東北證券：南下火爆不改A股強勢 或從分化牛變為全面牛市
觀點綜述：1. 雖然南下資金整體凈流入金額非常大，但對於整個港股通資金占港股成交額比例提升並不明顯，港股投資資金並沒有達到非常瘋狂的地步；南下資金對於A股分流作為的影響微乎其微，完全可以忽略不計；A股或將從分化牛市轉而為全面牛市。2. 截至2020年1月22日，景氣度排名前六的中信一級行業分別是食品飲料（0.983）、家電（0.957）、電力設備及新能源（0.921）、煤炭（0.914）、非銀行金融（0.907）和國防軍工（0.904）。3. 2020年的公募新發基金累計規模為歷史最高，達到3.17萬億，遠超2015年；2020年四季度權益基金總規模凈流入3888億。
A股資金跟蹤：產業資金：本周全市場解禁規模為2633.0億元，其中滬市為2367億，深市為31億，中小板110億，創業板125億。預計未來一周解禁規模為306億元，較上周減少2327億元。未來四周解禁規模為4267億元，較上周減少1831億元。槓桿資金：01-21日，兩融餘額17096.28億元。滬深港通：北向資金流入96.07億元，南向資金流入798.46億元。ETF規模：ETF凈流入-48.27億，股票型凈流入-143.82億。公募基金：本周新發行基金32隻，本周新發行基金份額為1182.12億份。
風格/板塊配置：從風格來看，本周市值風格偏向中盤，中證200上漲最多。從成長/價值風格來看，成長相對佔優。
博弈存量指標：兩市日均成交額為10231億，相比上周減少約1098億。本周四市場存量資金為2.00萬億，相比上周四增加約745億；市場存量資金（周平均）為2.03萬億，相比上周增加約919億。本周四博弈存量指標為0.540，周五預估值在0.552，周度博弈存量指標為0.498，本周日度和周度數據雙雙下滑持平。
打新收益率監控：新股（不含科創板和創業板註冊制）：1-12月份A 類賬戶1.2個億規模年化收益率最高為1.23％；C類非受限賬戶打新收益率0.6個億全滬市底倉年化收益率最高為0.50％，1.2個億年化收益率為0.35％。科創板：1月份A 類賬戶打新收益率平均為0.26％（1個億規模）；C類非受限賬戶打新收益率平均為0.18％（1個億規模）。創業板註冊制：1月份A 類賬戶打新收益率平均為0.50％（1個億規模）；C類非受限賬戶打新收益率平均為0.23％（1個億規模）。
風險提示：海外市場波動風險，宏觀數據、政策變化風險，模型失效風險。
來源：東北證券
