數百萬投資者每個工作日都使用證券交易所來交易公司股票的所有權，作為對公司增長的長期投資或對股票價格變動的短期投機。交易機制因交易而異，對政府如何運作有一些限制。交易所使用的交易機制對投資者來說很重要，因為不同的機制適用於不同的交易量限制和定價行為。
基本
根據商業詞典，證券交易所是一個「有組織和受監管的金融市場，證券（債券，票據，股票）以受供需力量支配的價格買賣。」 交易所通過提供買家可能會面的地方並為公司股票（稱為證券）交換現金來促進資本市場的流動性。它們通過明確的交易機制實現更加開放和透明的交換系統。金融學者Lodewijk Petram表示，自17世紀以來，證券交易所已經以某種形式存在。
拍賣市場
像紐約證券交易所和香港交易所這樣的證券交易所主要是拍賣市場。他們使用招標系統並要求通過專家執行價格，該專家將買家與賣家按均衡價格匹配 – 買方的最高出價和賣方的最低要價。在拍賣市場上，交易者為交易方競爭最優價格，訂單僅在買方價格與賣方價格成功匹配時執行。在現代市場中，這個過程通常以電子方式進行。
限價訂單
為了匹配這次拍賣的價格，通常被稱為「做市商」的專家維持限價訂單，這本書是所有未執行訂單及其限價的清單。買家的限價是他們願意支付的最高價格; 對於賣家來說，這是他們願意出售的最低價格。在紐約證券交易所，絕大多數交易都是在限量訂單簿的拍賣中執行的。然而，像紐約證券交易所這樣的拍賣市場經常使用不同的交易機制，稱為大型訂單的交易商市場，因為在拍賣中執行大型交易的實際困難。
經銷商市場
經銷商市場，例如倫敦證券交易所和傳統上的納斯達克證券交易所，與拍賣市場的運作方式略有不同。訂單不是將買方的出價與賣方的要價相匹配，而是直接向股票交易商下達，這些股票向買方提供報價。紐約大學的喬爾·哈斯布魯克（Joel Hasbrouck）表示，報價通常會在經銷商市場上「接受或離開」，但購買者可能會嘗試與經銷商協商價格。據杜克大學的研究人員稱，紐約證券交易所的大宗交易通常在經銷商市場進行。
