市场上涨，他们也下跌。有点像重力：如果你把苹果扔到空中，它最终会回落。
除此之外，这与市场不完全一致。当然，它们确实上下波动，但长期趋势正在上升。即使你考虑通货膨胀对股票的影响，随着时间的推移，至少会出现一些上升趋势。当你在现实中加入复合可能是一个很大的好处时，股票的更高回报率可以理解为一个吸引许多人长期时间的地方。
所以股票往往会长期上涨，并提供与低风险车辆相比非常好的回报率。我们知道。但是什么时候股票上涨了一段时间？换句话说，股市在牛市中的风险是否更大？
我想到了这一点，因为在撰写本文时，美国股市已达到历史高位。自然，在长期牛市中，往往会有相当多的人开始变得娇气。换句话说，他们想知道地板何时会从地板下降，价格会下跌。
有人说，当别人贪婪时，我们应该害怕，当别人害怕时，我们应该贪婪。我不是来自奥马哈的甲骨文（远非它！），但也许我们应该小心避免在牛市中 过于恐惧。也许我们可以稍微保持这种贪婪。
正如我在这里偶尔所做的那样，我拉出并分析了一些历史股票数据来解决这个问题。在这种情况下，我从历史的标准普尔500指数中获取了超过63年的数据 – 从1950年1月到2013年11月。根据这些可用数据，我分析了牛市背景下市场价格的年度年度变化。这是我发现的：
发现＃1：股市往往会在强劲的一年里继续走强
你如何定义“强劲的一年？”在这种情况下，我将其定义为一年的回报率为20％或更高。自1950年以来，已有17个这样的全年。 在强劲的牛市年度之后的一年中，股票平均收益率接近11％！
所以，如果你在一年中碰巧非常好 – 有牛市的话 – 那么下一年也会有强劲的表现。现在，这些都是平均值，而且随后几年都很糟糕。没有连胜永远！但有些是好的，显然近11％的平均值非常稳固
发现＃2：在强劲的2年期后，股票仍然不会自动下跌
所以，我们在前一个发现中讨论了一年。如果我们将它扩展到2年强大怎么办？在这种情况下，我们将一个强大的2年期定义为一个期间，在此期间总计增加35％。自1950年以来，有13个这样的2年时间段。
在2年牛市表现之后的一年中，股票平均回报率略高于4％。 因此，经过2年高于平均水平的回报，事情往往会重新回到地球。然而，这并不是说大约4％的回报是完全的灾难。有更糟糕的“安全”替代方案，但应该指出的是，对于股票而言，存在一系列好的和坏的年份。
这两项研究结果有何意义？ 我认为这是一个值得学习的教训，仅仅因为股票在1年或2年的过程中上涨了很多，并不意味着它们已经准备好开始崩溃了。当然，从强势年份到2年强势集体可以降低后续强劲回报的可能性。然而，显然，牛市的寿命通常比规避风险的投资者更长。
