默頓米勒是美國經濟學家、教授和作家。他以發展莫迪利亞尼-米勒定理而聞名，因對公司金融領域的貢獻而於 1990 年獲得諾貝爾經濟學獎。
米勒是幾本書的作者，其中包括默頓米勒關於衍生品和金融創新以及市場波動性的著作。默頓米勒於 2000 年 6 月 3 日去世。
關鍵要點
- Merton Miller 與經濟學家 Franco Modigliani 一起發展了 Modigliani-Miller 定理。
- 他於1990年獲得諾貝爾經濟學獎。
- 米勒是卡內基梅隆工業管理研究生院和芝加哥大學的經濟學教授。
早年生活和教育
默頓·米勒 1923 年 5 月 16 日出生於馬薩諸塞州波士頓。他於 1944 年畢業於哈佛大學，獲得學士學位，並獲得博士學位。1952 年畢業於約翰霍普金斯大學。二戰期間，米勒曾在美國財政部稅收研究部擔任聯邦政府經濟學家，隨後在聯邦儲備系統(FRS) 理事會研究和統計部擔任經濟學家。1
在獲得卡內基梅隆大學工業管理研究生院的職位之前，米勒在倫敦經濟學院擔任客座講師，開始了漫長的學術界職業生涯。1961 年，米勒加入芝加哥大學任教，並在那裡度過了餘下的職業生涯。
莫迪利亞尼-米勒定理
在他的整個職業生涯中，米勒的研究主要集中在公司金融以及金融服務行業的經濟和監管問題上。2
在卡內基梅隆大學研究生院擔任教授期間，米勒遇到了經濟學家和麻省理工學院畢業生佛朗哥·莫迪利亞尼。1958 年，該團隊合作並發表了他們關於公司金融的第一篇聯合「M&M」論文。「資本成本、公司金融和投資理論」 將成為莫迪利亞尼-米勒定理的基礎。該定理後來出現在兩人的論文和著作中，並被其他人詳細闡述。當時，卡內基梅隆大學因其行為經濟學課程而受到重視，米勒和莫迪利亞尼接受了大學鼓勵的解決問題的方法。3
1958 年發表的莫迪利亞尼-米勒定理解釋說，用於為公司融資的股權和債務的混合與公司的價值無關。著名的默頓米勒將他的理論等同於棒球接球手 Yogi Berra 講的一個笑話。貝拉曾經告訴他的教練他特別餓，他讓他把披薩切成 12 塊而不是 6 塊。這句俏皮話說明了米勒與莫迪利亞尼共同設計的關於公司資本結構的著名定理。一家公司的價值與它的融資方式無關，就像披薩的大小與你的切片方式無關一樣。4
顯著成就
默頓·米勒因其在金融經濟學理論方面的開創性工作以及對莫迪利亞尼-米勒定理的貢獻而於 1990 年獲得諾貝爾經濟學獎。
在他的整個職業生涯和退休後，米勒繼續參與公司財務問題的研究和闡述。他曾擔任芝加哥期貨交易所和芝加哥商品交易所的公共董事。1995年，他被納斯達克聘為顧問，研究交易所定價問題。5
誰影響了默頓米勒？
默頓·米勒認為自己是自由市場解決經濟問題的激進支持者，並受到米爾頓·弗里德曼、西奧多·舒爾茨和喬治·斯蒂格勒的影響。1
默頓米勒如何影響公司股息政策？
米勒和莫迪利亞尼 1961 年的論文「股利政策、增長和股票估值」認為，投資者並不關注公司的股利歷史，因此表明股利政策與公司價值無關。
默頓米勒的書如何影響大學生？
他與查爾斯厄普頓合著的教科書《宏觀經濟學：新古典主義導論》被廣泛用於商業課程和大學。
總結
默頓米勒因其對公司金融理論的基本貢獻而被人們銘記。莫迪利亞尼-米勒定理的發展影響了對公司估值的進一步研究。米勒的出版物和文本至今仍被學術界廣泛使用。