被动管理的基金已成为投资界的重要力量。事实上，穆迪投资者服务公司最近表示，到2024年，美国投资管理行业至少有一半资产将被动投资。继续阅读以获取观点，并决定被动管理投资是否适合你。
什么是被动投资策略？
被动管理者使用自动化流程来选择哪些股票以及这些股票中有多少要包含在投资组合中，目的是准确复制特定指数。它可以是任何指数，就像前40股一样简单（如南非FTSE / JSE 40强指数）。或者它可以遵循复杂的公式或规则。选择要跟踪的索引取决于客户端，被动管理器没有说明选择哪个共享。因此，它不涉及高技能投资组合经理的选股，也不需要进行积极管理基金的广泛研究。
什么是指数？
索引是一组规则，用于定义如何组合和衡量一组投资。JSE的三个主要市场指数是全股（ALSI），上限股（CAPI）和股东加权（SWIX）全股指数。这些指数与成分股相同，但股票的权重不同。
还有一些指数可追踪特定行业（如零售或银行业）以及其他复制“平衡基金”的指数，并包括多种多样化的资产类别。
更复杂的“智能β指数”也开始蓬勃发展。在这里，投资者选择一个量身定制的指数，可能包括“绿色公司”，“道德公司”或“高股息收益公司”等组合。
什么是指数追踪基金？
指数跟踪基金是汇集投资，将资本分配任务外包给投资经理，投资经理通常使用算法或其他依赖数据的公式来确定要跟踪的指数的配置。然后，他们按照指数定义的比例购买股票，债券或其他相关证券，以包括在基金中。随着指数构成随着时间的推移而变化，与市场走势一致，跟踪基金必须定期“重新平衡”，这意味着购买最近包含在指数中的那些公司股票或其他工具，并出售已经下跌的那些超出指数。指数和基金重新平衡通常每季度或六个月进行一次。
什么是交易所交易基金（ETF）？
ETF与指数追踪基金非常相似，因为它们是基于某些市场指数的股票分组。不同之处在于，它们在证券交易所上市交易，投资者可以买卖ETF，就好像在证券交易所买卖任何其他股票一样。
被动管理基金的优势
平均市场回报
被动投资旨在在考虑费用之前产生与所选指数回报非常相似的回报 – 这基本上相当于收费前的平均市场回报。由于涉及费用，指数追踪基金和ETF通常会低于实际指数收益率。由于被动过程效率低下，指数与其跟踪基金（技术上称为“跟踪误差”）之间也存在回报差异：通常指数重新平衡与基金再平衡之间存在时滞，因为被动基金经理会花时间买卖不同的工具。在此期间，相关证券的价格会上涨和下跌，因此一旦重新平衡，基金最终将与其持有的股票回报略有不同。
收费低
ETF和指数跟踪基金通常收取比主动管理基金更低的费用，因为被动管理者无需进行广泛的基础研究来建立投资组合。根据经验，这适用于跟踪的更简单的指数，但更复杂的“智能β”指数确实收取更多 – 有时与活跃基金一样多。而且还经常涉及其他更不透明的成本（交易，税收等）。
以经济高效的方式进入某些市场
被动基金可以为投资者提供具有成本效益的特定市场（例如，特定国家或高收益债券类型的资产），并希望将其纳入其广泛的投资组合中。保诚采取积极的方式进行被动投资，通过在其认为资产具有吸引力的部分离岸基金风险中添加指数跟踪解决方案，并结合其自身的有效解决方案。
低维护
许多投资者更愿意投资“定舱和遗忘”基金，因为他们无法证明跟踪积极管理基金所需的时间。一些人认为，基础广泛的市场指数基金使多元化和资产配置变得容易。
避免确认偏见
投资者容易出现确认偏见（寻找确认你自己预先构想的信息的信息），这可能导致选择在短期内表现良好但不适合你个人财务状况的积极管理基金。你可以通过使用被动资金来避免追逐最新的“最佳表现者”。
被动管理基金的缺点
他们并非都是平等的
遵循’指数’不是一个神奇的万灵药。当你考虑到许多投资者已经从买入大盘指数并且现在投资于子类别指数基金时，更是如此。这减少了多元化，违背了追踪整个市场以实现多元化和平均回报的指数基金的创立意图。
南非的指数追踪风险更大
与美国或欧洲相比，在本地股票市场上市的公司数量较少，这使得指数跟踪风险更大，因为指数的集中度更高。因此，虽然投资者可能会认为他们通过选择富时/ JSE SWIX 40强指数及其43家成分公司（一个受欢迎的追踪指数）来实现多元化，但他们可能没有意识到的是，一家公司–Naspers–约占26家指数的百分比，因此占你投资组合的26％。
缺乏风险管理
被动管理基金的另一个主要缺点是缺乏与上述缺乏多样化不同的风险管理。被动基金经理必须购买指数中的所有股票并无限期持有它们，无论可能出现什么样的风险，直到它们脱离指数。这通常涉及以高价购买股票（例如，当公司表现良好并且被列入前40名指数时）并以低价出售，这会破坏回报。他们甚至必须保持股票的价值，直到下一次重新平衡（如果它们落在指数之后）。
许多活跃的投资组合经理，包括保诚集团，都有非常严格的风险管理方法来管理他们的资金。他们从一开始就确保与每项基础证券相关的风险衡量指标适合纳入基金（长期战略战略）。然后在短期内他们积极地管理这种风险 – 他们可以在股票认为风险过高或前景不佳时卖出股票。通过这种方式，当坏消息发生时，它们可以缓解投资组合中的损失，并有助于降低永久性损失的风险。使用Resilient的崩溃作为最近的一个例子，作为一个活跃的经理，Prudential在股价承受压力之前减持了我们客户投资组合中的集体Resilient集团公司，我们能够立即减少我们的持股，防止进一步亏损。
资本配置效率低下
被动投资有可能扭曲市场，因为这个过程不区分“好与坏”公司。股票被买入是因为它在指数中，而不是因为优秀的支持性金融基本面或良好的治理或增长潜力。
总之
对于那些希望在其投资组合中包含广泛投资的投资者而言，被动投资可以是一种经济高效且简单的解决方案。重要的决定来选择追踪哪个指数 – 这是一个值得仔细考虑的积极选择。同样，降低费用不应该是决定投资哪种类型基金的最重要因素 – 重要的是收费后回报。
