作者：Howard Schneider
華盛頓，10月5日（路透社） – 在雷曼兄弟破產引發全球金融危機之後的十年里，有充分的理由認為美國經濟仍然受到打擊，從對勞動力市場健康狀況的懷疑到溫和的經濟增長以及對美國國債支付的垂死利率。
心跳加速，這似乎在本周發生了變化，為美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在過去的超低失業率，適度通脹和穩定增長的歷史上美好而漫長的時期增添了實際情況。
上周五，失業率達到3.7％，為49年來的最低水平，持續一段時間的就業增長，許多分析師，包括美聯儲，長期以來預計會放緩。
「工資通脹正在飆升，」密歇根州特洛伊市Ameriprise Financial Services Inc的高級經濟學家拉塞爾普萊斯說。
「毫無疑問，美國就業市場可能在一代人中處於最佳狀態。對此毫無疑問或爭論。就業報告已成為通脹報告。」
非農就業報告顯示，國債收益率進一步上漲，基準10年期國債收益率觸及2011年以來的最高水平，美國股市下挫。
本周的事件不僅與鮑威爾和美國總統唐納德特朗普提出的好時光情況一致。他們對此進行了驗證，並指出美國經濟可能開始像過去那樣開始工作。
作為老式供需的一種練習，亞馬遜決定全面提高起薪也許是最好的例子。事實上，美聯儲和其他官員一直在期待，缺乏可用的工人會促使公司提高工資。
「當生產率增長更快時，你就有機會與工人分享一些額外的產出。這就是讓工資更高的原因，」投資經理Standish的首席經濟學家，美聯儲貨幣事務部前負責人Vincent Reinhart說。
甚至以前的懷疑論者也開始接受這樣一種觀點，即最近生產力的提高可能會變成一種趨勢，與20世紀90年代的「大緩和」增長期相比較，這也是低失業率和穩定的工資增長
長期債券利率的上升也可能預示著回歸到更加正常的狀態，在多年低迷的結果之後讓謹慎的投資者獲得合理的回報，並緩解對平穩或「倒置」收益率曲線的擔憂，這將導致人們喪失信心。未來。
有理由認為它可能會繼續下去。
為了支付共和黨的減稅和國防開支的增加，財政部正以近乎創紀錄的速度充斥市場債券，八月份票據，債券和債券的總發行量僅為第二個月的一個月超過1萬億美元根據聯邦SIFMA數據，時間有限。
為了出售所有這些債券，財政部可能不得不支付更高的利率。與此同時，一位主要客戶美聯儲在危機期間和之後購買了3.5萬億美元資產，有助於促進經濟復甦，其債券投資組合每月開始萎縮500億美元。
本周的發展存在風險，還有一些異常現象。
例如，美聯儲相信，隨著其逐步持續加息，通貨膨脹仍將受到控制 – 即使失業率在數年內下降至低於20世紀60年代以來的水平。如果通貨膨脹確實發揮作用，正如可能預期的那樣，如此激烈的勞動力市場以及特朗普的關稅推高了一些進口成本，它將迫使美聯儲加速加息並可能結束該黨。
飆升的債券利率也可能給鮑威爾的積極思考帶來冷水，並稱美聯儲逐步加息的整體策略受到質疑。高財政稅率意味著更高的抵押貸款利率，汽車貸款以及許多其他形式的信貸，這些信貸可能會比美聯儲所希望的更能減緩實體經濟。
萊因哈特說：「關稅，配額和貿易威脅就像開槍的手槍一樣說：讓我們考慮重新談判」工資和工資。 「有可能資源閑置對工資和價格的影響有限，因為我們只是陷入困境，（但）可能會發生變化。」
克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）警告說，美國經濟的「分歧」也可能意味著美元走強 – 出口和增長減少。
但正如她所指出的那樣，十年來人們一直關注持續的疲軟 – 經濟陷入了一種主要經濟學家認為「長期停滯」的狀態。
波動性的回歸，儲蓄者的合理回報，工人壓力使工人受益，都可能帶來風險。
但它們是更正常世界的風險。
Natixis首席美洲經濟學家Joseph LaVorgna表示，「經濟表現非常好，至少相對於近期歷史而言。」 「這不是90年代後期的繁榮，但它的表現相當不錯。」
