被動管理的基金已成為投資界的重要力量。事實上，穆迪投資者服務公司最近表示，到2024年，美國投資管理行業至少有一半資產將被動投資。繼續閱讀以獲取觀點，並決定被動管理投資是否適合你。
什麼是被動投資策略？
被動管理者使用自動化流程來選擇哪些股票以及這些股票中有多少要包含在投資組合中，目的是準確複製特定指數。它可以是任何指數，就像前40股一樣簡單（如南非FTSE / JSE 40強指數）。或者它可以遵循複雜的公式或規則。選擇要跟蹤的索引取決於客戶端，被動管理器沒有說明選擇哪個共享。因此，它不涉及高技能投資組合經理的選股，也不需要進行積極管理基金的廣泛研究。
什麼是指數？
索引是一組規則，用於定義如何組合和衡量一組投資。JSE的三個主要市場指數是全股（ALSI），上限股（CAPI）和股東加權（SWIX）全股指數。這些指數與成分股相同，但股票的權重不同。
還有一些指數可追蹤特定行業（如零售或銀行業）以及其他複製「平衡基金」的指數，並包括多種多樣化的資產類別。
更複雜的「智能β指數」也開始蓬勃發展。在這裡，投資者選擇一個量身定製的指數，可能包括「綠色公司」，「道德公司」或「高股息收益公司」等組合。
什麼是指數追蹤基金？
指數跟蹤基金是彙集投資，將資本分配任務外包給投資經理，投資經理通常使用演算法或其他依賴數據的公式來確定要跟蹤的指數的配置。然後，他們按照指數定義的比例購買股票，債券或其他相關證券，以包括在基金中。隨著指數構成隨著時間的推移而變化，與市場走勢一致，跟蹤基金必須定期「重新平衡」，這意味著購買最近包含在指數中的那些公司股票或其他工具，並出售已經下跌的那些超出指數。指數和基金重新平衡通常每季度或六個月進行一次。
什麼是交易所交易基金（ETF）？
ETF與指數追蹤基金非常相似，因為它們是基於某些市場指數的股票分組。不同之處在於，它們在證券交易所上市交易，投資者可以買賣ETF，就好像在證券交易所買賣任何其他股票一樣。
被動管理基金的優勢
平均市場回報
被動投資旨在在考慮費用之前產生與所選指數回報非常相似的回報 – 這基本上相當於收費前的平均市場回報。由於涉及費用，指數追蹤基金和ETF通常會低於實際指數收益率。由於被動過程效率低下，指數與其跟蹤基金（技術上稱為「跟蹤誤差」）之間也存在回報差異：通常指數重新平衡與基金再平衡之間存在時滯，因為被動基金經理會花時間買賣不同的工具。在此期間，相關證券的價格會上漲和下跌，因此一旦重新平衡，基金最終將與其持有的股票回報略有不同。
收費低
ETF和指數跟蹤基金通常收取比主動管理基金更低的費用，因為被動管理者無需進行廣泛的基礎研究來建立投資組合。根據經驗，這適用於跟蹤的更簡單的指數，但更複雜的「智能β」指數確實收取更多 – 有時與活躍基金一樣多。而且還經常涉及其他更不透明的成本（交易，稅收等）。
以經濟高效的方式進入某些市場
被動基金可以為投資者提供具有成本效益的特定市場（例如，特定國家或高收益債券類型的資產），並希望將其納入其廣泛的投資組合中。保誠採取積極的方式進行被動投資，通過在其認為資產具有吸引力的部分離岸基金風險中添加指數跟蹤解決方案，並結合其自身的有效解決方案。
低維護
許多投資者更願意投資「定艙和遺忘」基金，因為他們無法證明跟蹤積極管理基金所需的時間。一些人認為，基礎廣泛的市場指數基金使多元化和資產配置變得容易。
避免確認偏見
投資者容易出現確認偏見（尋找確認你自己預先構想的信息的信息），這可能導致選擇在短期內表現良好但不適合你個人財務狀況的積極管理基金。你可以通過使用被動資金來避免追逐最新的「最佳表現者」。
被動管理基金的缺點
他們並非都是平等的
遵循’指數’不是一個神奇的萬靈藥。當你考慮到許多投資者已經從買入大盤指數並且現在投資於子類別指數基金時，更是如此。這減少了多元化，違背了追蹤整個市場以實現多元化和平均回報的指數基金的創立意圖。
南非的指數追蹤風險更大
與美國或歐洲相比，在本地股票市場上市的公司數量較少，這使得指數跟蹤風險更大，因為指數的集中度更高。因此，雖然投資者可能會認為他們通過選擇富時/ JSE SWIX 40強指數及其43家成分公司（一個受歡迎的追蹤指數）來實現多元化，但他們可能沒有意識到的是，一家公司–Naspers–約佔26家指數的百分比，因此占你投資組合的26％。
缺乏風險管理
被動管理基金的另一個主要缺點是缺乏與上述缺乏多樣化不同的風險管理。被動基金經理必須購買指數中的所有股票並無限期持有它們，無論可能出現什麼樣的風險，直到它們脫離指數。這通常涉及以高價購買股票（例如，當公司表現良好並且被列入前40名指數時）並以低價出售，這會破壞回報。他們甚至必須保持股票的價值，直到下一次重新平衡（如果它們落在指數之後）。
許多活躍的投資組合經理，包括保誠集團，都有非常嚴格的風險管理方法來管理他們的資金。他們從一開始就確保與每項基礎證券相關的風險衡量指標適合納入基金（長期戰略戰略）。然後在短期內他們積極地管理這種風險 – 他們可以在股票認為風險過高或前景不佳時賣出股票。通過這種方式，當壞消息發生時，它們可以緩解投資組合中的損失，並有助於降低永久性損失的風險。使用Resilient的崩潰作為最近的一個例子，作為一個活躍的經理，Prudential在股價承受壓力之前減持了我們客戶投資組合中的集體Resilient集團公司，我們能夠立即減少我們的持股，防止進一步虧損。
資本配置效率低下
被動投資有可能扭曲市場，因為這個過程不區分「好與壞」公司。股票被買入是因為它在指數中，而不是因為優秀的支持性金融基本面或良好的治理或增長潛力。
總之
對於那些希望在其投資組合中包含廣泛投資的投資者而言，被動投資可以是一種經濟高效且簡單的解決方案。重要的決定來選擇追蹤哪個指數 – 這是一個值得仔細考慮的積極選擇。同樣，降低費用不應該是決定投資哪種類型基金的最重要因素 – 重要的是收費後回報。
