騰訊中報出來之後，恆指應聲倒地。從目前市場看，由於騰訊業績不及預期，或引發全球科技股的盛極而衰。騰訊相對其股價最高點，目前已跌約30%。
今年以來，看空騰訊的聲音高漲，加上大市行情走熊，恐慌的投資者奪路而逃，造成騰訊股價一路下挫。
花無百日紅
騰訊控股發布中期財報，多項指標低於分析師預估。其中，二季度營收736.8億元，市場預估776.6億元；凈利潤179億元，市場預估193億元。
騰訊起家，是從社交平台起家的，從最早的QQ，到現在的微信，儼然已經成為互聯網巨頭。
依靠社交平台的流量，捆綁遊戲娛樂業，騰訊迅速起身，伴隨著騰訊的發展，微信支撐的廣告收入，支付收入已經佔了相當大的比列，但就盈利而言，遊戲已依然對騰訊有舉足輕重的意義。
來源：公司半年報
網路遊戲的業務情況直接決定騰訊的盈利水平，而騰訊偏偏是在遊戲上出了問題。引起騰訊業績滑坡的，主要是遊戲業務。第二季度，騰訊網路遊戲收入為252.02億元，同比增長僅6%，環比則大幅下滑12.4%。上一季度的同比增幅為32%。其中，智能手機遊戲收入（包括歸屬於騰訊社交網路業務的智能手機遊戲收入）同比增長19%及環比下降19%至176億元。個人計算機客戶端遊戲收入同比下降5%及環比下降8%至129億元。 無論手游還是端游，均表現欠佳。
來源：海通證券
縱觀近幾年騰訊的增長，半年業績的同比增長率一直處於下滑階段，是到發展的天花板了嗎？
復盤來看，去年底橫空出世的「吃雞」對於騰訊的打擊是堪稱毀滅性的——如果不是騰訊拚死拿下了國內吃雞的份額，那麼王者榮耀的下滑速度將會更快；但悲劇的是受限於審批遲遲無法落實，騰訊無法對《絕地求生》系列遊戲進行商業化，並且這個影響將一直持續下去。此外，對於騰訊遊戲業務來說打擊更大的是， WeGame平台本可藉助《怪物獵人世界》的發售成為在中國地區具有決定性影響力的單機遊戲平台。這是WeGame成立至今發售的第一款3A遊戲，甚至實現了中國版比國際版更早發售。
但是就在8月13日，WeGame平台發布聲明稱「《怪物獵人世界》因相關政府部門接到大量舉報，從而執行下架整改，停止遊戲售賣。」這件事對於騰訊遊戲業務的打擊巨大：遊戲玩家對平台的信任度降低，WeGame平台甚至可能因此面臨內部支持資源縮減的風險。
而一直依靠遊戲收入的騰訊，也曾被指出「沒有夢想」。
社交紅利將盡
如果幾年前有人跟你說，騰訊系會面臨流量困境，你甚至連反駁都不想反駁，只會恥笑一聲。
來源：公司半年報
然而現實情況是，騰訊QQ的月度活躍用戶持續減少，QQ月活躍賬戶數為8.03億，比去年同期下降5.5%，降幅有所收窄，但持續下降已成為常態。微信和WeChat的合併月活躍賬戶數達到10.58億，比去年同期增長9.9%。這是近年來微信月活同比增速首次下降到個位數。
面對小視頻尤其是抖音咄咄逼人的進攻，騰訊沒能提早準備，甚至出現了誤判。2016年9月抖音上線，而騰訊於2017年宣布關停微視。今年為了應對抖音的發展，騰訊宣布重啟微視，並砸下幾十億的重金。但微視要面對的，不僅僅是如日中天的抖音，還有攜手進入DAU（日活躍用戶）規模增長最快前20名的火山小視頻，以及將先發優勢拱手讓人的被動局面。
此外根據資料，從2017年6月到2018年6月的一年時間裡，騰訊系app的用戶使用時長佔比從54.3%下降至47.7%，而頭條系則從3.9%上升至10.1%。
雖然沒有絕對結論顯示用戶的使用時長從騰訊系產品直接轉移到頭條系產品，但是雙方在最近半年的爭端已經表明，騰訊也受到頭條的威脅。
騰訊一直以來在社交生態都過於依賴泛娛樂，而這種泛娛樂生態，最強悍的表現，其實是爆款遊戲支撐。這樣的支撐本身很單一，且脆弱。騰訊某種程度上其實就是個遊戲公司。因此，資本市場對其過於單一的盈利模式，儘管表現自然青睞，但也難免審美疲勞。
騰訊的創新近年來沒有太多進步，更多的是靠資本進行資源獨佔，如騰訊音樂在版權上對競品網易雲音樂的壓制，都使得騰訊在資本市場上的故事題材缺少亮點。
Facebook某種意義上是騰訊在從社交走向遊戲的導師，也同樣缺少進一步拓展的期待值。
Facebook全球註冊人數增長乏力，加上最近風波不斷，也在走下坡路。社交流量在泛娛樂領域的人口紅利將盡，單純靠資本購入版權和新晉平台來形成壁壘的打法，如在大文娛角度上，都在失利。
社交流量的表現空間和用戶黏性都在面臨挑戰。如擁有龐大版權庫的騰訊視頻，不但打不過自制力強悍的愛奇藝，在垂直領域，擁有龐大日系經典動漫IP 的騰訊，不僅自研的衍生遊戲水準平平，而且在動漫領域還不如b站。
社交紅利將盡，社交巨頭如果不能拓展流量的多元衍生空間，那麼可以遇見的將會很難突破下坡路。
騰訊股價下跌的蝴蝶效應
作為騰訊上市的港股市場，作為全球的新興市場，又是離岸市場，全球有些波動就會受到影響。
然而最近因為貿易戰影響，港股資金面趨緊。
新興市場步入熊市
在土耳其里拉、阿根廷比索、印尼盾等新興市場貨幣均出現不同程度的貶值和資金外流的同時，港元也未能倖免。隨著美元指數連日來不斷走高，港美利差拉大，美元兌港元多次觸及7.85弱方兌換保證後，香港金管局於8月15日先後買入21.59億港元和23.55億港元，這是自5月18日以來，金管局首度出手入市捍衛聯繫匯率制度。
港匯偏弱，貿易戰陰霾又繼續籠罩，資金近周持續流出股市，資料顯示，港股互惠基金和ETF於8月8日止一周，8.7億元資金凈流出，為近6周以來最多。而港股通今個星期則錄約44億元資金凈流出，即中外資金一周已流走逾52億元，若趨勢持續，往為後市添憂。
而香港的GDP增長同比去年情況也有下降，加上港股同股不同權和創新板的改革，源源不斷的新股不停上，流動性會不斷下降。也就是在這樣流動性緊張的背景下，港股日均成交逐步下行到千億以下，流動性不足，可以說只要有些動靜，港股就會地動山搖。
而這時權重佔比約達10%的騰訊公布中報，騰訊暴跌，恆指能跑得掉嗎？
2018年1月，騰訊股價達到峰值，1月23日收報473.6港元，但此後股價遭到重創。截至8月16日，相比今年最高位，股價跌去約31.2%，騰訊總市值3.10萬億港元。
與此同時，恒生指數也在「跳水」。2018年1月26日，恒生指數創下33154.12點的歷史最高收盤點位。截至8月16日收盤，恒生指數報27100.06點，跌0.82%，據歷史最高點下跌19.06%。
由於跌幅過大，近日騰訊股價開始反彈，從16日到21日，股價最高上漲了11%。但此次上漲，並不能判定騰訊重啟了上漲的趨勢，騰訊目前疲弱的業績很難支持股價的持續增長。
