大A股真真不是一般人能理解得了了地界。在疫苗案爆發之後，長生生物董事長高俊芳被捕，基金公司對ST長生按0元估值，監管層發布退市新規，有人戲稱長生生物將「定向」退市，然而A股風雲變幻，8月30日的ST長生成了今日A股的絕對「明星」，上演了一出「地天板」的戲碼。只是，今日跑步進場的投資者又是為了什麼呢？
8月30日，此前被套牢在ST長生里的投資者大概不會忘了這一天。
今日，在連續吃下32個跌停板，創下A股跌停新記錄之後，ST長生不出意外地以跌停價3.11元/股開盤。
不過，9:54時，連續幾筆3萬手買單進入，此後又出現了近6萬手、9萬手的買單，緊接著，一筆近10萬手的大買單，以3.12元/股的價格，撬開了ST長生的跌停板。
此後兩分鐘內，ST長生的股價直線拉升，9:56衝上漲停板。經過些許反覆後，股價坐穩3.43元/股，以漲停收盤，成交額達4.91億元，換手率達37.42%。收盤時仍有7萬手的漲停價掛單。
從30日的龍虎榜數據來看，買入與賣出前五席位均是遊資營業部。其中，排在買一的是財富證券杭州慶春路營業部，買入金額僅764.67萬元。
事實上，五個席位的遊資買入金額共計2863.25萬元，在當日總成交額中佔比僅5.83%左右。賣出金額最大的前五名，共計賣出金額為9676.04萬元，佔比達19.71%。
由此來看，買入明顯以個人投資者為主，遊資大戶炒作，中小散戶盲目跟風。
數據顯示，截至7月10日，長生生物共有股東2.48萬戶，較一季度末的1.82萬戶有大幅增加。而今日交易過後，其股東只怕又增加了不少。
事實上，在長生生物疫苗事件爆發之後，證監會發布了《關於修改<關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見>的決定》，其中規定「涉及國家安全、公共安全、生態安全、生產安全和公眾健康安全等領域的重大違法行為」。
而這條規定早被解讀成，為長生生物的退市「量身定製」。
於是，當長生生物的退市幾成定局時，買入的投資者究竟是對長生生物還抱著怎樣的期待呢？
猜想一：可觀的清算價值？
對於退市公司的股東來說，期待的或許是長生生物的清算價值。
據長生生物2017年年年報顯示，長生生物2017年營收15.5億元，同比增幅逾50%，並預計2018年將實現銷售收入18億元-20億元。
能提實現這樣業績預期，意味著長生生物具有較強的生產能力，其擁有的廠房、機器、流水線等或也具有較大的價值，未來可通過拍賣等方式，實現變現，按比例分給各位股東。
據長生生物發布的2018年一季報顯示，截至2018年3月31日，其歸屬於上市公司股東的凈資產約為40.14億元。
不過，長生生物在總資產的計算中還涵蓋了存貨，而隨著疫苗事件的爆發，其生產的狂犬疫苗完全失去了價值，此前長生生物的百白破疫苗同樣被曝光效價指標不符合標準。
事實上，即便其他類疫苗無不合格或造假等問題，但狂犬疫苗事發之後，上海市政府便已明確表示「凡是長春長生生物的疫苗我們都不用了。」
由此來看，長生生物的存貨大概也完全失去了價值。2018年一季報中，長生生物存貨價值2.64億元。
此外，長生生物2016年因收購而形成的4740萬商譽，以及被計入非流動資產中的1.22億開發支出，未來也會隨著退市一併化為烏有。
如此算來，長生生物的凈資產大約在35.81億元。而截至8月30日收盤，ST長生總市值達到33.4億元。今日入場的資金似乎還有利可圖。
然而，疫苗事件爆發之後，多家基金對長生生物的估值相繼進行了下調。8月份之後，中信保誠基金、天弘基金、長城基金等基金，先後表示對「ST長生」按照每股0元進行估值。
有分析指出，給股票以0元估值，通常意味著，基金不僅認為證券將持續跌停，直至退市，更重要的是，基金認為這支股票已沒有任何清算價值。
事實上，8月16日的國務院常務會議確定，將依據《藥品管理法》，由相關方面依職權沒收長春長生公司所有違法所得，並處最高罰款。
猜想二：或許能拿到退市補償？
除了退市清算之外，中小投資者還有退市補償可以作為「保險」。
2005年6月的發布《證券投資者保護基金管理辦法》中曾規定，同意設立國有獨資的中國證券投資者保護基金有限責任公司。當年8月，投保基金公司註冊成立。
目前在投保基金公司官網公布的專項補償案例只有3個，分別是萬福生科、海聯訊、欣泰電氣。
此外，或許讓不少投資者感到高興的一點是，退市新規中提到，上市公司因為重大違法而被強制退市，上市公司、控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員應當賠償投資者損失。
長生生物的董事長、總經理、財務總監均為高俊芳，高俊芳的丈夫張友奎是公司副總經理，二人之子張洺豪是公司副董事長，而三人的薪酬均超過30萬元。同時，高俊芳還因借殼上市，十年間實現了身家從8000萬飆升至55億。
不過目前，高俊芳及其丈夫張友奎、其子合計持有的長生生物股份，共計3.57億股，已被法院輪候凍結，凍結比例為100%。
事實上，退市新規中的此項規定究竟是否能在高俊芳家族實現未可知。同時，高俊芳的核心資產即為長生生物，目前ST長生的股價已跌落至此，其身家所剩幾何，究竟能給出多少賠付，均不得而知。
此前，張洺豪在興業證券質押了1.67億股股權，拿到了6.3億元借款。以最新股價計算，張洺豪質押股票價值為5.73億元，已無法覆蓋興業證券借出的款項。
事實上，長生生物2015年借殼上市的保薦機構亦是興業證券。如今，興業證券自己損失慘重的情況下，是否會再出資設立先行賠付專項基金，同樣是個問題。
即便可以進行賠付，參照此前欣泰電氣被強制退市一事中，興業證券設立的先行賠付基金並非普適的，而是有條件的，即投資者應是在規定時間點內購買股票，才可能索賠。
而今日跑步入場的投資者或難以獲得此類賠償。
猜想三：長生生物進行重組？
第三種買入的投資者所持觀點，「賭它會被收歸國有」。
這樣的情況，讓人聯想到當年三聚氰胺事件之後，三鹿集團的命運。
「三聚氰胺」事件之後，曾有多家公司表達對三鹿的收購意願。此後，政府相關單位介入，與三元、完達山、伊利、娃哈哈等企業進行溝通。
最終，三元股份以6.16億元拿下了三鹿的核心資產。收購之初，三元股份曾樂觀地表示，「三元的目標是進入中國乳業前三名」，並將實現百億銷售額。彼時銷售額達百億的僅有伊利、蒙牛和三鹿。
故事當然沒有按照三元股份預想地發。未併購三鹿之前的2008年，三元股份實現收入14.14億元，同比增長28.2%；凈利潤0.41億元，同比增長87.2%。
收購三鹿第一年，2009年，三元虧損1.28億元，其中運作三鹿資產的河北三元虧損1.37億元；2010年僅實現7000萬元的凈利潤，河北三元虧損1.55億元；2011年，三元再度虧損9948萬元，其中河北三元虧損8000萬元。
事實上，直至2017年，三元股份的扣非凈利潤依然虧損1168萬元，市值尚不足100億元。 「乳業第一集團軍」之夢或遙遙無期。
回頭來看長生生物，同樣是行業頭部企業，同樣是地方政府看中的公司，那麼有哪家公司會收購漩渦中的長生生物呢？收購之後，又能否走出與三元股份不一樣的路線呢？
在這一切都是未知數的時候，現在沖入長生生物的散戶，又能在其中有何收穫呢？