認為經濟與股市之間存在關係是合理的。如果經濟表現良好，則可以假設經濟增長會提高公司的盈利能力，從而提高其股價。在經濟衰退時期，企業可能會遇到較低的利潤。這可能意味著股東的股息減少和股價下跌。關於這一論點的研究很多。由Dimson，Marsh和Staunton進行的一項涵蓋53個國家的研究發現，GDP增長與股本回報之間沒有正相關關係。股票價格迅速變化，可能受到與影響經濟的因素無關的原因的影響。
這就是經濟與股市回報之間沒有聯繫的原因。
供需
股市一直在波動，並不反映經濟中正在發生的事情。股票的價格取決於供求關係。投資者確定他們想要買入和賣出股票的價格。對股票的需求取決於投資者對公司的看法，而不是經濟狀況。
股市具有前瞻性
股票價格可能會影響未來的交易。由於投資者預計公司未來表現良好，即使在經濟衰退期間市場也表現良好。價格可以包含公司未來的增長潛力。
情緒投資者
股票市場由買方和賣方組成，他們可以做出情緒化決策，這可能導致股票價格偏離公司的內在價值。因此，股票價格可能不會反映公司的實際盈利能力，而是投資者願意購買和出售的價格。
低利率的影響
低利率通過創造高資產價值影響了股市。由於利率較低，公司可以借貸更容易，更容易獲得債務，從而擴大業務。因此，低利率可能會抬高股價，並不一定意味著經濟強勁。
股票市場並未反映私營部門的情況。股票市場只監控上市公司。澳大利亞有大約160萬家公司，大多數是私營公司。交易所只列出2000家公司。股票市場只是澳大利亞公司表現的一小部分。
新聞和媒體
股票價格受到媒體的顯著影響。涉及CEO的醜聞可能對公司產生負面影響，但這些對經濟沒有影響。這加強了股票價格可以快速變化並且可能成為與經濟無關的影響因素的論點。
消費者的影響
公司的盈利能力並不一定意味著經濟健康的跡象。例如，特朗普對進口徵收35％的關稅意味著美國人將被鼓勵支付國內生產的商品。儘管特朗普的政策可能使公司受益並增加其利潤，但它迫使消費者為產品支付更多費用。
失業率
用於評估經濟健康狀況的指標之一是失業率。股票市場不衡量經濟中的失業率或就業不足率
海外業務
股票市場由在海外經營的公司組成。因此，這些公司的價格波動可能會受到海外市場而非國內市場的影響。
股市不會減少國債
較高的股票市場可能意味著更高的公司利潤，這有利於股東，但這不會減少該國的債務。
