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如果您甚至對投資有過時的興趣，就會看到「股本回報率」一詞。這是衡量公司財務實力的核心指標，但並不總是在關注市場的文章中進行解釋。
因此，對於想更好地了解市場的讀者，這是您需要了解的該投資者術語的內容。
什麼是股本回報率？
股本回報率（RoE）衡量公司的盈利能力，特別是公司的凈收入（其年度收益）除以股東權益總額。結果用百分比表示，該百分比表示每美元總資產的總利潤。
老實說，如果您來這裡是為了更好地了解金融，那麼這種描述可能並沒有多大幫助。如果有的話，只會使事情變得更糟。我們了解，距離將您提升到藝術史學位尚有幾句話，所以讓我們進一步解釋一下。
股本回報率示例
首先，一個RoE計算示例。汽車公司去年的凈收入為1,000美元，股東權益價值為5,000美元。這意味著其股本回報率將是：$ 1,000（凈收入）/ $ 5,000（股東權益）= 20％。
去年，汽車公司每擁有1美元的整體資產，其回報就是20美分。
如何計算股本回報率
運作方式如下：
凈收入
凈收入是公司支付並占所有年度負債後的利潤。這包括稅項，薪金，商品和產品成本以及其他運營費用等行項目。它還包括更細微的損失和責任形式，例如折舊和利率。
扣除所有這些損失和負債後，公司的剩餘年度利潤就是其當年的凈收入。簡而言之，我們賺了多少錢？
股東權益總額
股東權益是公司資產的總值減去其負債。這是一個綜合會計。資產實質上包括公司所擁有的一切，包括現金或類似現金的產品，以及諸如有形基礎設施，房地產，投資，知識產權和任何其他公司持股之類的財產的價值。負債包括短期負債，例如工資單和直接債務，以及長期負債，例如債券，抵押貸款（如適用），退休金和任何其他形式的公司費用。
讀者會注意到凈收入和股東權益之間存在重大重疊。簡而言之，凈收入是給定年份的支出收入。股東權益是企業總資產和債務的價值。
計算方式
那麼，凈資產收益率就是公司每賺取多少美元總資產的比較。或者，用數學術語：
股本回報率=凈收入/股東權益
在上面的示例中，汽車公司每擁有1美元，就會賺回20美分。
為什麼股權收益很重要？
股本回報率主要用於評估公司實力和效率。這是整體盈利能力以及公司領導層管理股東資金的程度的度量。
用百分比表示可以使投資者在不扭曲數字的情況下進行評估。例如，零售商可能顯示出巨大的銷售數字，甚至可能會使用棘手的會計方法將其轉化為給定年份的數百萬美元的凈收入。那麼，在真空中，這些數字可能會使陷入困境的公司看起來不錯。
股本回報率使投資者可以按建立該業務簿所需的資金來分解該收入。該零售商可能顯示出數百萬美元的凈收入，但可能花費數億美元來產生這些銷售額。當在顯微鏡下觀察時，這種商業模式看起來不那麼健康。
相比之下，我們的汽車公司顯示，股東投入的每一美元，都可獲得20％的健康回報。
比較可比企業和行業的凈資產收益率很重要。我們上面提到的零售業傳統上是一個相對較高的行業。凈資產收益率（RoE）為10％的商店與處於類似位置的競爭對手相比，表現會很差。但是，相比之下，凈資產收益率只有10％會使銀行處於該行業的中端水平。
如何以三種方式使用股本收益率
我們可以寫一本關於這個主題的書，人們也有，但是在應用股本回報率時，您應該考慮一些通用主題。
1.股利支付
通常，高投資回報率是企業可以向投資者支付股息的有力指標。儘管這不一定表明公司會選擇做什麼，但是表現良好的公司的凈資產收益率可以表明其是否有資本支付股東款項。
2.成長
一般來說，凈資產收益率表明您可以期望一家公司（以及對該公司的任何投資回報）增長的速度。許多投資者使用所謂的保留率來估計公司的未來增長。該比率是公司向股東支付任何股息後保留內部再投資的投資回報率的百分比。
再以我們的汽車公司為例。它的投資回報率為20％。這意味著去年該公司每投入1美元，就會產生20美分的額外收入。然後，董事會可以選擇將部分資金退還給最初將這些資金投入公司的股東。不管它沒有回報給股東，公司都會保留對其增長進行再投資。
假設汽車公司選擇回報25％的股息。那麼我們的保留率為75％。因此，我們可以將潛在增長作為抵禦RoE的因素之一：
汽車公司增長：20％（凈資產收益率）X 75％（保留率）= 15％的預期增長
3.杜邦公式
杜邦化學提出了一種稍微更複雜的評估股本回報率的方法。他們的公式旨在幫助投資者比標準投資回報率公式所允許的更清晰地考慮公司的盈利能力。
杜邦公式通過將公司的總利潤率與銷售營業額以及財務槓桿進行比較來計算股本回報率。這是數學：
股本回報率=（凈收入/銷售收入）X（銷售收入/公司總資產）X（公司總資產/股東權益）
雖然此公式通常會產生與經典股本回報率方法相同的結果，但它可以幫助投資者更清楚地分解公司的業績。
過度增長問題
重要的是要注意一家公司的規模和特徵以及個別公司的收益突然飆升而帶來的異常高的股本回報率。兩者都可以指示故障。
回想一下，股本回報率公式的分母是股東權益，即公司資產與其負債的比較。如果公司迅速失去資產或承擔大量債務，其股東權益將下降。
如果銷售和利潤不受此困擾，則凈資產回報率分母的突然下降會導致百分比急劇上升。不過，這不一定意味著公司狀況良好。從無意的公司重組到嚴重的未來債務問題，這可能意味著任何事情。
您可以獲得股本回報率的負值嗎？
最後，RoE可能會返回負值。
通常情況下，投資者不會為凈收入為負的公司計算股本收益率，因為在這種情況下，收益率為零。但是，由於凈收入回報為正時負債超過資產，一家公司的股東權益可能為負。在這種情況下，投資回報率將變為負數。
負回報率不一定會完全導致公司無視，但請務必謹慎閱讀。在大多數情況下，負股東權益表示該公司在債務，資產保留或兩者方面均存在重大問題。
但是，在某些情況下，這可能是由於業務發展所致。如果一家公司承擔了沉重的債務以啟動一個雄心勃勃的新項目，則該公司如果借入的債務超過了公司的價值，則可能產生負的凈資產收益率。依靠股票回購的企業重組（包括大量現金支出）可以做到這一點。
雖然這兩種情況都是罕見的，但它們可能表示潛在的強大未來投資。特別是如果負資產回報率很高，則表明凈收入強勁，而負股東價值較低。
進行投資前請務必小心。
