終會回落。
除此之外，這與市場不完全一致。當然，它們確實上下波動，但長期趨勢正在上升。即使你考慮通貨膨脹對股票的影響，隨著時間的推移，至少會出現一些上升趨勢。當你在現實中加入複合可能是一個很大的好處時，股票的更高回報率可以理解為一個吸引許多人長期時間的地方。
所以股票往往會長期上漲，並提供與低風險車輛相比非常好的回報率。我們知道。但是什麼時候股票上漲了一段時間？換句話說，股市在牛市中的風險是否更大？
我想到了這一點，因為在撰寫本文時，美國股市已達到歷史高位。自然，在長期牛市中，往往會有相當多的人開始變得嬌氣。換句話說，他們想知道地板何時會從地板下降，價格會下跌。
有人說，當別人貪婪時，我們應該害怕，當別人害怕時，我們應該貪婪。我不是來自奧馬哈的甲骨文（遠非它！），但也許我們應該小心避免在牛市中 過於恐懼。也許我們可以稍微保持這種貪婪。
正如我在這裡偶爾所做的那樣，我拉出並分析了一些歷史股票數據來解決這個問題。在這種情況下，我從歷史的標準普爾500指數中獲取了超過63年的數據 – 從1950年1月到2013年11月。根據這些可用數據，我分析了牛市背景下市場價格的年度年度變化。這是我發現的：
發現＃1：股市往往會在強勁的一年裡繼續走強
你如何定義「強勁的一年？」在這種情況下，我將其定義為一年的回報率為20％或更高。自1950年以來，已有17個這樣的全年。 在強勁的牛市年度之後的一年中，股票平均收益率接近11％！
所以，如果你在一年中碰巧非常好 – 有牛市的話 – 那麼下一年也會有強勁的表現。現在，這些都是平均值，而且隨後幾年都很糟糕。沒有連勝永遠！但有些是好的，顯然近11％的平均值非常穩固
發現＃2：在強勁的2年期後，股票仍然不會自動下跌
所以，我們在前一個發現中討論了一年。如果我們將它擴展到2年強大怎麼辦？在這種情況下，我們將一個強大的2年期定義為一個期間，在此期間總計增加35％。自1950年以來，有13個這樣的2年時間段。
在2年牛市表現之後的一年中，股票平均回報率略高於4％。 因此，經過2年高於平均水平的回報，事情往往會重新回到地球。然而，這並不是說大約4％的回報是完全的災難。有更糟糕的「安全」替代方案，但應該指出的是，對於股票而言，存在一系列好的和壞的年份。
這兩項研究結果有何意義？ 我認為這是一個值得學習的教訓，僅僅因為股票在1年或2年的過程中上漲了很多，並不意味著它們已經準備好開始崩潰了。當然，從強勢年份到2年強勢集體可以降低後續強勁回報的可能性。然而，顯然，牛市的壽命通常比規避風險的投資者更長。