IPO, 一個金融領域的關鍵詞，它的概念即Initial public offerings(首次公開募股），是指某公司（股份有限公司或有限責任公司）首次向社會公眾公開招股的發行方式，也就是增發股票，就是讓新的、更多的投資者把錢投資到公司裡面來，同時給這些投資者一些新的股票，允許他們以後參加企業的分紅。
為什麼首次公開發行和一般發行不同呢，因為在我們國家，公開的發行要求非常嚴格，要滿足非常高的要求、經過非常複雜的審批。能夠完成公開發行的意味著企業已經做得比較成功了，是一個非常有標誌性的門檻，所以會被單獨拿出來說。
有限責任公司 IPO 後會成為股份有限公司。
所以所公募和上市是兩個不同的概念，不要混淆起來，即公開募股是發行，也就是一家公司為了籌資增發一些股份公開賣給投資者；上市是把一家公司的股票放到一個標準的市場上進行交易；破發就是上市之後的交易價格低於發行價格。
IPO和上市的關係
公開發行以後，企業的資質得到認可了，這時候企業一般就會要求上市。上市就是股票可以在上海、深圳這些交易所公開買賣了（普通企業能夠私下自己賣，但是不能在這些交易所公開交易）。 IPO和上市經常是緊密聯繫的，尤其我們國家的證券法規定上市之前必須要進行公開發行，沒有公開發行的企業也不能上市，所以兩者幾乎是捆綁在一起了。但是從法律上講，這還是兩個環節，
公開發行IPO在先，上市在後。 IPO破發是指上市交易的股票價格，比發行時候投資者投資的股票價格要低，跌破發行價了，成為破發。
2009 年 IPO 重啟後，在 239 只新股、次新股中，兩市已有51支新股破發。
IPO特點
優點：
募集資金
流通性好
樹立名聲
回報個人和風投的投入
缺點：
費用（可能高達20%）
公司必須符合SEC規定
管理層壓力
華爾街的短視
失去對公司的控制
中國企業上市流程說明 共分4各階段
IPO各階段詳解
一、改制階段
1。成立改制小組，由公司各部門主要負責人牽頭。券商和其他中介機構向發行人提交審慎調查提綱，由企業根據提綱的要求提供文件資料，確定改制方案。
2。發行人與券商將召集所有中介機構參加的分工協調會，由券商主持，就發行上市的重大問題，如股份公司設立方案、資產重組方案、股本結構、則務審計、資產評估、土地評估、盈利預測等事項進行討論。
3。各中介機構按照上述時間表開展工作，主要包括對初步方案進一步分析、財務審計、資產評估及各種法律文件的起草工作。取得國有資產管理部門對資產評估結果確認及資產折股方案的確認，土地管理部門對土地評估結果的確認。
4。企業籌建工作基本完成後，向市體改辦提出正式申請設立股份有限公司，主 要包括：公司設立申請書;主管部門同意公司設立意見書;企業名稱預核准通知書; 發起人協議書;公司章程;公司改制可行性研究報告;資金運作可行性研究報告;資產評估報告;資產評估確認書;土地使用權評估報告書;國有土地使用權評估確認書;發起人貨幣出資驗資證明;固定資產立項批准書;三年財務審計及未來一年業績預測報告。
5。工商行政管理機關批准股份公司成立，頒發營業執照在創立大會召開後30天內，公司組織向省工商行政管理局報送省政府或中央主管部門批准設立股份公司的文件、公司章程、驗資證明等文件，申請設立登記。工商局在30日內作出決定，獲得營業執照。
二、輔導階段
在取得營業執照之後，股份公司依法成立，按照中國證監會的有關規定，擬公開發行股票的股份有限公司在向中國證監會提出股票發行申請前，均須由具有主承銷資格的證券公司進行輔導，輔導期限一年。輔導有效期為三年。即本次輔導期滿後三年內，擬發行公司可以山上承銷機構提出股票發行上市申請;超過三年，則須按本辦法規定的程序和要求重新聘請輔導機構進行輔導。
1、輔導內容主要包括以下方面：
- 股份有限公司設立及其歷次演變的合法性、有效性;
- 股份有限公司人事、財務、資產及供、產、銷系統獨立完整性；
- 對公司董事、監事、高級管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東(或其法人代表)進行《公司法》、《證券法》等有關法律法規的培訓;
- 建立健全股東大會、董事會、監事會等組織機構，並實現規範運作;依照股份公司會計制度建立健全公司財務會計制度;
- 建立健全公司決策制度和內部控制制度，實現有效運作;
- 建立健全符合上市公司要求的信息披露制度;
- 規範股份公司和控股股東及其他關聯方的關係;
公司董事、監事、高級管理人員及持有5%以上(含5%)股份的股東持股變動情況是否合規。
2、輔導工作開始前十個工作日內，輔導機構應當向派出機構提交下材料：
- 輔導機構及輔導人員的資格證明文件(複印件);
- 輔導協議;
- 輔導計劃;
- 擬發行公司基本情況資料表;
- 最近兩年經審計的財務報告(資產負債表、損益表、現金流量表等)。
三、申報材料製作及申報階段
1、申報材料製作和上報
股份公司成立運行一年後，經中國證監會地方派出機構驗收符合條件的，可以製作正式申報材料。
申報材料由主承銷商與各中介機構分工製作，然後由主承銷商匯總並出具推薦函，最後由主承銷商完成內核後並將申報材料報送中國證監會審核。
會計師事務所的審計報告、評估機構的資產評估報告、律師出具的法律意見書將為招股說明書有關內容提供法律及專業依據。
2、初審
中國證監會收到申請文件後在5個工作日內作出是否受理的決定。未按規定要求製作申請文件的，不予受理。同意受理的，根據國家有關規定收取審核費人民幣3萬元。
中國證監會受理申請文件後，對發行人申請文件的合規性進行初審，在30日內將初審意見函告發行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日10日內將補充完善的申請文件報至中國證監會。
中國證監督會在初審過程中，將就發行人投資項目是否符合國家產業江政策徵求國家發展計劃委員會和國家經濟貿易委員會意見，兩委自收到文件後在15個工作日內，將有關意見函告中國證監會。
3、發行審核委員會審核
中國證監會對按初審意見補充完善的申請文件進一步審核，並在受理申請文件後
60日內，將初審報告和申請文件提交發行審核委員會審核。
4、核准發行
依據發行審核委員會的審核意見，中國證監會對發行人的發行申請作出核准或不予核准的決定。予以核准的，出具核准公開發行的文件。不予核准的，出具書面意見，說明不予核准的理由。
中國證監會自受理申請文件到作出決定的期限為3個月
發行申請未被核准的企業，接到中國證監會書面決定之日起60日內，可提出複議申請。中國證監會收到複議申請後60日內，對複議申請作出決定。
四、股票發行及上市階段
1。股票發行申請經發行審核委員會核准後，取得中國證監會同意發行的批文。2。刊登招股說明書，通過媒體過巡迴進行路演，按照發行方案發行股票。
3。刊登上市公告書，在交易所安排下完成掛牌上市交易。
中國企業在國內IPO上市流程
第一步：確定企業發展規劃，明確企業上市的主要目的
- 企業上市的優點和缺點
- 進行發行市場分析，選擇合適的發行時機
第二步：聘請國內ipo 財務顧問及其他國內顧問
1、挑選財務顧問並簽訂協議
- 聘請優秀的財務顧問是成功上市的重要一步
- 組建公司的籌建小組
2、制定上市全程
3、選擇上市顧問機構(律師、會計師、資產評估師、券商)並簽訂協議☆中介機構職能與任務
- 國內ipo企業上市如何聘用中介機構
第三步：與顧問機構協作，擬定並實施企業改組方案
1、擬定企業股份制改造方案，取得上級機構和主管部門批准文件
- 企業重組遵循的原則
- 企業上市資產重組的動因、目的和內容
- 企業重組基本模式
- 資產重組技術
- 企業重組的組織安排及國有股權的處理
- 企業重組時資產剝離
- 土地資產重組的方法
- 企業重組時企業包袱和社會負擔的處理
2、向工商局申請公司名稱預登記，取得批准文件
3、向國有資產管理機關遞交資產評估申請報告，取得立項文件
4、資產評估師評估資產，編製評估報告書
- 對重組企業的資產評估
5、資產評估報告書上報國有資產管理機關，取得批准文件
6、取得重要合同協議、各種產權證書。律師界定認證業主及產權
- 國內ipo企業重組過程中的產權界定
7、會計師審計主要發起人前三年會計資料，編製「模擬會計報表」，提出審計報告書
- 重組企業過程中的財務審計
第四步：籌建股份制公司
1、編製設立股份公司的可行性報告
- 設立公司發行上市的可行性報告
- 設立股份制公司的方式
2、編製發起人協議書，邀集發起人，認股並簽定協議書
- 發起人的邀集
3、取得各發起人及其法定代表人的營業執照複印件、簡歷表，以及決定入股的董事會決議文件
4、擬定公司的註冊資本，股份發行額和未來三年利潤
5、編製公司章程，各發起人蓋章
6、會計師審核公司上市後未來三年的利潤，提出審核意見書
7、編製招股說明書、招股說明書摘要，編製股份募集方案
8、發起人繳納股金，取得會計師提出的驗資報告書
9、確定公司常年財務顧問、法律顧問、證券託管機構
10、匯總複查文件、批文、各種證書
11、律師認定，提出法律意見書
第五步：股份制公司成立
1、公司創立會批准公司章程
2、律師認證公司決議文件
3、選舉董事會、監事會
4、任命公司高級職員
5、董事會通過上市議案
6、會計師提出新公司驗資報告
7、新公司註冊登記領取營業執照
第六步：上市輔導
1、確定上市承銷商與推薦人，與上市推薦人簽訂輔導協議2、證監會派出機構專項負責
3、上市推薦人對公司進行輔導操作
4、推薦人進行盡職調查，提出股份公司運行報告
- 中介機構的盡職調查
- 盡職調查的程序和內容
5、證監會派出機構核准運行報告
第七步：路演及股票發行上市
- 影響股票發行定價的因素
- 發行人的形象設計與創新
第八步：上市申請與核准
- 股票發行條件的法律規定
- 股票發行文件的編製準則
- 招股說明書提要與格式
- 招股說明書編製技巧
- 中國證監會股票發行核准程序
- 上海證券交易所股票上市規則(2000年修訂本)
- 深圳證券交易所股票上市規則(2000年修訂本)
下面是關於IPO的一些專業名詞解釋。
IPO承銷商是什麼
承銷商，簡單的說，就是負責把股票推銷出去。「underwrite」的本意的「承擔買下」，也就是說，股票賣不出去的時候，承銷商負責兜著（當然實際運作中有很多方法降低風險），所以也譯作「包銷」。
承銷商除了起到和監管部門進行溝通甚至「公關」的作用（參見那位匿名用戶的答案）以外，最重要的工作是「定價」：太高投資人不買，太低則公司股東利益受損。承銷商會根據他們的經驗和網路來建議最合適的定價，而公司做最後定案。在海外上市過程中，像高盛、摩根斯坦利這樣的頂尖承銷商，會通過和全球最主要的機構投資人（也是他們的客戶）合作，提前獲取認購意向，就是準備以多少錢買多少股，在綜合多方信息後確定合適的定價。上市後的一段時間內，有些承銷商還會積極買賣股票，爭取減少股價的大幅波動。
對於IPO來說，承銷商的作用確實非常重要。大部分公司股票上市都是「大姑娘上轎頭一回」，缺乏和資本市場打交道的經驗。而承銷商作為「老油條」，可以起到輔導作用，幫助公司揚長避短。但即便是非常頂尖的投行，也不能保證公司上市的成功，歸根結底，還是要看公司本身的素質，也和市場大環境有關。比如迅雷聘請的承銷商摩根大通和德意志銀行，都是非常有名望的投行，但迅雷本身的商業模式和財務數據無法得到國際投資者的認同，再加上「中概股」遭受質疑，不得不取消上市計劃。
什麼叫做基石
基石是基石投資者的簡稱（cornerstone investors），主要是一些一流的機構投資者、大型企業集團、以及知名富豪或其所屬企業。基石投資者的引進實際是對公司基本面和發展前景的肯定，這給市場帶來了很大的信心。
相應地，基石投資者需要承諾購買，且上市後鎖定3到6個月。同時，基石投資者不能重複進行申購，特別關鍵的是基石投資者要在公司的招股書中披露，需要公開一些相關信息。
此次，小米香港IPO基石投資者共有七家。其中，國開裝備產業投資基金認購5.18億港元、天海投資認購2.35億港元、中國移動認購7.85億港元、中投中財(CICFH)認購15億港元、招商局旗下CMC Concord認購2.2億港元、保利集團旗下Grantwell Fund認購2.47億港元、美國高通(Qualcomm)認購7.85億港元。據計算，此次7位基石投資者共計投資42.9億港元。同時，對基石投資者設有6個月的禁售期
什麼叫做錨定
錨定是錨定投資者的簡稱(anchor investor)，這一類投資者沒有禁售期，但他們是在詢價第一天、而不是在IPO啟動前夕參與其中，而且他們是IPO中第一個吃螃蟹的人。
什麼叫解禁
解禁需要分拆成兩個名詞來解釋：「禁售期」、「解禁期。
禁售期（鎖定期）：禁售期公司股東、基石等 取得限制性股票後不得通過二級市場或其他方式進行轉讓的期限。（港股規則：公司管理層股東的股份禁售期一般為12個月，機構投資者6-9個月）
解鎖期：在禁售期結束後，進入解鎖期。在解鎖期內，限制性股票可以按計劃分期解鎖。解鎖後股票就可以在二級市場自由出售。
