美聯儲加息會導致美國經濟衰退么?

時隔一個月,特朗普再度表達對美聯儲加息的不滿。

特朗普炮轟鮑威爾

彭博社周一(8月20日)報道,知情者稱,上周五在富有共和黨捐助者的募款活動上,特朗普抱怨最近美聯儲加息,他本期望現任聯儲主席鮑威爾能推行廉價貨幣政策。

特朗普說,他原本以為鮑威爾會是個支持低利率的美聯儲主席,他對自己提名的這位主席的加息舉措感到失望。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

美國總統特朗普(來源:百度圖庫)

報道認為,特朗普此前公開為近來美聯儲加息感到痛惜,此次私下對捐助者的言論是他對鮑威爾表現的最嚴重個人批評。

美聯儲自特朗普上台以來已經五次上調利率,其中,今年的兩次正是在鮑威爾領導下實施的。

今年6月政策會議上,美聯儲官員預測,在2018年底之前,可能還會有兩次加息,可能是在9月和12月。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

美聯儲主席鮑威爾(來源:FX168財經網)

傳出上述彭博社的消息後,美元指數跌幅擴大,本處於96.10上方,隨後跌破96.0,日內跌幅逼近0.2%。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

ICE美元指數30分鐘走勢圖 (來源:FX168財經網)

此後,周一特朗普接受路透採訪時表示,對於鮑威爾領導的美聯儲加息,他並未感到激動(not thrilled)。他不贊成加息的決定。

特朗普認為,美聯儲應該更寬鬆,他的政府在很賣力地進行貿易磋商,對其他國家強硬,「我們會贏的」,但這期間「我應該從美聯儲那裡得到一些幫助。」他指責歐洲等地區操縱各自貨幣,「我相信歐元也是被操縱的」,並表示,如果繼續加息,他會批評美聯儲。

路透採訪公布後,美元指數持續下跌,截止發稿,報95.54。歐元兌美元一度漲破1.1480,刷新日高,日內漲逾0.3%。

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(歐元/美元30分鐘走勢圖 來源:FX168財經網)

特朗普為何反對美聯儲加息?

主要是為了即將到來的中期選舉。

首先,美聯儲加息會損害農民的利益。

眾所周知,匯率上升會影響出口,強勢美元將直接挫傷美國政治中有很強話語權的美國農民的利益,而美國農民正是特朗普的票倉所在。特朗普也多次表示強勢美元傷害了他票倉的利益。

▼2016年美國大選分縣地圖顯示,特朗普的根基在農村。

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(圖片來源:百度圖庫)

而且,目前的農產品出口狀況也讓特朗普的選情不容樂觀。

受美元匯率上漲以及貿易爭端影響,美國勞工部8月14日公布的數據顯示數據顯示,7月份美國農產品出口價格指數環比下跌5.3%,創7年以來最大跌幅。

美國勞工部表示,當月農產品出口價格下降主要受到大豆出口價格大幅下降14.1%的影響。同時玉米、小麥、水果和乾果出口價格也均出現不同程度下跌。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

美國豆農 資料圖

其次,加息會讓實體經濟增長會受到短期衝擊。

美國加息的時候,往往經濟復甦較為強勁,1994年和2004年,美國經濟增長率分別為4.04%和3.8%,均高於3.3%的趨勢水平,且都比前一年的增長率高出一個百分點左右。

然而經濟增長的拐點往往在加息後的一兩年內發生,經濟復甦會有所趨冷。

1995年和2005年,美國經濟增長分別較前一年下降了1.32和0.45個百分點,美國人均GDP同比增長率也分別較前一年下降了1.27和0.46個百分點。這說明,加息對經濟增長的短期衝擊是客觀存在的。

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美國曆年利率變化(來源:tradingeconomics.com)

經濟增長放緩的原因是加息會對美國的消費產生抑制,1995年和2005年,消費對美國經濟增長的貢獻分別下降了0.58和0.23個百分點。

如今,抑制已經發生,美國密歇根大學17日公布的一項調查顯示,8月初美國消費者信心指數初值為95.3,已經降至11個月新低。

調查負責人、密歇根大學經濟學家理查德·柯廷表示,消費者信心下滑主要是因為市場價格上漲,受訪者對家庭耐用品價格上漲的不滿程度已升至近十年來最高水平。

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美國兩年來聯邦基金基準利率變化(來源:FX168財經日曆)

美國的這波強勢加息同樣在一年多前,從2016年末至今,美聯儲已經加息6次,美國經濟增長的拐點有可能在近期發生,這是面臨中期選舉的特朗普不願意看到的。

特朗普會如願嗎?

可能會事與願違!

過去25年間,柯林頓、小布希、奧巴馬執政的美國聯邦政府基本都沒有公開質疑過美聯儲的貨幣政策,力求保證美聯儲獨立性。

特朗普一個月內連續兩次指責美聯儲加息的舉動無疑打破了歷史傳統。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

▲7月20日特朗普推文指責美聯儲加息(圖片來源:推特、FX168財經網)

推文發出後,多個美聯儲前高官和市場人士相繼發聲,雖然大部分人都譴責特朗普不走尋常路的舉動,但基本沒有人相信特朗普的言論能干預貨幣決策。

更有甚者,特朗普的評論還令美聯儲今年內加息的概率進一步上升。

數字投資管理機構Werthstein Institute的主席Giles Keating此後評論認為,美聯儲別無選擇,只能無視特朗普對其貨幣政策的批評而堅持加息,以此向市場證明自己的獨立性。

特朗普又干預美聯儲加息,加息會導致美國經濟衰退?

來源:芝加哥商業交易所

本周一芝加哥商業交易所(CME)的「美聯儲觀察工具」顯示,目前美國聯邦基金期貨交易市場預計,今年9月聯儲加息至少25個基點的概率為93.6%,相較一個月前特朗普發推時增加了7.9%。

從目前美國的經濟情況看,今年9月的加息是大概率事件,而這或許對中美貿易戰會是利好。

阻止加息這條路行不通後,為了在11月中期選舉前討好美國農民與消費者,特朗普可能不得不選擇緩和貿易戰,中美貿易談判也會步入快車道。

美國《華爾街日報》8月20日報道,中美16日宣布的中等級別會談將為11月的計劃鋪平道路。8月22日至23日,由中國商務部副部長王受文率領的9人代表團將赴美,與包括美國財政部副部長大衛·馬爾帕斯(David Malpass)在內的美方代表團展開磋商。

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