思科系統公司（納斯達克股票代碼：CSCO）是一家試圖重生的公司，這對任何公司來說都是一項艱難的舉動。以其交換機，路由器和其他硬體而聞名的CSCO股票對於從購買和擁有自己的內部設備以及訂購外包雲服務的技術市場的重大變化感到緩慢。
股東一直在為管理層的這次失敗付出代價。截至去年，該股票對投資者來說是一個糟糕的記錄。股價自2007年9月至2017年9月僅上漲1.25％，即使有一點紅利，總回報僅為21.47％。
相比之下，標準普爾500指數的回報率為103.58％，看起來令人尷尬。但是，與技術市場同行相比，標準普爾信息技術指數的回報率為189.08％，情況更糟。
但過去的12個月一直是市場對公司的看法。股價回報率為50.03％，超過標準普爾500指數31.77％，技術市場指數為20.98％。
改變之處在於CSCO現在全力投入從設備到軟體和雲服務支持的轉變。目標是將重複訂閱服務的收入從2018財年的32％提高到2020年的50％或更多。並且它希望繼續推動其收入的構成更高 – 就像其他大型科技公司所做的那樣比如微軟（納斯達克股票代碼：MSFT）。
看起來它可能會繼續成功。其中32％的總收入來自重複發生，其中70％來自上一財年的軟體銷售。
即使使用其交換機和硬體產品，思科也將轉向捆綁軟體和相關服務，作為其單位銷售的一部分。其Catalyst 9000系列交換機成功捆綁了訂購軟體，合同期限為三到七年。
由於在2012年收購了Meraki，它為各種客戶群提供了一些針對雲和基於Web的服務的優秀產品。
談到收購，CSCO不僅渴望建立自己的服務產品，還渴望收購公司和相關人才。它在過去三年里完成了37筆交易，總額達130億美元。憑藉近470億美元的現金和等價物，它有足夠的戰爭空間來完成更多交易。有些人正在關注紅帽（紐約證券交易所股票代碼：RHT）以及其他可能為其軟體和服務創造有吸引力的目標，以支持思科為其產品組合提供更多服務和更少硬體的努力。
這筆現金儲備還有一些重要的借貸能力。債券和信貸市場非常渴望擁有信貸能力的公司提供產品，只有200億美元的長期債務和債務與資產比率僅為23.5％ – 思科可以輕鬆借貸以完成更大規模的交易。
同時，公司在經營基礎上相當健康。經營利潤率為25.0％，但考慮到公司資產的規模，包括所有現金，資產回報率和股東權益分別為0.1％和0.2％，令人尷尬。
收入就是它所需要的。它一直在努力實現這一前沿，並逐步實現收入的重新發展。雖然收入從2016財年到2017年逐季下滑，但2018年的季度環比出現轉變，導致收入增加，最終的2018財年季度結束於7月，收益率為5.86％。
此外，它還在與中國和美國持續進行的貿易長篇大論中進行對沖。其大部分核心產品和服務在中國都不受歡迎 – 因此在技術領域的同行所佔比較小，其在北美和歐洲以及中東和非洲（EMEA）的銷售份額最大。 。
CSCO股票的總結
隨著公司的重生工作正在進行 – 思科股票開始反映這一點 – 投資者可能會有點耐心。股息收益率為2.79％，過去五年平均每股上漲14.87％，股東正在獲得與公司合作的報酬。
該公司的市場估值為5.04倍，銷售額為4.6倍，與微軟等其他公司相比有所折扣，微軟正在從一次性產品銷售到複發收入的進一步發展。微軟的估值是思科賬面估值的兩倍多，而且價格高于思科的銷售價格。
現在，我正在與管理層一起尋求更好的收入組合。我認為思科在轉型方面取得了成功。
