鐵禿鷹簡要定義
Iron Condor是一種期權差價交易，它是由另外兩個單獨的價差交易構成的-牛看跌價差和空頭看漲價差。
本質上可以押注的是，股票在設定的時間內不會超過或低於指定水平。如果股票在該範圍內到期時收盤，那麼交易者將保留其最大收益，這在如此短的時間內，就ROI而言可能是非常有利可圖的。
像任何期權交易策略一樣，買賣鐵禿鷹也有其利弊。
優點
- 雙倍溢價。 到目前為止，最大的優勢是有機會收取僅設置一個牛市看跌利差或單個熊市看漲利差頭寸的兩倍的溢價。
- 單一更安全的保費。 您也可以採取更為保守的方法，並選擇在單個看跌期權或看跌看漲期權頭寸中獲得相同的總凈溢價。從理論上講，您承擔的風險較小（通過將執行價格設置為遠離當前股價），您可以獲得相同的金額。
- 保證一半交易的最大收益。 因為股票不能同時低於牛市看跌期權行使價和空頭看漲期權行使價，所以保證其中一條腿毫無價值地到期，從而確保您在該部分交易中獲得最大利潤。
- 以一半的價格獲得雙倍槓桿。 同樣，由於股票不能同時低於區間的低端和區間的高端收盤，因此，選擇期權經紀人只需要您抵押一半交易即可。因為您無法承受看跌期權和看跌期權的虧損，所以您的維護要求（適用於期權友好型經紀人）僅相當於其中一項交易。
- 靈活性。 期權交易本質上是靈活的。對於神鷹來說也是如此。如果您構築了一隻鐵禿鷹的股票的價格發生較大變化，可以買入水下賣空期權以作虧，而相應的多頭期權則可以開倉。如果股票繼續其定向走勢，多頭期權的價值將增加，從而抵消甚至可能逆轉虧損。
缺點
- 輸的兩種方法，而不是一種。 因為您押注股票不會在任何一個方向上都違反特定的交易水平，所以您實際上已經將虧損的方式增加了一倍。
- 巨大的潛在損失。 儘管您在ROI上獲得的最大潛在收益可能非常豐厚，但在ROI上獲得的最大潛在損失卻可能更大。如果股票在任一方向上發生了重大的意外變化，則很有可能使處於風險中的資本遭受重大損失。
- 邀請過度利用槓桿。 因為建立一個單一的鐵禿鷹所需的資本太少了（看漲期權或看跌看漲期權價差內的執行價格之差乘以100減去收到的凈溢價），並且因為在整個交易期間該數字不會改變持有期間，要比審慎地設置更多的鐵雕禿鷹頭寸非常容易。
結論：
鐵禿鷹可以產生巨大的回報率。但是他們絕對不是沒有風險的。建議投資者在採用此策略之前，進行更多深入的研究，並考慮所有涉及的風險。
